黄金投资与黄金期货

前言

第一部分黄金与黄金投资交易

第一章无冕之王黄金

第一节黄金与人类货币制度的历史变迁

第二节国际黄金市场体系

第三节黄金市场在现代金融体系中的地位

第二章黄金投资的主要途径与方式

第一节国际主要黄金投资途径及特点

第二节国内主要黄金投资途径及特点

第三章黄金期货市场与黄金期货投资

第一节黄金期货投资的重要性和优势

第二节黄金期货及其交易制度

第三节黄金期货交易实务

第四节黄金期货交易环节与决定业绩的因素

第二部分黄金价格的影响因素与分析方法

第四章近代黄金价格回顾与影响金价的因素

第一节近代黄金价格形成机制的历史变迁

第二节黄金的商品属性与影响价格的供求因素

第三节黄金的金融属性与影响价格的货币金融因素

第四节影响黄金价格的其他因素

第五章黄金价格的分析方法

第一节基本面分析方法

第二节技术分析方法

第三部分黄金期货交易方法与策略

第六章一般投资者黄金期货投资方法与策略

第一节黄金期货投机交易种类及目标

第二节投机交易的方法

第七章机构与企业投资者黄金期货投资方法与策略

第一节机构投资者套利交易策略

第二节黄金生产企业套期保值交易策略

第三节黄金消费企业套期保值策略

后记

前言

千百年来，黄金以其太阳般的颜色吸引导大量的人去追逐，人们将其视为财富的象征。时至今日，特别是在东方，人们对黄金偏爱的热情不减当年，把拥有黄金(包括金饰品)视作拥有金融资产。但是通过各种交易方式投资于黄金市场并获得利益，则是近些年来的事情。

2002年10月，上海黄金交易所开业。标志着中国对于黄金实行的统收专营体制的废除，走上了市场化的进程。它主要是为黄金的生产供应商和黄金制品商(如珠宝首饰商)之间提供一个市场化的实物交易平台。当然，也不乏一些投资(投机)商的参与。

2008年1月18日，上海期货交易所推出黄金期货交易品种，这标志着中国的黄金市场向金融市场的转变。通过套期保值交易，黄金生产商和黄金制品商可以规避风险、锁定价格，从而保证赢利，而投资(投机)商愿意承担风险通过价格波动而赢利。

黄金期货推出半年多来，尚未得到充分的发展，主要表现在市场参与程度低，市场容量和影响力远远没有达到应有的水平。黄金市场是金融市场的一部分，它的成熟固然与国家的金融市场和资本市场的开放程度有密不可分的关系，但是，市场参与者的认知程度对黄金期货的发展也起着至关重要的作用。黄金期货虽然是以黄金为标的物的商品期货交易品种，其价格最终是由供求关系决定的，但由于黄金本身的金融属性，它的定价与货币市场、资本市场、商品市场以及国际地缘政治之间有着密不可分的关系。只有充分了解期货市场的一般理论和规律，把握好黄金期货的特点和相关关系，再加上恰到好处的实物操作，才能在市场中挥洒自如。

很高兴看到国内著名期货分析师文竹居士和中金黄金股份有限公司市场营销部王雯女士合著的《黄金投资与黄金期货》一书出版。该书从期货理论和黄金投资实物操作两个方面恰到好处地把握住了当前市场面临的问题，相信对所有市场参与者和从业人员会有裨益。

中国是黄金生产和消费的大国，中国应当在国际黄金市场上有更大的影响力和话语权，这有待于广大市场参与者共同来努力，使中国黄金市场逐渐成熟与发展起来。

中国黄金集团总公司董事长

孙兆学

后记

中国期货市场正经历着有史以来最大的发展机遇，这个行业发展的速度，远远超过了市场上专业人员和投资者知识更新与综合素质提高的速度。创作出适合中国国情的具有实用价值的期货投资著作体系，对行业的健康发展及提高中国金融体系竞争力都具有重要意义。

作为一名始终在中国期货市场上的拼搏和奋斗的分析师，我深切体会到这个问题的重要性和迫切性，因此尽管深知自己的能力和水平远远无法胜任这项工作，但仍然想尽一点绵薄之力。

2007年在众多领导、朋友和客户的鼓励、支持下，我终于通过对国内外已有优秀的期货投资理论流派归纳总结，并结合自己对期货市场多年的投资分析经验，将以中国期货市场为背景的投资分析一般性理论方法，在《期货投资的命门》一书中系统阐述。在创作之初我就规化了将期货投资、分析、交易的一般性原理、技术，与具体期货品种类别的个性特点方法相结合的总体思路，将期货市场按品种类别分为商品期货、黄金期货和金融期货三大领域进行分别研究。

该书出版后读者反应强烈，来电、来信如潮，同时也受到了中期货协会和交易所相关人士的关注。这更坚定了我继续完成自己著作的各分类体系创作的信心。之所以首先选择写“黄金市场”这个分支领域的分析、投资方法，主要是基于以下原因：

第一，黄金期货是我国期货市场由商品期货向金融期货迈进的一个跳板，一是“黄金”虽然是实物商品，却具有很强的金融属性，黄金的分析研究方法与金融期货品种具有很大的相似性；二是黄金的现货价格形成机制与金融商品相似，黄金市场地区差异小，现货价格有权威性，期现价格的互动极为强烈，而金融期货品种也具有这些特点，因此黄金期货的交易方法、风险管理方法与金融期货非常相似。所以从期货市场建设和交易所层面上讲，可以通过黄金期货的管理运行为成功运行金融期货积累经验，作好准备。而从投资者角度讲，通过黄金期货的交易，能够提高自己对金融商品的分析、判断、和交易能力。

第二，2006年之后中国涌现了黄金投资热潮，上海期货交易所借此东风果断在2008年1月9日成功推出了“黄金期货合约”，中国的期货市场和黄金市场由此翻开了新的一页。黄金是一个比普通商品和其他资源商品影响力要大得多的品种，黄金期货的意义绝不是一般商品期货品种可比的。但不可否认的一点是，我国的投资者对黄金市场缺乏理性认识，更缺乏正确有效的分析方法和投资能力，而基于黄金市场成熟和完善程度原因，我国黄金行业和黄金企业对黄金期货及黄金衍生品也没有足够的经验。黄金期货上市后非理性的炒作，使其短暂火暴之后的几个月里归于沉寂。但黄金期货自身的投资价值和市场位是绝不会因此被撼动的，黄金期货迟早会闪现出“金灿灿”的耀眼光芒。而在此之前国内必须要有一批可供投资者和黄金企业学习了解黄金市场与黄金期货的实用性专著。

在黄金期货推出之际，我有幸结识了中金黄金股份有限公司市场营销部的王雯女士，我们彼此交换了对黄金投资和黄金期货的看法，并决定共同写作这本《黄金投资与黄金期货》。王雯女士也曾经在期货行业从业多年，有着国际、国内期货多个品种丰富的实际操作经验。后又在国内黄金龙头企业从事黄金的实际投资操盘交易，有着黄金大公司所独特的操作手法和理念。积累了一般投资人和普通分析师无法接触到的国际黄金及国内黄金行业的信息和企业在黄金市场上的运作模式。并根据自己的经验教训在书中分析了自己对黄金投资的独有见解，及黄金与其他品种的不同之处。在这本书的写作过程中她深刻感受到，中国黄金投资起步虽然较晚，但是中国百姓自古以来对黄金有着特殊的情感，黄金不仅仅赋予的是金钱，还蕴涵着中国五千年的文化，因此中国百姓对黄金的投资基础与热情相当地高涨。由于国内的黄金人民币定价都是依据以美元标价的黄金现货、期货换算过来的，中国对国际黄金没有实际定价权，但是我们相信随着中国黄金行业的发展，中国整体实力的增强，中国黄金必将对世界黄金产生举足轻重的影响。在此她也希望身为黄金行业的一分子为中国的黄金行业的发展尽自己的微薄之力，以此感谢在写作过程中支持她的家人和朋友，及给予她帮助的公司领导。

希望本书能够给读者带来帮助，书中如有不当之处恳请广大读者批评指正。

文竹居士

2008年6月

　　黄金投资的重要性并不是体现在买入并持有黄金，仅仅知道未来十几年甚至几十年黄金价格巨大的上涨潜力，对投资获利来说几乎是毫无用处的。本书不是在鼓吹黄金长期巨大的上涨潜力，而是着力丁培养读者正确分析黄金市场形势、应对市场变化的能力，讲述的是在黄金期货市场和现货市场运作的方法。　　本书立足于黄金投资实务，以黄金期货为中心系统讲述国内外黄金市场体系和各个市场的操作方法，在理论高度和操作实践的深度两方面都有所突破。同时，为了增加所讲述操作办法的实用性，书中在交易实践部分区分了般投资人和黄金企业，针对两个不同类型投资群体的投资方法分别加以论述。　　本书两位作者分别是期货行业和黄金行业资深专家，具有丰富的期货市场和黄金现货市场交易经验，读者在书中读到的绝不是抽象的理论和空洞的概念，而是实实在在的在市场上赢钱的本领。