香港证券投资

第一部分投资环境篇

第一章第一市场（新股上市及交易）

1引言

2第一市场

2.1上市诱因

2.2在香港上市的优点

2.3上市前考虑

2.4上市形式（首次公开发售、发售现有证券、配售、介绍）

2.5上市规则

2.6选定合适专业人士

2.7开展筹备工作

2.8上市流程

3首次公开招股

3.1招股章程

3.2认购新股(白表、黄表、粉红表、电子方式认购)

3.3处理申请表格

3.4分配结果

3.5认购风险

4企业公布事务

4.1阅读企业年报

4.2股东大会

4.3注册股东及投票

4.4配股

4.5供股

4.6收购

4.7私有化

4.8停牌及除牌

第二章第二市场（香港及内地在港企业证券交易）

1香港交易及结算所有限公司

1.1交易所

1.2发展历史

1.3交易所合并

1.4交易产品

2香港投资市场

2.1香港的优势

2.2股票市场

3中国内地投资市场

3.1引言

3.2中国内地证券市场及证券种类（证券市场、证券种类、A股、B股、H股）

3.3上市中资股对香港证券市场的重要性

3.4投资H股

3.5中国内地市场的问题

3.6恒生指数、H股指数及A股指数间互动关系

4市场其他性质

4.1场外交易市场(伦敦港股、预托证券)

4.2投资市场性质

第三章投资工具

1引言

2债权投资工具

2.1债权投资工具种类(存款证、政府债券、企业债券)

2.2企业债券(债券的种类、评估债券价值)

3股权投资工具普通股

3.1普通股性质

3.2普通股种类（蓝筹股、成长股、收息股、投机股、商业周期股、防守股、资产股）

3.3影响股价因素

4其他股权投资工具

4.1优先股

4.2认股证

第二部分投资分析理论篇

第四章基本分析

1宏观经济分析

1.1国民生产总值(名义国民生产总值、国民生产总值)

1.2政府政策(财务政策、金融政策)

1.3利率

1.4通货膨胀

1.5商业周期

2预测宏观经济方法

2.1预测调查

2.2指标分析

2.3经济数量模型分析

2.4直觉判断

3工业分析

3.1商业周期分析

3.2工业周期分析(孕育阶段、成长阶段、成熟阶段、衰退阶段)

4影响工业周期的因素

4.1历史因素

4.2产品性质

4.3劳工供应

4.4工业性质

4.5政府政策

5预测工业盈利方法

5.1直线回归法

5.2输入输出法

6企业分析

6.1制定和建构竞争策略

6.2行业结构及竞争环境分析

6.3竞争优势

6.4企业财务分析

第五章财务分析

1资产负债表

1.1资产负债表性质

1.2资产（固定资产、长期投资、流动资产）

1.3负债(股东资金、长期负债、流动负债)

1.4资产与负债关系

2财务报表

2.1损益报表

2.2保留利润报表

2.3集团综合报表

2.4财务情况变化报表

3财务比率

3.1管理阶层的财务分析比率(资本管理效能分析、经营效能分析)

3.2股东的财务分析比率(每股盈利率、市价盈利率、每股派息率、每股现收益率、股息派发比率、保留利润比率)

3.3债权人的财务分析比率(贷出款项风险分析比率、还款能力分析比率)

第六章技术分析

1图表分析

1.1道氏理论

1.2走势图绘画(线图、点线图、阴阳烛图、点数图)

1.3图表分析基本概念(趋势、支持与阻力、裂口)

1.4转势形态(头肩顶／底、双顶／底、多顶／底、圆顶／底、尖顶／底)

1.5持续形态(三角形、楔形、旗形、信号旗形)

1.6波浪理论(波浪形态、神奇数字)

2统计分析

2.1趋向指标(移动平均线、移动平均汇聚背驰指标)

2.2动量（摆动）指标(变化率指标、相对强弱指数)

2.3市场深度指标(升降指数、平衡交易量分析)

3有效市场假设

3.1有效市场的先决条件

3.2有效市场的三种级别(弱势、半强势、强势)

3.3随机买卖理论

第三部分投资工具分析篇

第七章各类证券分折

1固定收益计算

1.1概要(现收益、到期收益、现值法评估)

1.2固定收益证券分析(债券、优先股)

2企业分析

2.1了解企业情况

2.2企业分析实例

2.3企业盈利预测(市场占有率及毛利法、市盈率法、资产净值法、收益现值法)

3可换股证券分析

3.1可换股债券及优先股(投资价值、换股价值)

3.2配股权

第八章指数与期货

1金融衍生工具市场

1.1引言

1.2概念

1.3参与者性质(对冲者、投机者、套利者)

1.4衍生工具市场

2证券市场指数

2.1编制指数

2.2恒生指数系列

2.3恒生指数系列各指数(恒生指数、恒生分类指数、恒生中国企业指数、恒生综合指数、恒生香港综合指数、恒生中国内地综合指数、恒生综合行业指数、恒生流通指数系列)

3指数期货

3.1指数期货性质

3.2合约细节

3.3对冲功能

3.4套戥功能

3.5跨期买卖

4未平仓合约的应用

4.1合约成交量与未平仓合约

4.2未平仓合约对市场的启示

4.3期货合约买卖法则(买卖及执行法测、交易技术法测)

第九章期权、认股证与牛熊证

1期权

1.1期权种类(认购期权、认沽期权)

1.2期权运作

1.3期权制式

1.4期权基本特性

1.5影响期权价格的因素

1.6恒生指数期权合约细则

1.7期权策略(收入策略、综合策略、合成期权策略)

2认股证

2.1认股证种类(股本认股证、备兑认股证)

2.2认股证基本特性

2.3影响认股证价格的因素

2.4投资认股证优点

2.5买卖认股证步骤

2.6备兑认股证交易代号释义

2.7到期日及结算安排

2.8特种认股证种类(锁定回报认股证、平均回报认股证、盈息认股证、定点认股证、窗口定界认股证、到期启动认股证、设定回报上限认股证、双向认股证)

2.9流通量提供者机制

3牛熊证

3.1牛熊证种类(牛证、熊证、无剩余价值牛熊证、具有剩余价值牛熊证)

3.2牛熊证基本特性

3.3牛熊证的定价

第四部分投资篇

第十章进行投资

1预备投资

1.1投资目的

1.2投资风险承担能力

1.3心理预备

2进行投资

2.1寻找经纪

2.2开户手续

2.3户口类别(现金户口、保证金户口)

3交易

3.1买卖指令

3.2网上交易

3.3交易费用

3.4交易时段

4投资事务

4.1证券交收

4.2中央交收结算系统

4.3股票转名手续(转名纸、股份过户及登记处)

4.4投资者赔偿基金

5投资检讨

5.1错误的投资原则

5.2投资赚／赔率分析

第十一章风险与回报计算

1风险

1.1风险的性质

1.2风险种类(系统风险、非系统风险)

1.3风险的计算

1.4风险与贝塔系数

2回报

2.1引言

2.2单利息

2.3复利息

2.4年金

2.5期内收益

第十二章投资哲学、策略及管理

1投资哲学

1.1价值投资

1.2增长投资

1.3计量分析

1.4技术分析

1.5指数投资

2投资名家经验摘要

2.1沃伦.巴菲特

2.2彼得.林奇

2.3约翰.坦伯顿

2.4乔治.索罗斯

2.5安得烈.科斯托兰尼

2.6是川银藏

3买卖策略

3.1买入持有法

3.2平均成本法

3.3低买高卖法

3.4百分之十买卖法

3.5基金投资法(股票基金恒值法、基金比率恒值法、基金比率变值法)

4投资组合管理

4.1分散投资

4.2分散投资方法

4.3投资组合理论(股票市场线、有效界线)

5结语

第五部分附录

附录一如何阅读报章股票行情版

附录二如何使用大利市机及庄家活动窥秘

1.大利市机画面构造

2.大利市机画面说明

3.大利市机的运作

4.庄家活动原因

5.从大利市机观察庄家活动

附录三投资用收益计算表

（一）每一元复利和表

（二）每一元现值表

（三）每一元年金和表（未来值）

（四）每一元年金现值表

（五）每一元上期年金和表（未来值）

（六）每一元上期年金现值表

附录四常用投资学名词英中对照及简释附录五股市的非随机及可测性佐证

附件一

附件二

附件三

附件四

附件五

附件六

附件七

附件八

附件九

前言

大鱼吃小鱼乃“海洋生态铁律”。股海呢?蔡国强兄为港股市资深从业员，多年来在股海传授心得，见解独特，已令很多“小鱼”成长为“中鱼”、“大鱼”；未能成长的“小鱼”作为群体一份子，生生不息，为族群的发展，亦作出了生态平衡的“贡献”。

从蔡国强兄十多年来为证券行业著书立说的历程，可以知道他是一位认真、严谨、套路清晰、逻辑性强及不可多得的专业人士。《香港证券投资》修订本肯定可以成为证券从业员、投资者及从事证券研究的专家学者的一本具参考价值的工具书。

香港证券市场经过多年的改革及发展，在规模、深度及产品多元化上．都获得重大发展；再加上相关监管法规的完善及提升、各中介环节的融合、特区政府高瞻远瞩的决策及推动，以及中央政府的大力支持及肯定，市场已具备另一个新的飞跃条件。今天香港证券市场可以凝聚海内外更多、更广泛的投资人士及发行人。当然，市场仍需要更多中介和机构专业人士队伍，使市场的发展更加壮大，将区内竞争力提升，从而再将市场推上新台阶。

《香港证券投资》一书出版多年，修订本面世后，一定能服务好更多的“小鱼”乃至“大鱼”，所以我更乐观地预期，这本书除了繁体中文版外，今后还能以简体中文版，甚至其他外文版与海内外更广泛的读者见面。

谨此祝《香港证券投资》修订本出版成功。

冯志坚写于香港2007年5月

　　香港是英、关、日本以外最重要的国际金融中心，除了大小企业在积极参与各种投资活动外，个人投资者尤其在证券投资上参与的情况，亦较其他国家和地区普遍。本书目的是让投资者获得充分的投资知识，以抗衡机构投资者及其他投资对手的优势。本书是参考外国证券业经纪认可资格考试大纲而写，所以是一本完全针对投资者实际需要的书籍，适合证券业从业员、大专院校学生及要求严谨的投资者。　　本书目的是让投资者获得充分投资知识……是参考外国证券业经纪认可资格考试大纲而写，所以是一本完全针对投资者实际需要的知识性书籍，适合证券业从业员、大专院校学生及要求严谨的投资者。……本书为下述读者的最佳工具：1.投资者。维持旧作“投资行为理论化”及“投资理论普及化”宗旨，让投资者循正确的态度及理论根据，进行适当投资。　　2.香港金融业从业员、各专业团体及大学商管系学生。让他们作为证券投资课程的教材，从中获得所需及可信赖的知识和资料。　　3.中国内地投资者及金融业从业员。让他们全面了解香港投资市场及证券投资运作。【作者简介】　　蔡国强先生，逾十年之交易董事及责任董事资历，先后任职多间香港上市集团附属证券公司，1992年起曾先后任教香港管理专业协会（HKMA）及香港浸会大学校外课程部，现仍执教于香港中文大学校外课程部及香港证券专业学会（HKSI）等证券投资课程。蔡先生曾为《香港经济日报》、《经济通》、《经济一周》、tom.com、日本AsahiTimes及《中国证券报》撰写财经专栏。1994年起，蔡先生开始研究、分析及发展香港股市周期理论。