公司财务理论

前言

第一章金融市场的作用和分离定理

第一节没有金融市场条件下的跨期消费一投资选择

一、投资机会曲线

二、无差异曲线

三、没有金融市场的跨期消费一投资选择

第二节存在金融市场情况下的跨期消费一投资

一、消费总现值

二、金融市场线和等现值线

三、跨期消费总现值的最大化

四、通过金融市场借贷情况下的跨期消费一投资选择

第三节分离定理和金融市场的作用

一、分离定理：投资决策与融资决策的分离

二、金融市场的作用

第二章非确定性投资决策与风险态度

第一节不确定性和风险

一、确定性、风险性和不确定性投资

二、风险的测量

第二节不确定性投资的目标

一、收益最大化

二、期望收益最大化

三、期望效用最大化

第三节期望效用理论

一、基本公理

二、风险态度

三、不同投资者的风险态度

四、不同投资者的无差异曲线

第三章Markowitz证券组合理论

第一节股票收益率分析

一、股票收益率的测度和分布

二、个别股票收益率的预期收益和风险

三、股票组合的预期收益和风险

第二节Markowitz证券组合理论

一、Markowitz证券组合

二、Markowitz有效前沿

三、引入无风险债券的Markowitz有效前沿

四、分离定理

五、市场证券组合的构成

第四章资本资产定价模型及其实证检验

第一节CAPM的推导

一、资本市场线CML

二、证券Si和市场证券组合M构造的新组合P

三、资本资产定价模型

四、资本资产定价模型的隐含条件

五、β的含义

六、证券市场线

第二节单因素模型、单指数模型和市场模型

一、单因素模型

二、单指数模型

三、分散化的效果

四、证券特征线(SecuritiesCharacterLine，SCL)

第三节CAPM的检验

一、早期的检验方法

二、Roll的批判

三、Fama-French的发现

第五章现代资本结构理论

第一节MM理论之前的资本结构理论

一、净收入理论

二、净营运收入理论

三、传统理论

第二节MM理论及其发展

一、无税的Modigliani-Miller理论

二、引入公司所得税的MM理论

三、引入公司所得税和个人所得税的MM理论

四、MM理论的内在统一

第三节引入财务拮据成本(含代理成本)的资本结构理论

一、财务拮据成本和税盾同时影响下的资本结构理论

二、引入财务拮据成本和个人所得税的资本结构理论

三、代理成本作用下的权衡理论

第四节不对称信息条件下的资本结构理论

一、信号传递分析(SignalingApproach)

二、优序融资理论(PeckingOrderTheory)

附录1：利用CAPM证明MM理论

附录2：最佳资本结构的确定

第六章债券的久期与凸度

第一节债券定理

一、债券的内在价值

二、债券投资的风险

三、债券定理

第二节久期及其性质

一、久期的概念

二、久期的性质

三、有效久期

第三节凸度及其性质

一、凸度的概念

二、凸度的用途

三、凸度免疫

第七章股票期货与股指期货的定价理论与应用

第一节股票期货与股指期货定价理论

一、不付红利情况下，股票现货价格与期货价格的关系

二、支付红利情况下，现货价格与期货价格的关系

三、股指期货的价格及其增长率

第二节股指期货的交易策略

一、β对冲

二、调整组合的β系数

三、最佳对冲比率

第八章期权的二叉树定价方法

第一节期权价格的基本特征

一、影响期权价格的因素

二、假设和符号

三、期权价格的上、下限

四、买权和卖权的平价关系

五、提前执行

六、红利的影响

第二节二叉树定价方法

一、一个一步二叉树的特例

二、一般化的一步二又树

三、风险中性估值

四、二步二叉树

五、欧式期权的二步二叉树

六、美式期权

七、多步二叉树

八、使用波动率σ确定υ和d

九、二叉树方法的总结(二步为例)

第九章股价行为和BSM模型

第一节股价行为的模型

一、股价的Markov性

二、WienerProcesses

三、GeneralizedWienerProcesses

四、ItoProcesses

五、股价的变化过程

六、漂移率(Driftrate)、方差率(Variancerate)和波动率(Volatility)

第二节ItoLemma

、ItoLemma

二、股票期货和股价的对数服从的随机过程

第三节Black-Scholes-Merton期权定价模型

一、股价和股价的连续复收益率的概率分布

二、期权和股票的对冲组合

三、B-S-M偏微分方程

四、B-S-M偏微分方程的解法

附文1：公司治理与公司价值：新制度分析

附文2：全流通发行制度下的IPO抑价问题研究

　　本书包括九个相互联系的章节。第一章介绍了金融市场的作用和分离定理；第二章介绍了非确定性投资决策和风险态度；第三章介绍了Markowitz证券组合理论；第四章介绍了资本资产定价理论及其实证检验；第五章完整地介绍了现代资本结构理论，特别是完整地推导了原始MM理论、引入公司所得税的MM理论和引入个人所得税的MM理论(税差模型)，以及Ross模型；第六章介绍了现代债券定价定理和久期与凸度的技术；第七章介绍了股票期货与股指期货的定价理论与应用：第八章介绍了期权价格的性质和二叉树期权定价理论；第九章介绍了基于股价行为理论的：BSM模型；最后附上了两篇关于公司财务理论当中具体问题的研究论文。对于经济学、工商管理、财务管理、会计学等专业的硕士研究生而言，阅读本书可以充分了解这些理论的来龙去脉和逻辑推理过程，从而掌握其核心思想和精神实质。对于准备博士研究生入学考试者而言，本书是一本不可多得的读书笔记。