投资存亡战

总序

前言

导言

1．知识、经验和眼光不可或缺

2．必要的投机心态

3．完美的投资存在吗

4．新手的问题

5．如何让投资增值

6．投机VS．投资

7．投资者的良好账目

8．为什么不能随便交易

9．证券投资中的“禁忌”

10．企业报告中能看出什么

11．“消息”的利与弊

12．买什么，什么时候买

13．正确择时的重要性

14．统计分析、市场趋势和大众心理

15．价格波动以及其他市场行为因素

16．技术分析进阶

17．重视从技术面分析市场对它的理解以及它的重要性

18．打短线的好处

19．“快动股”还是“慢动股”

20．买得“好”还是卖得“好”

21．优秀投资者和投资顾问的素质

22．承受损失才能获利

23．赚钱不必未卜先知

24．收益策略

25．流动性强的账户

26．实事求是看债券

27．矿业股的优势

28．投资多样化

29．在游历中学习投资

30．关于投机的思考

31．投资与消费

32．投资与税

33．投资与通货膨胀

34．历史案例

35．基金：大众的投资方式

36．避税意味省钱

37．散户也不总是错的

38．关于股票，女人应该了解什么

39．给投资者的建议：随时记录

40．哪个更好：入袋为安VS．再投资

41．立遗嘱要谨慎

42．股价至关重要

43．谨慎的投资者寻求高质量的管理

44．投资要与年龄相称

45．为未来的市场波动做好准备

46．如何应对亏损

47．关于市场的几个谬论

48．你跑得够快吗

49．牛市如何影响投资理念

50．不要因为税务问题给投资策略留下阴影

51．谨慎运用止损指令

52．分红会使新公司增长放缓

53．折中策略让投资者避开股市谬论

54．华尔街上的格言靠不住

55．新产品的投资

56．消息和股市

57．每个人都要有一些投资常识

58．不要指望廉价管理

59．异想天开的投资计划

60．步骤程序

61．双倍红利

62．外行看建筑

63．投资经理的难题

64．不是我卖而是别人来买

65．从市场报告中赚钱

66．理想的客户

67．长期收益

68．什么成就了“好”股票

69．一美元的故事

70．在新股信息中去伪存真

71．给新手的忠告

72．更多地解读市场行情

73．看盘的意义

74．股权投资的重要性

75．冷门股

76．更好的投资效果

77．切忌盲目接受观点

78．如何让你的投资收益最大化

前言

此次再版增印《投资存亡战》有两个原因：首先，读者对此书依然有稳定的需求，第一个精装版本就售出20余万册；另外，各类读者对上版所予以的高度评价也促使我们此次再版。这个精装版本是在对1957年版本进行修订的基础上形成的，它包括这个版本的所有内容。由于1964年税制改革，因此相关内容做了相应调整，但是此书的基本思想体系经受住了时间的考验。本书的部分章节早在1935年便已写就，又分别在1943年、1957年和1965年进行了三次修订，不过这些观点仍和当年问世的时候一样令人信服。并且，此版还加入了大量的补充材料。

在早先的讨论中，位读者曾经问道：“你书中提到的理念你都实践过吗？”我对此的回答是，书中这些理念本身就是我实践的总结。

不管是否愿意，也不管是否能意识到自己正在投资，一个人只要努力去赚超出支出之用的钱，都可以被称为投资者。

无论采取何种方式，储存当前购买力以供将来使用就是投资。比较普遍的方式有现金、政府债券、银行储蓄、不动产、大宗商品、各种各样的有价证券，以及无论何时何地都能合法投资的钻石、黄金。

投资的真正目的是将当前过剩的购买力储存起来，以供未来之需。譬如，某个人砌一天砖能赚48美元，假如他当时存下了这48美元作为投资。当某天他也想盖房子而需要雇一个瓦匠的时候，可以把他存下的48美元作为报酬付给瓦匠。但这只是一种理想状况，现实生活中的情况略有不同。货币的购买力会上下波动，几年后雇一个瓦匠工作一天的花费不可能正好是48美元，也许能省点儿钱，但是更大的可能是要多花钱了。所以只是把这48美元束之高阁是不行的。从开始着手写这本书的时候到现在，劳动力的价格始终在不断上涨。

事实上，抵御通货膨胀、生活成本的提高和货币贬值是投资的首要原因。

要把用于未来的物资储藏起来，一般需要支付存储费用和保险费用。但是人们在贮存的时候不仅不愿意付费，反而希望别人利用这些现金并为此付给自己利息或者红利。如果他觉得有不能保本的风险，就会想得到额外的利润更高的收益比例或者潜在资金回报。总之，人们总是期望太多而为此付出太少。

上述这些归结起来，就是有必要以实际购买力衡量投资的回报与现金储蓄的回报哪个更高。你必须赚回足够多的钱去弥补由于物价上涨而损失的购买力，或者在价格下跌时保持尽量高的现金比例。我这样说，是因为通常在物价上涨的时候投资总会获利(但是并不是充分条件)，往往在价格下跌时出现亏损，这样的情况相当普遍。

1921年，当我开始从事投资时，市场还相对平静。但到了1943年，我就开始把股市称为“战斗”，而很多人早在1929～1932年期间就已经习惯了这种状况。1957年，股市已经成为一场“战争”，并且危险还在不断加剧。

比起那些半路出家的仓促入市者，在投资前从各个角度仔细研究过股市的种种风险和机会的投资人更可能获得成功。

不管你信不信，一些人在股市上总是赢家。不过，这样的人实在是凤毛麟角。但是，我相信这些人中大多数的成功范例在本书中都有描述。成功的投资者能得到什么，最终将取决于他们个人能力的高低，拥有本金的多少、投入时间的长短、能够承受风险的大小，以及市场环境的好坏。我敢肯定，依据我在股票投资领域上的专业分析，书中提出的经验、想法、指导、方案以及原则都将有利于增加投资者们的投资收益。

正如之前所说的，早先的几个版本中写到的几乎所有观点在今天仍然适用。但是，我又增加了一些行之有效的新观点，补充了一些关于日趋复杂的投资形势的讨论，目前正是这些观念支配着我的投资行为。

前几版的读者们一直认为本书在投资多样化这一主要前提上是自相矛盾的，他们对此非常关注并将热情延续至今。但实际上这并不存在矛盾：对新手来说，投资多样化很有必要；但另一方面，投资者真正美好的未来源自专注。你的经验越丰富，抵御风险的能力就越强，独立决策的能力也更强，进而在投资上也就更少地依赖多样化。

杰拉尔德.勒伯

1965年夏

　　“汇添富基金.世界资本经典译丛”的八本投资典籍，完整撷取了1857年以来，横亘三个世纪的华尔街各个时期的历史风貌，勾勒出近现代西方资本市场的百年风骨！本书立意汲取前人的智慧，以最为鲜活的语言，再现真实的历史场景，必定有助于投资者循着各个时期世界资本的脉络，从中发现惠助当下的谋略与智慧。价值恒久远，经典永流传！　　本书提出了许多关于投资的、前所未有的观点。在这个被投资大师们描述为“拉据战”式的、起伏不定的市场中，该书的作者，以切身的经验，用简单易懂的言语告诉投资者如何获利，如何避免损失。　　本书是一本在证券分析界具有划时代意义的作品，它没有拼凑一些火同小异的观点，也不是充斥着毫无意义的信息，而是以作者从事投资行业多年的积累经验和观点出发，详尽描绘出长期熊市如何影响股民，如何影响其心理和行为习惯，让人受益匪浅。