资产证券化导论

丛书序

译者序

前言

第一部分 背景介绍

第1章 引论

什么是证券化

一个关于证券化的案例分析

证券化中发行的证券

第2章 资产证券化中发行人的动机和结构化的目标

采用证券化来融资的原因

结构化目标

第二部分 构建ABS交易

第3章 构建机构抵押支持证券交易

提前偿付及其惯例

序列偿付结构

计划摊还类别债券和支持债券

目标摊还型债券

累积债券及定向增加债券

浮动利率债券类别

名义仅有利息的债券类别

第4章 构建非机构交易

识别资产池

资产选择

识别风险

确定信用支持的规模和来源

确定债券类别

债券类别的期限分级

选择债券类别的偿付结构

确定流动性支持的数量和来源

确定是否需要提前偿付保护

设计结构化保护触发机制

第5章 信用增进

信用增进机制

信用增进的规模

第6章 证券化交易中利率衍生工具的运用

利率掉期

利率顶和利率底

交易对手风险

第7章 资产证券化的操作问题

服务功能

服务类型

服务商优势

服务商质量

服务转让

预备服务商

服务商报告

受托人在交易操作中的作用

欺诈风险

第三部分 ABS的担保品概览

第8章 资产支持证券的担保品类别：零售类贷款

担保品类别：分类的基础

担保品类别：主要类型

信用卡应收账款

汽车贷款证券化

第9章 资产支持商业票据通道和其他结构性工具

ABCP通道的类型

传统证券化和ABCP

ABCP的担保品

信用增进结构

ABCP项目的参与方

ABCP通道的评级

第10章 未来现金流的证券化：未来收益、运营收益及保险利润

未来收益证券化

整体业务或营业收入证券化

保险利润证券化

第四部分 债务担保证券

第11章 债务担保证券入门

为什么研究CDO

术语：CDO、CBO、CLO

CDO的种类

CDO的典型结构

CDO的基本经济驱动因素

CDO市场和银行业健康

CDO市场的发展

第12章 债务担保证券的种类

资产负债表型CDO

套利型CDO

再证券化或结构化金融CDO

指数交易和指数追踪型CDO

第13章 债权抵押凭证的结构与分析

资产池质量的测量

资产及收入覆盖测试

建仓阶段

CDO管理人

投资CDO

CDO投资中的担保品和结构化风险

第五部分 金融市场中的应用

第14章 证券化对金融市场和经济体的效益

证券化和融资资本

证券化和金融中介机构

证券化对于一个经济体的益处

第15章 关于证券化对金融市场和经济体的影响

削弱货币政策的有效性

对银行的不利影响

宽松的承销标准和设计拙劣的证券

增加银行风险的不透明度

附录A 信用衍生产品基础

附录B 抵押支持证券和资产支持证券估值

参考文献

证券化是一种金融技术，其将资产汇集在一起，然后将其转化成可以交易的证券。
　　证券化交易的最终结果是公司能够通过出售资产获得资金而无须借债。在实际中，许多证券化的结构非常复杂，对于很多实务人员、投资者和金融学学生而言，难以理解。
　　通常，讨论这一主题的著作，要么篇辐太长、要么太偏重技术细节、要么在表述时过于肤浅。本书是关于资产证券化领域相对全面的著作，为读者提供了这一成为当今金融领域最重要主题的有用理解。
　　两位作者，弗兰克J。法博齐和维诺德·科塞瑞是这一领域中受到国际认可的专家。在《资产证券化导论》中，他们给予证券化明确的定义，将其与公司金融进行比较，并且讨论了证券化的优点。他们详细描述了资产支持证券交易的构建，包括机构类抵押支持证券交易和非机构类交易，并且展示了如何在这些交易中运用信用增进及利率衍生品。他们概述了ABS的担保品类别，如零售类贷款、信用卡以及未来现金流类资产，并且讨论了持续的融资工具如资产支持商业票据通道和其他结构化载体。他们描述了债务担保证券（CDO）的不同类型及结构化信贷，并且对结构和分析进行了详细讨论。本书还提供了关于信用衍生品的介绍。

在《资产证券化导论》中，法博齐和科塞瑞将他们在本领域里的超凡卓见带给了当前的资产管理人、金融管理人以及金融学的学生，并且提供了在当今金融领域里最重要主题的全面知识。
　　《资产证券化导论》概述了证券化的基础知识，讨论了这些技术对抵押贷款、债务担保证券、未来现金流、信用卡和汽车贷款的应用。作者基于他们多年与实务者和研究生进行交流及探讨所获得的洞识，为读者提供了关于本主题的全面理解。作者涵盖了下面这些关键的课题：构建机构类MBS交易和非机构类交易、信用增进及规模、在证券化交易中使用利率衍生品，证券化的资产类别、操作风险因素及其对金融市场的应用、将证券化技术应用于CDO。
　　最后，在附录中，作者提供了对信用衍生品的介绍，并对估值MBS/ABS及评估利率风险的这一方法进行了解释。