黄金屋

序言约瑟夫.尼古拉斯

前言

第1章全球宏观对冲基金简介

约瑟夫.尼古拉斯，对冲基金研究公司创建人及董事长

第2章全球宏观对冲基金的历史

第3章全球宏观对冲基金的未来

第4章家族账户管理员

吉姆.莱特勒，猎鹰管理公司

第5章自营买卖交易员

克里司汀.席华耶，前高盛公司自营交易部负责人，现SemperMacro公司

第6章研究员

安德列斯.卓布尼博士，卓布尼全球咨询顾问公司

第7章财务主管

约翰.波特博士，巴克莱资本银行

第8章中央银行官员

苏希尔.瓦德瓦尼博士，英格兰银行，瓦德瓦尼资产管理公司

第9章网络人

彼得.席尔，PayPal公司前CEO及联合创建人，Clarium资本公司

第10章场内交易员

哈里斯.芝加哥商品交易所，Praxis贸易公司

第11章先锋

吉姆.罗杰斯，量子基金创始人之一

第12章商品交易专家

德怀特.安德森，0spraie管理公司

第13章股票操盘手

斯考特.拜森特，拜森特资本管理公司

第14章新兴市场专家

马尔科.德米特里耶维奇，Everest资本公司

第15章固定收益证券的专家

大卫.戈顿与罗布.斯坦丁。伦敦分散化基金管理公司

第16章货币专家

匿名者，货币基金经理

结束语

附录A为什么全球宏观投资策略是未来的主流发展方向

李-托马斯博士

附录B寄语投资者：一个关于全球宏观策略的注解

参考文献

译者后记

前言

在几年前由卓布尼全球顾问公司（DrobnyGlobalAdvisor）举办的一次高级对冲基金会议上，我第一次遇到了史蒂文.卓布尼。卓布尼全球顾问公司是一家独立的全球宏观研究与咨询公司，由卓布尼及其商业伙伴安德鲁斯.卓布尼博士（Dr.AndresDrobny，二人并无亲戚关系）共同管理。尽管对冲基金经理们通常不情愿讨论其市场观点和交易策略，但那次,几十个顶级经理共处一堂，积极陈述他们各自的偏好交易，对世界市场走势的争论也十分活跃。

我发现，让这些基金经理们汇聚一堂最有意义的地方，在于可多维度地揭示全球宏观投资的方方面面。全球宏观策略，是涵盖了许多子策略、投资风格和特性的总体策略。每个全球宏观对冲基金经理都以其独特的方式来捕捉交易机会，发挥他的特有优势，并且每个人都呈现了全球宏观投资的某一侧面。但是，这些人只有作为一个整体，才能完整地呈现全球宏观投资的全景。

这本书独一无二的地方，在于它深入浅出地引领读者进入基金投资的殿堂。由于本书是以访谈形式展开的，所以它抓住了开诚布公的争论的关键要素。此外，本书还囊括了全球对冲基金业顶级经理的各种各样的观点，所以争论视角也是多维度的。

读者将很快发现，任何两个基金经理都具有不完全相同的成长背景。

有些人是受过典型良好教育的，而有些人却很早离开了学校；有些人整个职业生涯都在为自己交易，而有些人则通过传统银行的等级阶梯一步一步向上爬；有些人乐于在主要的金融中心感受市场脉搏，而有些人则更愿意远离金融中心。

对于充满好奇心的投资者、交易员和资金管理者，这本书为读者提供了最优秀的基金经理怎样应对市场的内部视角，并为基金经理怎样才能提高操盘技巧提供了敏锐独到的见解。对于投资领域的任何人，本书都将有助于你对全球市场动态的深层理解。

对于非专业读者，本书也将提供难得的机会，使你大体了解相对有些封闭的对冲基金界，日常生活是如何充满了高度紧张与巨大风险的。与媒体通常过分渲染的那些充满魅力的基金经理的形象不同，这本书通过第一人称描述，展示了一个截然不同的职业基金经理人的世界，他们深思熟虑、谨慎细致而又聪明机智、富有创造力，只要任何地方存在机会，他们就会为投资者的财富增加而不断付出努力。

约瑟夫.尼古拉斯对冲基金研究公司的创建人及董事长芝加哥2006年1月

后记

在中国经济迅猛增长、人民币升值以及国际收支双顺差的背景下，中国股市于2005年底开始了一轮大牛市。在产生无数个“暴富神话”的同时，中国股市也给全体国民上了一堂生动的投资教育课，彻底改变了中国人的传统理财理念。股市的红火与健康发展，与以基金为主体的机构投资者的培育和发展是分不开的，与广大基民踊跃参与是分不开的。截至2007年中期，国内基金管理公司已经发展至59家，发行基金种类多达341只，合计管理资产超过2万亿元，基金持有人总户数接近5000万户。

在基金规模急速扩张与股市超速发展的新形势下，一系列值得思考的新问题产生了。基金投资下一桶金在哪里，如何在广阔的视野里展开资金布局？怎样成长为一名顶级的明星基金经理人，什么样的素质是优秀基金经理所必备的？基金管理的资金规模过大过多，会给自身及市场带来何种风险？中央银行以及证券行业的监管者，应该如何处理与资本市场相关的宏观性冲击？本书通过与13位顶级全球宏观基金经理人的访谈，以其丰富的人生经历与卓越的交易技巧，对以上问题在全球宏观投资的大背景下，为读者的思考提供了独特视角与宝贵的经验。

随着经济全球化浪潮的进一步加剧、银行与基金QDII产品的逐步发行，以及国内投资港股直通车的开闸，国内基金经理人将不得不在更宏观的经济背景下与更繁多的资产种类中来布局投资组合。将会有更多能人志士加入到基金从业队伍中来，这对中央银行与证券监管部门的监管水平提出了更高的挑战与要求。在这样的形势下，无论是对当前的基金经理，或是对理财投资感兴趣的门外汉，还是对监管部门的监管者，我相信细读本书，对他们都将大有裨益。

本书由马杰、石晓军翻译，感谢张长斌、舒芳、赵秋迪等同学帮助翻译了大部分初稿，全书最后由马杰校对、统稿。感谢机械工业出版社给我们提供这样一个了解国外基金业发展前沿与智慧思想库的机会。

由于时间较紧，译者水平有限，不足之处，欢迎读者朋友们来信(majie_buaa08@126.com)指正与商榷。

马杰2007年9月于北京航空航天大学

　　本书深入浅出地引领读者进入基金投资的殿堂。由于本书是以访谈形式展开的，所以它抓住了开诚布公的争论的关键要素。此外本书还囊括了全球对冲基金业顶级经理的各种各样的观点，所以争论视角也是多维度的。对于充满好奇心的投资者、交易员和资金管理者，这本书为读者提供了最优秀的基金经理怎样应对市场的内部视角，并为基金经理怎样才能提高操盘技巧提供了敏锐独到的见解。对于投资领域的任何人，本书都将有助于你对全球市场动态的深层理解。　　很少愿意与人分享自己的赚钱方法，但本书作者却凭借实力和人脉撬开了他们的嘴。作者选取全球顶尖的13位对冲基金从业者，对他们进行了访谈。尽管作者的初衷是围绕全球宏观对冲基金来谈，但他们的谈话内容却进行得更深入、更广泛，包括了很多投资内容和经验，涉及投资风格和原则、风险、资产组合、历史、政治、央行政策、全球化、交易、竞争、聘用、入职、对冲基金的改革等。【作者简介】　　卓布尼全球顾问公司的发起人和合伙人。这家机构专门从事全球宏观经济的调查和咨询，客户为全球领先的对冲基金公司。在开创公司之前，卓布尼曾效力于德意志银行的对冲基金集团，分别在伦敦、新加坡、苏黎世工作。卓布尼先生在巴克内尔大学获得学士学位，并在伦敦政治经济学院获得了硕士学位。