汇率与资产价格的非线性关系研究

第一章 绪论

第一节 选题背景与研究意义

一、选题背景

二、研究意义

第二节 文献综述

一、汇率与资产价格关系的理论研究

二、汇率与股价关系的实证研究

三、汇率与房价关系的实证研究

四、简要评述

第三节 本书的逻辑思路

第四节 本书的框架

第五节 研究方法

一、理论模型与实证研究相结合

二、传统理论与现代理论相结合

三、综合运用多种计量模型

第六节 本书的主要贡献

第七节 关于一些名词的解释和研究范围设定

一、本书中一些名词的解释

二、研究范围

第二章 汇率与资产价格关系的理论模型

第一节 基于凯恩斯主义宏观经济框架的理论模型

第二节 基于投资者异质性的汇率与资产价格关系的理论模型

一、汇率与股价关系的理论模型

二、汇率与房价关系的理论模型

第三节 本章小结

第三章 非线性计量模型

第一节 非线性的定义及来源

一、非线性的定义

二、非线性的来源

第二节 非线性协整关系检验

一、双变量协整关系的秩次检验

二、多变量协整关系的秩次检验

三、非线性协整关系的分值检验

第三节 非线性Granger因果关系检验

一、H-J非线性因果关系检验

二、M-G非线性因果关系检验

第四节 Markov区制转换向量自回归模型

一、MS-VAR模型的设定

二、MS-VAR模型的估计

第五节 平滑过渡向量自回归模型

一、STR模型

二、STVAR模型

三、STVAR模型的建立与估计

第六节 非线性脉冲响应函数

一、MS-VAR模型的非线性脉冲响应函数

二、STVAR模型的非线性广义脉冲响应函数

第七节 本章小结

第四章 人民币汇率与我国股价的非线性关系研究

第一节 数据选取和描述性统计

一、人民币汇率

……

第五章 人民币汇率与我国房价的非线性关系研究

第六章 资产价格、汇率与我国最优货币政策

第七章 结论与未来研究方向

附录

参考文献

后记

近几年来，汇率与资产价格的关系，特别是汇率与股价的关系，逐渐受到学术界的关注。1998年的亚洲金融危机和2008年爆发的全球性金融危机已经表明汇率的波动往往与资产价格的波动紧密相连。2005年汇率改革后，伴随着人民币汇率升值，我国资产价格大幅上涨；2007年年底由于次贷危机蔓延恶化的影响，我国资产价格暴跌，同时人民币汇率面临贬值压力。但2009年以后，我国经济开始逐步恢复，2010年年初人民币升值压力不断加大，在此状况下，人民币汇率又重启升值通道。人民币汇率再次升值是否仍会导致我国资产价格暴涨？资产价格上涨又是否会促进人民币汇率升值？如果存在这种关系，我国央行该如何应对？《汇率与资产价格的非线性关系研究》就针对这些问题进行研究，关于汇率与资产价格的文献已经很多，特别是关于汇率与股价方面的研究，而关于研究两者非线性关系的文献则相对较少。考虑到金融资产价格可能存在非线性特征，并且股价和房价是资产价格中两个最为重要的价格变量，《汇率与资产价格的非线性关系研究》在理论模型推导的基础上，通过采用非线性协整关系检验、非线性Granger因果关系检验、非线性Markov区制转换向量自回归模型和非线性平滑过渡向量自回归模型分别研究人民币汇率与我国股价、人民币汇率与我国房价的非线性动态关系。鉴于汇率与资产价格存在相互影响的关系，且汇率与资产价格有可能会对货币政策的目标产生影响，《汇率与资产价格的非线性关系研究》通过构建包含汇率与资产价格的最优货币政策框架，并以此框架构建出我国的最优货币政策规则。