投资者情绪、流动性与资产收益

第1章导论

1.1研究的意义与背景

1.2研究的主要问题

1.3研究框架与研究方法

1.4本书的创新之处

第2章投资者情绪和流动性概述

2.1投资者情绪的定义及其影响因素

2.2流动性及其测度

2.3心理学关于投资者情绪的研究

2.4投资者情绪、流动性与预期资产收益关系研究

2.5投资者情绪测度的研究

2.6股市惯性投资策略或相对强势投资策略

2.7一些基于投资者情绪的理论模型

2.8本章小结：需要进一步研究的问题

第3章投资者情绪与流动性：理论模型及指标构建

3.1投资者情绪与流动性建模的理论基础

3.2一个关联投资者情绪与流动性的理论模型及其假说

3.3基于流动性的投资者情绪指标的构建

3.4几个投资者情绪指标相合度研究和假说3-1检验

3.5投资者情绪与资产收益生成过程和假说3-2检验

3.6本章小结

第4章什么因素影响了投资者情绪？

4.1指标的选取与检验假说

4.2数据来源和研究方法说明

4.3主要因素的描述性统计

4.4检验结果及分析

4.5本章小结

第5章投资者情绪与资产未来收益关系分析

5.1投资者情绪与收益的关系模型和研究假说

5.2数据样本选择和研究方法

5.3投资者情绪对资产收益的预测能力分析

5.4投资者情绪的持续性研究

5.5投资者情绪与资产收益的互动研究：基于VAR模型（假说5-3的检验）

5.6本章小结

第6章中国股市的流动性被“合理”定价了吗？

6.1“流动性溢价”的存在性与已有的研究

6.2流动性测度与研究设计

6.3数据来源及说明

6.4检验结果及分析

6.5本章小结

第7章基于情绪指标的投资策略盈利性

7.1惯性／反转投资策略

7.2投资策略的构建和研究假说

7.3数据来源和研究方法

7.4投资策略的盈利性考察

7.5投资策略的盈利分解比较

7.6本章小结

第8章结论及展望

8.1主要的研究结论

8.2对股票投资者的几点建议

8.3未来的研究方向

参考文献

　　本书的主要研究内容从以下几个方面展开。首先，根据现有文献的一些不足以及中国股市的现实特征，首先通过结合噪声交易者、投资者情绪构建了一个模型并探讨投资者情绪、噪声交易者与资产价格、资产流动性的关系并构造合理的投资者情绪测度指标，然后通过实证对指标的合理性以及基本的理论命题进行验证。　　其次，结合几种常见的流动性指标，即换手率、Amihud测度和PastorStambaugh（PS）测度，对中国股市的资产收益与流动性的关系从流动性测度和未预期的流动性测度两个方面进行了检验。以期发现中国股市的流动性风险能否被市场明显地定价，即是否存在显著的非流动性溢价。　　最后，基于本书所构建的投资者情绪指标，可以进行一些更为深入的实证检验，这也是前人鲜有涉及的。例如，从横截面和时间序列的角度考察哪些因素影响了市场情绪；投资者情绪的预测能力，投资者情绪、资产收益以及市场收益之间的关系；在引入投资者情绪变量的信息之后，基于零成本投资策略的投资方式，是否可以获得更为显著的异常收益。