中国股票市场管制与干预的经济学分析

引言

第一部分 中国股票市场管制、干预与发展历程

第1章 八十年轮回：中国近代股票市场管制与发展（1873——1949）

1.1 近代股市发展简史

1.2 近代股票市场中的政府：晚清时期

1.3 近代股票市场中的政府：北洋政府时期

1.4 近代股票市场中的政府：国民党政府时期

1.5 近代股票市场监管演变的特征分析

1.6 近代股市监管路径选择的成因分析

1.7 结论与启示

第2章 1990年以来政府对股票市场的管制与干预

2.1 政府对股票市场价格干预

2.2 股票发行管制政策变化

2.3 股票市场管制特征

第3章 股票市场管制演变国际比较

3.1 世界主要发达国家股市监管历程

3.2 主要股票市场的监管政策特点及其演变路径

第二部分 股票市场管制、干预与持续发展

第4章 股票发行准入监管与股票市场持续发展

4.1 引言

4.2 证券发行准入标准与证券市场高涨萎缩模型

4.3 证券发行准入管制效应的一般性分析

4.4 证券市场稳定与准入条件最优值

4.5 基本结论

第5章 政府对股票市场价格干预与股票市场发展

5.1 引言

5.2 文献综述

5.3 一个说明性模型

5.4 比较静态分析

5.5 结论

第6章 股票发行管制对公司投机及过度融资行为的抑制

6.1 引言

6.2 模型

6.3 比较静态分析

6.4 结论

第7章 股票发行及募集资金投资管制与投资者保护

7.1 引言

7.2 模型

7.3 股票发行门槛对上市公司过度融资和不当投资的限制

7.4 股票发行门槛有效性检验

7.5 结论

第三部分 股票发行管制的负面效果

第8章 股票发行管制与噪声交易者长期生存与繁荣

8.1 引言

8.2 噪声交易生存模型

8.3 模型修改

8.4 模型补充

8.5 实证研究

8.6 结论

第9章 噪声交易均衡惯性及其负面效应

9.1 资本市场价格发现和资源配置功能的弱化

9.2 噪声交易对卖空机制有效性的抑制

9.3 A股市场卖空交易有效性分析

9.4 结论

第10章 股票发行准入门槛与上市公司低质量

10.1 引言

10.2 股票发行准入门槛对上市公司质量负面效果分析

10.3 结论

第四部分 建设繁荣和有效的中国股票市场

第11章 我国股票市场管制调整的路径和策略

11.1 我国股票市场管制放松路径

11.2 继续加快发展机构投资者

11.3 培育蓝筹股群体，改善上市公司质量

11.4 增加发行渠道和融资品种

参考文献

后记

本书关注的焦点为，政府管制在推动一国股票市场从无到有过程中的角色问题。书中既分析了政府管制在市场从无到有过程中的正面作用，也讨论了政府管制在培育噪音交易者、扭曲上市公司行为方面的负面角色。本书强调了这样一个观点：一国股票市场在自发演进过程中，容易暴涨暴跌，大起大落，存在诸多生存障碍，需要耗费相当长的时间才能够自我清除；而政府通过持续的市场管制能够推动股市更快的发展。本书为研究“中国股市管制”问题的专业书籍，可供相关专业的学者、师生阅读，也可供关心中国股市成长的广大投资者参阅。

从1873年李鸿章督办的轮船招商局开始公开募股算起，中国股市已经断断续续发展了130余年，而政府对股市的正式介入和干预历史也将近百年。通过对这百余年历史的追溯，《中国股票市场管制与预测的经济学分析》试图描述和分析股市管制的“中国特色”及其成因。《中国股票市场管制与预测的经济学分析》提出了一个尝试性的理论框架，以分析“管制推动市场发展”模式的正面成效和负面后果。这一理论的核心是将政府管制看成是一种不完美的制度安排——政府管制在加速一国股市跨越生死线的同时，很可能降低了早期股市的运转效率。而这种两难选择正是大多数新兴股市都不得不面对的现实。 今天谈论股市管制制度的改革者，缺的不是“国际视野”，而是对“传统中国”以及“现代中国”股市管制特征的理解与尊重。希望《中国股票市场管制与预测的经济学分析》能对股市监管人员、从业人士和学术研究者有所启发。