中国股市怎么了

序一令人敬畏的股市/应健中

序二绝境中或将孕育生机/江涛

第一章现状：从6124点到1664点，套人心寒的速熊

第一节飞流直下2000点

“宝马进去，自行车出来”

学者打起救市口水仗

“举头望大盘，低头心发慌”

第二节投资专家从神坛跌落

证券公司减薪裁人

基金经理重仓受重伤

“绿色奥运”难“维稳”

第三节百年罕见的救市

“百年未遇的危机”

全球联手大手笔救市

“十教授”上书提建议

第二章回首：从998点到6124点，令人癫狂的拜牛

第一节2005年股改开弓没有回头箭

万事开头难

股改三年仍有尾巴未解决

股改转动了A股的眼球

第二节2006年轻舟已过万重山

A股开门红，牛市声声渐

牛市之初，渐显生机

历史陈疾渐瓦解

IPO重启，红筹回家

超级大牛市中的超级大赢家

全球资本市场最耀眼的明星

第三节2007年癫狂中死了都不卖

牛市就是用来打破各项纪录的

百元神话此起彼伏

借壳、重组上演疯狂涨停秀

全民总动员，大家一起。High

牛市遍地皆“股神”

第三章上涨原因：罗马不是一日建成的

第一节一付好家底

跌得越狠，反弹越高

横有多长，竖有多高

第二节黄金年代

股权分置改革，新牛市的起跑线

人民币升值、加息与流动性过剩

存款乾坤大挪移，跑不过刘翔也得跑过CPI

与经济一同起飞

资本红利与技术进步

人口红利

周期行业与景气度

第三节漂浮的预期

融资融券“还没准备好”

股指期货“尽快推出”

创业板“适时推出”

“港股直通车”往后推迟

第四章下跌原因：谁是暴跌的背后推手

第一节大洋彼岸的狂风暴雨

直接影响到底有多大

城门失火，殃及池鱼

后院着火，游资回国

第二节好家底变质了

三架马车越跑越慢

成本高企，雪上加霜

第三节股改下半场，熊市上半场

高高在上的股价引发“大小非”强烈的套现冲动

近乎于零的持股成本让大小非不顾一切

大小非的“理性”选择：抛售

旧病未除，又染新疾

气血不足，复原动力何在

病根未除，难得痊愈

第五章暴跌影响：击碎“黄金十年”梦

第一节虚胖业绩减肥记

交叉持股成“烫手山芋”

交叉持股曾是“香饽饽”

迷途知返者为数不多

第二节直接融资难于上青天

直接融资比例骤降

增发融资受阻

房地产企业严重供血不足

第三节寒冬中投资者没有棉袄

“中国神油”何时解套

“地狱扩建到了三十六层”

信心已成“强弩之末不能穿鲁缟”

第六章基金角色变迁：从“一基独大”到陪产业资本读书

第一节现实：受伤的基金，更受伤的基民

基民损失过半

仓位降至2005年以来最低水平

新基金遇冷，老基金遭赎

基金规模缩水四成

基金经理信心严重不足

第二节疯狂的上涨，更疯狂的热情

基金优异业绩回报持有人

新基金发行：首日售罄+比例配售

拆分、分红、复制，持续营销花样多

居民投资基金热情连续创出新高

基金规模跳跃式发展

第三节膨胀的基金，更膨胀的泡沫

基金成市场的“独裁者”

“洼地”越填越高，泡沫越吹越大

牛市掩盖基金管理风险

第四节年轻的基金业，更年轻的基金经理

产业资本颠覆基金主导地位

基金投资从“抱团取暖”到“曲终人散”

增发门停牌门，新问题新挑战

基金业绩不能承受之重

基金经理频繁更迭，年轻化严重

第五节基民的希望，更有希望的基金业

基金投资人更为理性

基金产品线日臻完善

市场长期前景依然乐观

第七章未来：中国股市是继续崩溃，还是走向繁荣

第一节全球股市暴跌真相

危机是危险中的机会

本次股市大跌的原因

第二节从美日股市发展史看中国股市

2008年的中国股市如同1908年美国股市

1974年日本PK2008年中国

第三节追踪大师的足迹看中国股市

罗杰斯：将财产与女儿托付给中国

巴菲特：未来十年中国股市必将是世界之最

索罗斯：中国可能成为此次危机的最大赢家

第四节在血流成河之际做好准备

克服周期性的障碍

又到了打折的季节吗

为了明天建立属于自己的股票池

为明天入市准备门槛，应该不比想象的低

附录2005～2008年证券市场大事记

前言

令人敬畏的股市读《看不懂的中国股市》

江涛率《证券市场红周刊》的诸君写了一本《看不懂的中国股市》，我颇为好奇。大凡写股市书者都颇为自信，都以为对股市了如指掌，也都似乎掌握了驾驭股市的秘笈。不信到书店的股票专柜去瞧瞧，真经、秘笈、法宝、股神……您想象不到的美丽辞藻充斥着书架，如今挤进了这本《看不懂的中国股市》，谦虚得可以。

中国股市看得懂吗？作为一名投资者，我到现在还没看懂。尽管我没看懂，但我坚信，凡自称已经看得懂的人本身就是不懂。

我算是跟着中国证券市场从头一路走到现在的人。1985年，当上海第一次发行股票之时，我曾是那个通宵排着长队挤进股东行列中的一员。当时，全上海、应该说全中国，成为股民的人数不会超过2万名，而在这个数字中，大多数还是那些持有职工股的公司员工。

短短的20多年，股票像播种机，股市财富效应像宣传队，在中国大地上蔚然成风，股民队伍蔚为壮观，每一个入市者都坚信自己看懂了股市而入市，却都被这个令人看不懂的市场搅得如痴如醉、不能自拔。

20多年前流行这样一句话：“拿起筷子吃肉，放下筷子骂娘”。如今在股市上依旧是赚了钱吃肉，赔了钱骂娘。尤其在这两年的大牛和大熊的市道中，这种心态表现得淋漓尽致。赚钱的也不知这钱从何而来？赔钱的也不知这钱为何挥之而去？这市场大家都看懂了吗？

中国股市能看懂吗？作为一个跟着市场几乎每周都在说三道四的评论者，我还没看懂。但我也坚信认为自己能精确预测股市的人，都对市场缺乏敬畏之心，甚至于都是无知的表现。至于能提供在市场中保赢不亏的利器之人，要么是神仙，要么是骗子，而神仙是没有的。

在中国股市历史上，最难忘的是2007年和2008年。在这两年年初，人们对市场的判断几乎全错。2007年初，在机构的预测报告中，能叫出年内最高指数走到3400点已经是战战兢兢的了，如果有人说出上证指数会到6000点，可能会被人当作“神经病”看待。但2007年上证综指最高走到了6124点，年收盘5261点。

而2008年，机构的错误也是有史以来最离奇的。2008年的开盘指数是5265点，年初的机构报告对2008年的股市走势预测又是惊人的一致，最低看到4500点。几乎没有报告称要走到4500点之下的；至于高看多少，不同的机构就见仁见智了。胆子小的说可以走到6500点，胆子大的叫出了7000点、8000点，还有的说如果市场失去理性，会冲到10000点。

结果大家都看到了，2008年最低探到1664点。之所以这几年中国股市的机构预测与实际走势南辕北辙、大相径庭，其主要原因在于，市场已经发展到了超出人们想象的地步。正由于此，我们每一个还在市场中博弈的人，要对市场有一种敬畏之心。因为市场永远是对的，而错的永远是人们的判断。股市实际上是一座让人敬畏、又让人流连忘返的“围城”。

中国股市您看懂了吗？作为一名跟着市场一路走过来、也算曾经叱咤风云了一番、现在想清闲地“宅”着的人，我还没看懂这个股市。我能看懂的是每一波行情过后，一大批人的人生命运将重新组合，市场肥了一批人、瘦了一批人、监狱里又多了一批人。

股市是一个大舞台，每个人都是这个舞台上的演员，都需要把握好自己的角色。您别看那些角儿今日闹的欢，小心明日拉清单。

股市就有这样的魔力。您越想看懂它，它就越让您看了迷糊，人们也就在似懂非懂之中，在股市中欲罢不能。

所以，看不懂的那才叫股市。大家都看懂了，那还是股市吗？！

应健中

2008年12月22日写于上海

　　本书凝聚了江涛等诸君多年的权威专业水准，辟宏观微观之材料，剔牛熊涨跌之现象，索股市运行之规律，发人之未见股市真章。透彻讲解此次癫狂上涨的成因以及论述了此次疯狂暴跌的原因和背景，特别是股市下跌后对实体经济、社会生活以及股民心理的打击和危害。然而，灾难终究会过去的，中国有智慧解决所面临的问题，重树信心。中国股市一定会有光明的未来。　　从世界各国股市的历史发展来看，中国股市最近这轮大幅调整是在她的成长过程中必须经历和面对的。我们相信，中国股市未来将迎来一个超级大牛市。中华民族的复兴力量势不可挡。　　“不识庐山真面目，只缘身在此山中。”身处股市的您暂时看不懂中国股市没关系，《看不懂的中国股市》会拨开群山迷雾，帮您攀上战胜股市、战胜自我的高峰。【作者简介】　　江涛，现任《证券市场红周刊》杂志副主编，曾任《中国证券期货》杂志主编。从事证券新闻媒体传播工作10余年。致力于推动证券市场投资理念的传播。促进基金市场健康发展。至今在相关报纸、杂志上发表作品数百万字，编辑作品近千万字。在证券图书方面。2006年以来策划主编过《从容投资理财》丛书、《投资金钥匙》丛书、《基金经理投资笔记丛书》、《寻找伟大的上市公司》等图书。