卖空制度的市场效应研究

第1章境外卖空制度的历史演进与现状

1.1引言

1.2境外卖空制度的历史演进

1.3对境外证券卖空交易基本做法的总结与比较

1.4我国引入卖空制度的潜在风险

第2章关于卖空制度的研究回顾

2.1关于卖空限制的理论研究

2.2关于卖空限制的实证研究

2.3关于香港特殊的卖空制度的研究

2.4本研究的定位与贡献

第3章引入卖空制度对市场影响的研究设计

3.1本研究的学术价值和政策意义

3.2数据与样本

3.3指标体系的设计

第4章引入卖空制度对市场影响的实证结果

4.1交易活跃程度

4.2流动性

4.3收益波动性

4.4买卖价差分解

4.5知情交易概率（PIN）

第5章结论与政策建议

5.1结论

5.2政策建议

附录世界各市场引入融券制度情况比较

参考文献

　　证券卖空是境外证券市场普遍实施的一项成熟交易制度。近年来，我国证券市场规模迅速增长，规范化建设取得重大进展，证券卖空制度的缺失对我国证券市场发展的制约作用愈发明显。引入证券卖空是完善我国证券市场机能的积极举措，也是进一步推进我国证券市场金融产品创新、促进证券业健康发展的重要环节。本书对资本市场卖空制度在世界范围内的发展进行了梳理，同时，研究了引入卖空制度后对个股的影响。主要指标包括：个股的交易活跃程度、流动性、波动性与信息不对称变化。本书适合证券市场研究人员及政策制定者参考阅读。　　本书对资本市场卖空制度在世界范围内的发展进行了梳理，同时，研究了引入卖空制度后对个股的影响。主要指标包括：个股的交易活跃程度、流动性、波动性与信息不对称变化。本书提出了噪声交易者假说，即引入卖空制度后重要的变化是噪声交易者会出于对更高的亏损可能的担心而退出交易或变得谨慎。通过研究，作者对中国资本市场引入卖空制度提出了具体的政策建议。　　本书适合证券市场研究人员及政策制定者参考阅读。