私募股权投资管理

1　什么是私募股权

1．1　商业模式

1．2　投资理念

1．3　投资周期

1．4　基金管理公司

1．5　投资收益

2　发展历程

2．1　早期的私募股权

2．2　风起云涌的1980年代

2．3　烈火烹油的1990年代

2．4　21世纪的私募股权

2．5　私募股权行业现状

2．6　中国的私募股权

3　监管体系

3．1　美国的私募股权监管体系

1　什么是私募股权

1．1　商业模式

1．2　投资理念

1．3　投资周期

1．4　基金管理公司

1．5　投资收益

2　发展历程

2．1　早期的私募股权

2．2　风起云涌的1980年代

2．3　烈火烹油的1990年代

2．4　21世纪的私募股权

2．5　私募股权行业现状

2．6　中国的私募股权

3　监管体系

3．1　美国的私募股权监管体系

3．2　中国私募股权监管探讨

4　基金募集

4．1　筹资对象

4．2　筹资渠道

4．3　募资要点

5　基金架构设计

5．1　有限合伙基金

5．2　公司制基金

5．3　信托制基金

5．4　收益分配

5．5　税收的处理

5．6　中国基金注册事项

附录5．1　英国基金的设立操作

6　基金条款

6．1　注册和组织事项

6．2　资本事项

6．3　分配事项

6．4　权力架构

6．5　投资运作

6．6　清算、解散及终止

6．7　其他事项

7　创业投资

7．1　天使投资

7．2　项目来源

7．3　投资理念

7．4　中国案例分析

8　成长资本策略

8．1　投资理念

8．2　中国Pre．IP0策略的发展

9　并购基金

9．1　投资逻辑

9．2　中国的并购策略

9．3　经典案例：RJR．Nabisc0

9．4　中国式收购：中国玻璃

10　投资评估

10．1　概述

10．2　投资评估流程

10．3　项目渠道

11尽职调查

11．1　概述

11．2　业务尽调

11．3　财务尽职调查

11．4　法律尽职调查

11．5　项目筛选报告／投资报告书

12　投资条款书

12．1　概述

12．2　财务条款

……

13　企业估值

14　投后管理

15　退出策略

参考书目

后记

在过去几年时间中，中国私募股权经历了史无前例的爆发式增长。2005年年初这个行业大概只有200多家基金。但到了2013年，这个数字已经膨胀到10000家以上。过去这个行业的领导者是高盛、摩根士丹利、凯雷、华平、红杉和IDG等外资金融机构。而现在我们在财经媒体上更常听说的是鼎晖、弘毅、赛富和九鼎等本土品牌。

　　私募股权行业的急剧扩大带来了很多新问题，而这些问题我们往往很难在国际同行那边找到答案。以融资为例，国际私募股权业的主流投资者为机构投资者，而中国超过50％的投资者为高净值个人(即散户)。在此背景下，中国私募股权基金的募集更多地是借助私人银行、第三方理财顾问和信托等渠道，而不像国际同行那样去逐个拜访大机构投资者。又比如投资，中国私募股权的主流策略为以少数股权投资为特征的成长投资，而国际私募股权业的主流则是杠杆收购基金和地产基金。因此，中国基金管理人更加强调关系营销，而国际同行则更强调财务、税务和法律方面的技能。

　　大量新晋基金管理人和投资者走进北京大学的课堂，冀望能在这里找到私募股权投资的精髓要义。从2007年以来，仅北京大学汇丰商学院便已经为超过7
000名企业家、专业投资人、政府官员及各界人士提供了私募股权方面的课程培训。2007年年末站在私募股权第l期培训班讲台上时，我是诚惶诚恐的。因为除了传统理论介绍和欧美案例之外，中国案例几乎是一片空白。时间来到2013年7月，当我面对第106期同学时，我的烦恼是如何在12个学时内将如此众多的中国经典案例和经验分享给听众。

　　在过去几年时间中，中国私募股权经历了史无前例的爆发式增长。2005年年初这个行业大概只有200多家基金。但到了2013年，这个数字已经膨胀到10000家以上。过去这个行业的领导者是高盛、摩根士丹利、凯雷、华平、红杉和IDG等外资金融机构。而现在我们在财经媒体上更常听说的是鼎晖、弘毅、赛富和九鼎等本土品牌。

　　私募股权行业的急剧扩大带来了很多新问题，而这些问题我们往往很难在国际同行那边找到答案。以融资为例，国际私募股权业的主流投资者为机构投资者，而中国超过50％的投资者为高净值个人(即散户)。在此背景下，中国私募股权基金的募集更多地是借助私人银行、第三方理财顾问和信托等渠道，而不像国际同行那样去逐个拜访大机构投资者。又比如投资，中国私募股权的主流策略为以少数股权投资为特征的成长投资，而国际私募股权业的主流则是杠杆收购基金和地产基金。因此，中国基金管理人更加强调关系营销，而国际同行则更强调财务、税务和法律方面的技能。

　　大量新晋基金管理人和投资者走进北京大学的课堂，冀望能在这里找到私募股权投资的精髓要义。从2007年以来，仅北京大学汇丰商学院便已经为超过7
000名企业家、专业投资人、政府官员及各界人士提供了私募股权方面的课程培训。2007年年末站在私募股权第l期培训班讲台上时，我是诚惶诚恐的。因为除了传统理论介绍和欧美案例之外，中国案例几乎是一片空白。时间来到2013年7月，当我面对第106期同学时，我的烦恼是如何在12个学时内将如此众多的中国经典案例和经验分享给听众。