自主的悖论

第一章 前言

第一节 研究的背景

第二节 研究的问题

第三节 研究的意义

第四节 研究的内容

第五节 研究的方法

第二章 文献综述

第一节 主权基金研究文献综述

第二节 发展中国家与国际金融体系

第三节 国家主义理论(statist theory)研究综述

第四节 本章小结

第三章 概念界定与理论假设

第一节 概念界定

第二节 理论基础

第三节 理论命题与理论假设

第四节 本章小结

第四章 主权基金的政治经济起源

第一节 石油美元(Petrodollar)

第二节 外汇储备

第三节 本章小结

第五章 主权基金是现有国际金融体系的产物

第一节 国际体系的基本要素

第二节 国际金融体系的性质

第三节 牙买加体系的性质

第四节 国际金融体系与主权基金

第五节 本章小结

第六章 主权基金面临美国结构性权力的制约

第一节 结构性权力的含义

第二节 美元的国际通货地位没有受到挑战

第三节 “特里芬悖论”约束着美国的结构性权力

第四节 美国对主权基金的矛盾心态

第五节 本章小结

第七章 主权基金难以促进发展中国家的金融合作

第一节 主权基金与南南金融合作

第二节 主权基金与东亚金融合作

第三节 主权基金与西亚海湾国家的金融合作

第四节 本章小结

第八章 主权基金的国际治理

第一节 国际治理进程

第二节 国际治理进程凸显了国际金融体系的自助特征

第三节 美国受到约束的结构性权力

第四节 主权基金没有促成发展中国家的金融合作

第五节 主权基金与发展中国家追求经济自主

第六节 本章小结

第九章 结论与政策建议

第一节 主要结论

第二节 主要创新点

第三节 政策建议

第四节 从政策试验角度解读中国的主权基金

第五节 本书的不足

参考文献

附录 主权基金及规模

后记

主权基金的兴起和快速发展，不仅成为影响国际金融市场的重要主体，而且被认为具有体系性的意义——能改变国际金融体系的现有格局。本书从体系层面分析主权财富基金对发展中国家改善国际地位的意义。基于国际政治经济学中的国家主义理论以及四条推论，本书提出发展中国家在当前的国际金融体系中面临一种“自主的悖论”，即一方面需要追求自主，实现自我保护，但另一方面，随着自主性不断增强，会面临越来越大的国际约束。对石油美元和外汇储备的考察，不仅回溯了主权基金的起源，而且检验了“自主的悖论”的命题。基于这种判断，对于主权基金的体系性意义，本书提出三条理论假设，即主权基金是现有国际金融体系的产物、主权基金面临美国结构性权力的制约、主权基金难以促进发展中国家的金融合作。
对三条理论假设的分析构成本书的重点内容。首先，主权基金不仅在性质上体现了现有国际金融体系选择全球化与民族国家相结合的属性，而且其所引起的争议也凸显了投资接受国面临市场开放与经济安全之间的两难选择。其次，美国在现有国际金融体系中的结构性权力并未受到实质性的挑战，包括主权基金在内的市场主体无法回避美国的重要影响，国际金融事务的治理仍然取决于美国的政策行动。但是，在依然由一国货币充当国际通货的牙买加体系中，美国的结构性权力受到“特里芬悖论”的制约。再次，发展中国家的金融合作，无论是全球范围的南南合作，还是区域合作，虽然都取得了显著进展，但面临诸多挑战，尤其是方兴未艾的民族主义力量和民主化浪潮，主权基金的特有属性使之难以克服这些挑战。
通过分析主权基金国际治理的进程以及影响主权基金组建和对外投资的因素，检验了三条理论假设。相关国际文件为主权基金的国际治理设定了初步的框架，整个进程也证实了主权基金具有国际合法性、美国所享有的结构性权力制约着主权基金和发展中国家难以达成行动联盟等假设。对22个国家的实证分析表明，组建主权基金的国家的特征是正在不断改善国内公共治理，积累了巨额经常账户顺差而面临美国较大的约束，希望改变金融脆弱地位、增强经济自主性。