财务揭黑

第一部分报表粉饰手法

中国上市公司报表粉饰八大招数趋势研究

中国上市公司财务舞弊十大招数

中国上市公司四大现金陷阱

中国上市公司九大收入陷阱

第二部分财务揭黑手法

快速发现地下占资及入市资金

附文：资金链危机中的上市公司

揭黑三板斧

附文1：延长分析视窗，迅速发现资产、收益异常

附文2：账户及关联方查找财务舞弊两大突破口

附文3：现金流查找财务舞弊又一突破口

上市公司现场调研有用吗

附文：上市公司调研没有用吗？从孙思邈悬丝把脉谈起

审计师：你在现场到底干什么

第三部分中小板IPO违规上市

中小板十大涉嫌鱼跃门过会公司

附：深市中小板十大涉嫌偷漏税过会公司澄清公告

附文1：警惕中小板高成长幻象

附文2：一个CPA眼中的“鱼跃门”

伪造公文，歌尔声学IPO涉嫌设局

移花接木，九阳股份违规上市

附文：九阳股份IPO路演拒绝回应夏草质疑

鱼跃医疗违规上市拷问民企原罪

附文1：鱼跃医疗发现错报与发现价值

附文2：违规发行股票，鱼跃医疗上市资格是否撤销

附文3：客观事实、法律事实与审计事实

附文4：民企上市偷税原罪是否可以赦免

附文5：鱼跃医疗(002223)造假上市

附文6：鱼跃门反思

飞马国际危情

珠海银邮涉嫌造假过会

附文1：银邮涉嫌造假上市的举报信

附文2：银邮招股书中疑问汇总(内部人士提供)

附文3：珠海银邮收入确认涉嫌不当

附文4：珠海银邮的画皮可以揭下了(内部人士提供)

附文5：珠海银邮：破绽百出的招股书申报稿(内部人士提供)

拓维通信高成长幻象

第四部分沪市财务揭黑

沪市2007年报十大涉嫌报表粉饰上市公司

附：沪市2007年报十大涉嫌报表粉饰上市公司澄清公告

鄂尔多斯的愤怒

附文1：湖北宜化谨防掉入鄂尔多斯资金陷阱

附文2：鄂尔多斯为何不申“冤”

东盛科技造假几时休

附文1：新会计准则协助郭家学侵吞7亿占资

附文2：东盛科技三重罪

江苏阳光20亿资金下落不明

附文1：状告南方报业，江苏阳光底气何在

附文2：大牛市下上市公司炒股陷阱

附文3：网友举报江苏阳光自炒股票

附：无锡市人民检察院之案件追踪报道

综艺股份10亿资金下落不明

附文：综艺股份(600770)巨额资金去向不明

凯诺科技10亿资金下落不明

附文：凯诺科技蹊跷易主，海澜隐现资金危机

年报揭穿亿利科技谎言

江泉实业涉嫌虚构巨额存货

两面针财务造假触目惊心

第五部分跨市及深市财务揭黑

历史的天空：有多少故事可以重来

北海造假三剑客

不良资产的四种业态

五公司年报存疑，审计师“临阵脱逃”

附文：ST公司涉嫌集体变更审计师购买审计意见

欺诈发行股票，中捷股份涉嫌犯罪

附文：四问中捷

伊利及海药年报还需推倒重来

澄而不清：德豪润达涉嫌数亿潜亏

高新集团资本扩张陷阱

告别野蛮生长，立信重申风险控制

附录：夏草亮相央视谈上市公司年报造假

参考文献

前言

媒体报道称，一出跨年度真人实景滑稽剧终于落下了帷幕。2008年6月29日，陕西省政府召开新闻发布会确认：在大量证据面前，周正龙终于交代了其用老虎年画拍摄华南虎照片的事实。至此，这出或可命名为“正龙拍虎”的闹剧，终于收场。其实在这场闹剧收场之前，有好事者就发明了一个新成语：正龙拍虎。该成语最权威的释义是：①意指某人或某集团为利益驱动做假，被揭穿后还抵死不认；②社会公信力缺失。

大鹏兄(笔者网友)有感而发，写下《周老虎VS上市公司》：

第一，造假动机一样，都是为了钱。周老虎为了悬赏的那一百万，上市公司的大股东当然为了更多的钱，虽然不是一个数量级，但是如果不造假，那么多的钱一辈子做梦都不敢想。

第二，造假手段一样，都是一个迷人的故事。周老虎讲的是华南虎，上市公司则是治理沙漠、高科技等等。

第三，造假技术含量一样，很低，甚至于可以说是低劣。周老虎一幅年画，一个数码相机，就能发现华南虎；上市公司普通的生姜能够萃取出巨额毛利，沙里能淘出黄金；螺丝刀、钉子就能整出高科技……

第四，自一开始，就受到质疑。周老虎一开始就受到当地野生动物保护站站长、中国社会科学院研究员等专家的质疑，在网上打虎派网民也持续强有力的质疑；造假的上市公司也一样，很多从招股说明书开始就被飞草等财物专家质疑。

第五，造假过程都有贵人相助，假亦似真。周老虎新闻发布会，高朋满座，官员、学者环绕，风光无限，地方政府迅速打出“镇平虎啸”旅游牌；上市公司工商、税务一路绿灯，时光可以倒流，迅速成为地方的小银行。

第六，面对质疑时，镇定自如。周老虎敢用自己和儿子的脑袋作保；上市公司的澄清公告也是信誓旦旦，虽然信口胡扯却也声色俱厉，末了不忘保留诉之法律的权利。

第七，面对社会舆论质疑，监管部门态度一样消极。林业总局敷衍郝劲松一如证券监管部门漠对飞草等。

第八，最终结局一样，经过漫长的时间，纸终究包不住火。周老虎挺了262天终现原形；上市公司三五年后巨亏了事。

笔者对此现象也深有感叹，资本市场有太多的正龙拍虎的故事，与正龙拍虎相似，这些涉嫌造假或违规的上市公司被媒体质疑之后仍死不承认，监管部门、审计师或独立董事一次又一次的核查也证明其是“清白”的，可有些故事最终还是穿帮了。如银广夏，在被媒体质疑之后，监管部门曾经有两次的核查或检查，可都没事，最终还是被《财经》抓住了造假的确凿证据。正龙拍虎闹剧收场之后，有十三位官员被问责，可是银广夏事件发生后，哪位监管官员被问责了？

对此现象，大鹏兄有个经典评论《证券市场问题公司何其多》：

公司上市时有律师、会计师、券商各路精英把关，而且要经过证监会核准；上市公司后内有监事会、独立董事，外有会计师独立审计；重大重组还有证监会；还有公安、司法。

然而，制度重重，精英济济，何以问题上市公司依然众多，而且逍遥自在？就是因为公司出现问题收益极多，成本极低。

如果只有少数公司出现问题，无疑是少数人的问题；但大面积的公司存在问题，那就是制度出现了问题，朴度失灵了。

制度究竟出现了什么问题呢？手握大权的监管部门有权无责，甚至渎职，受害人的合法权利却被剥夺，权力市场化收益高，风险小，猫鼠合流。

虽然新证券法将审批制改为核准制，但是在上市公司入市的权力上，证监会实际上没有任何的削弱，而且其责任却没有了。也就是说，如果证监会不核准，再好的公司也上不了市；但是证监会如果核准了，即使公司再滥，证监会也没有任何责任，板子只能打在上市公司和律师、券商、会计师等中介机构上。

上市公司重大资产重组的情况同新股上市。

目前中国证券发行与监管存在最大制度缺陷就是“有权无责、有责无权”，监管部门掌握发行及监管重权，可惜没有任何监管失职的责任追究制度，尤其是发审委制度。至今证券市场出现了这么多财务造假丑闻，可哪一位监管官员对此承担责任？相反，一些有责无权的人却承担很高风险。在中国的中介机构安排中，CPA责任是最大的，可地位是最低的，收费与保荐人及承销商相比只有十分之一左右，可在中国证券发行及承销根本不愁卖不出去，但保荐人及承销商却收取比审计费多十倍甚至更高的承销费、保荐费。可是要是客户造假，一般很少追究保荐人及承销商责任，因为保荐人及承销商财大气粗，律师现场转一圈，也收取与审计费几近相同的律师费，可是要是客户造假，监管部门很少查处律师，因为他们就是钻法律空子的，证监会不敢拿律师怎么样，于是最弱势群体CPA就成了一起起财务造假的替死鬼。

据报道，警方介绍周正龙案情时，一个警官同步展示了周正龙用于造假的年画和木雕脚印模具。这些熟悉的道具立即引起了众记者长时间的疯拍。尴尬的是，单纯从技术层面来说，这两个道具并不具备太高的技术含量，可如此低劣骗局竟然持续了近一年。笔者一直怀疑部分上市公司财务造假技术含量并不高，可是为什么监管部门就没有发现呢？尤其是少数公司受到笔者一次次质疑之后，监管部门也一次又一次调查，可为什么调查结论就是“没问题”呢？笔者甚至一度将电话打至证监局，质疑他们为什么没有发现如此浮在水面上的造假。有的造假公司甚至还能通过再融资申请。如果责任到位，这些发审委、并购重组委委员还敢昧着良心投赞成票吗？

夏草

2008年7月

　　郑朝晖，网名夏草，自2001年银广夏事件发生之后，就一直致力于上市公司的财务舞弊研究。他依据上市公司的公开信息，先后揭露上百家上市公司财务造假，其中，有近三十家已被证监会、财政部立案调查。在本书中，夏草除了向您披露上市公司报表粉饰手法和财务揭黑手法外，还将他最新财务错报的发现呈现给您。　　郑朝晖，网名夏草，自2001年银广夏事件发生之后，就一直致力于上市公司的财务舞弊研究。本书以2008年5月夏草发布《深市中小板十大涉嫌偷漏税过会公司》及《沪市2007年报十大涉嫌报表粉饰上市公司》为主线，分成五部分内容：第一部分是报表粉饰手法；第二部分是财务揭黑手法；第三部分是中小板IPO违规上市；第四部分是沪市财务揭黑；第五部分是跨市及深市财务揭黑。书中没有晦涩难懂的专业术语，文字通俗易懂，分析深入浅出，不仅适合会计审计人员研读，而且对财经证券人员、投资者也会大有帮助。【作者简介】　　郑朝晖，供职于上海国家会计学院。厦门大学管理学(会计学)博士生，师从著名学者黄世忠教授，CPA、CPV、CTA、律师。曾撰文揭发过上百家上市公司报表粉饰，号称资本市场“财务杀手”，中国三大证券报、《香港东方日报》及中央电视台都曾对其作过专门报道。曾给厦门国家会计学院、厦门大学管理学院、立信会计师事务所、浙江天健会计师事务所、利安达信隆会计师事务所、华泰证券、东方证券、国金证券、第一财经日报社等多家单位授课。出版著作多部，其中《会计＆谜局》获全国城市图书一等奖。