金融海啸撞击2009年

序一

序二

序三

序四

自序

现实篇

一、美国金融风暴的掀起

二、尚在发展变化中的情况

三、本次金融风暴的成因

1.美国楼市乃此次金融危机的根源

2.美国投资银行踏入房地产按揭证券化的误区

3.美国监管的漏洞，是令按揭资产病毒扩散的另一成因

4.投资银行将按揭资产变身并大幅扩大

5.投资银行将按揭资产再包装以吸引散户资金

四、政府当局及市场人士应该怎么办

分析篇

一、分析的依据

1.金融市场的环境因素

2.一切从发生交易开始

二、过去适用于2009年参考的不多

三、进入2009年的状态

1.2008年的金融危机仍未完结

2.信心危机仍然存在

3.信贷收缩可能更恶化

4.世界性的经济衰退会更进一步

5.企业及个人损失仍未停止

6.面对罕有的通胀及通缩

四、要面对及处理的问题

1.美国楼市

2.对金融市场活动加强监管

3.有设立金融工具结算中心的需要

4.金融衍生工具也有评级需要

五、应市场变动而演化的改变

1.市场重新评定金融衍生工具的功能

2.银行并购潮应该发生

3.银行金融业回归到传统管治

4.美国会计准则更改影响全球

5.工业生产力亦需并购整顿

六、发展一个全新经济理论的建议

七、2009年的经济形势

1.对世界经济形势的看法

2.对中国内地经济形势的看法危中有机

3.对中国香港经济形势的看法无奈的被动

前瞻篇

一、2009年经济形势的特点

1.在世界经济形势方面

2.中国内地的经济形势

3.中国香港的经济形势

二、2009年投资者应该怎么办

1.抗衡金融风暴十步骤

2.把握中国内地经济开始复苏的讯号

3.中国内地投资市场复元较快

4.投资选择应以企业基础及业务性质为主

鸣谢

前言

我于十一月初收到林后湘先生的电邮，邀请我为他即将出版的一本有关全球金融海啸后国际金融新秩序的书写序。

我早在上世纪八十年代初在新鸿基证券工作时已认识林后湘，大家亦在新鸿基证券、新鸿基银行及集团共事过一段不短的时间。

我答应写这篇序的原因很简单，因为我亦相信此次全球金融海啸后国际金融市场的确会出现新秩序。新兴的大型经济体系，包括中国、印度、俄罗斯和巴西，在未来的全球经济以至主要的商品市场中，都会扮演更重要的角色。巧合的是，这次林后湘出版此书亦会探讨中国在这次金融海啸后的机遇。因此我觉得，由一位早在十多年前已预见到中国经济会有快速增长的潜力，而且比很多香港人更早进入内地市场，并曾为多家内地企业及金融机构服务的金融界专业人士来分析他对中国未来机遇的意见，应有其独到见解。

有人形容这次金融海啸的冲击是百年罕见。我期待林后湘以他服务香港和内地金融界的多年见识和他个人洞触先机的智能，在他的新书中就世界金融市场的新秩序提出精辟的意见，亦希望此书可以启发读者在未来的新秩序中找寻到新的发展机遇。此诚为我愿为此书写序的最终目的。

周文耀2008年12月

现职为香港证券联合交易所行政总裁

　　本书以投资逻辑分析人类行为惯性，利用过去适用的已发生事例，调整各种影响因素以作出对2009年经济形式的预测估算。目的是针对中小投资者读者群，使他们更认识金融市场，提升他们的警觉性及分析力，并分享对明年经济预测的思路过程，降低他们现时在参与金融市场活动与对手相比的弱势。　　出版社要引进出版这本书，是希望读者能够接触到更多新的声音、新的风格。作者是一位有着三十九年金融实战的专业人士，为香港金融界高手之一，只因从事交易多涉机密，作风低调，但他在外汇货币、银行信贷、中国内地证券融资及企业发展策划方面的过往业绩及经验，都被业内人士所肯定。只是在中国内地读者来说，这本书是第一次接触，相信读者在阅读本书后，必有继续交流的企望。而此书中的“现实”篇即有关金融海啸产生的原因等内容，在月前已被香港《信报》刊登，以供香港读者了解情况。　　本书特以阐析金融海啸产生之原因及过程为纵线，而以其他影响因素及市场反应为横线，分析预测2009年的经济进展及演变状况。这次只有各国政府及各大企业的行动才有影响引导能力；投资者只可观察及等待，是一个被动的角色。作者希望读者能通过阅读本书，来理解2009年的环境及状态。　　作者见解独特。例如很多人只看到前美联储主席格林斯潘已使现时美国经济若有所失，作者却指出，格林斯潘实对美国贡献最大。他以低利率政策扶助美国在2002年疲弱的经济，用楼市带动内需，又造就了以低成本环境供各美资跨国集团作全球化扩张；至2006年因美国楼市过热，在没有监管下，容许投资银行将房产按揭证券化，将这些不良资产风险逐批转移给世界各金融市场的其他银行，最后终于爆煲，造成美国过去几年的繁荣却是由世界各地银行及投资者共同埋单。以格林斯潘的老谋深算，却会犯上不干预不监管银行过分借贷长期资产的常识性错误？其实这是有意的失误，以背负指责而换取美国这几年多方面的利益，值得。　　归纳来说，此书不只是可以让读者增多一些知识，而是它引介的逻辑推论方式，会让读者增加分辨分析的能力，以应付下一轮的挑战。【作者简介】　　林后湘，毕业于香港中文大学获荣誉商学士衔，在英国伦敦城市大学进修金融专科，拥有39年香港，亚太区及中国内地金融市场工作经验。香港恒生银行外汇货币交易室主管，加拿大满地可银行资产债务管理部主管，香港上市之新鸿基银行执行董事兼副总经理，英国伦敦美林国际银行董事，法国里昂财务顾问有限公司中国业务执行董事，上海三毛纺织集团公司非执行董事，上海实业控股有限公司策划总监兼策划部主篇，香港欧洲银行公会银行业务培训班导师，香港大学校外课程部商业银行实务讲师，香港中文大学中国高级干部培训班讲师，香港大学三年制硕士课程专科讲师，香港管理协会财务管理小组成员，香港城市大学工商管理MBA及EMBA课程教授。