高收益债券实务精要

作者简介致谢第1章 引言第2章 高收益市场常用术语 2.1 通用术语 2.2 收益及价差的定义 章后练习第3章 高收益市场的定义及评级机构第4章 高收益市场的参与者 4.1 发行人 4.2 卖方 4.3 买方 4.4 私募股权公司第5章 高收益市场的分析有何独特之处第6章 高收益市场的分析要素 6.1 分析的要素 6.2 从实务角度进行多维分析第7章 银行贷款的特点 章后练习第8章 价格、收益率及价差入门 8.1 基础知识 8.2 关于收益率的几点说明 8.3 关于价差的几点说明 8.4 银行贷款利率 8.5 久期 8.6 总收益率 8.7 到期付息债券：价格与收益率 8.8 术语在实践中的应用 章后练习第9章 财务报表分析重点 9.1 EBITDA 9.2 资本支出 9.3 利息费用 9.4 税收 9.5 营运资本的变动 9.6 自由现金流量 9.7 资产负债表 9.8 财务报表在实践中的应用 章后练习第10章 信用比率 10.1 EBITDA对利息的比率 10.2 债务对EBITDA的比率 10.3 杠杆比率在实践中的应用 10.4 估值在实践中的应用 10.5 自由现金流比率 10.5.1 营运资本的变动 10.5.2 股利 10.5.3 收购 10.5.4 一次性费用 10.5.5 自由现金流对债务的比率 10.6 自由现金流在实践中的应用 章后练习第11章 企业趋势分析与经营性比率 11.1 经营趋势 11.2 利润率与费用 11.3 资本支出 章后练习第12章 预期、建模与情景分析 12.1 销售与收入 12.2 完整的模型 12.3 情景分析 12.4 银行维持性条款及预期在实践中的应用 章后练习第13章 结构性问题Ⅰ：利率和息票 13.1 银行贷款利率 13.2 债券息票 零息债券与零阶债券 13.3 利率是如何确定的 13.4 利率变化的建模 章后练习第14章 结构性问题Ⅱ：期限结构、提前赎回与回售 14.1 期限结构 14.2 提前赎回 14.2.1 回拨 14.2.2 10%赎回 14.2.3 现金流清扫 14.2.4 适用高收益折扣的义务 14.2.5 其他银行提前还款 14.2.6 公开市场回购 14.3 债券的提前再融资在实践中的应用 章后练习第15章 结构性问题Ⅲ：债务的排序 15.1 排序 15.2 结构性次级 15.3 附属担保 章后练习第16章 高收益债券合同的关键条款 16.1 债务的发行 16.2 定义性条款及例外条款 16.2.1 定义性条款范例 16.2.2 例外条款 16.3 偿付约束条款 16.4 控制权的变更 16.5 资产出售 16.6 公布财务报表的要求 16.7 其他条款 16.8 肯定性/维持性条款 16.9 受限制群体与非受限制群体 章后练习第17章 合同的修订、豁免及同意 章后练习第18章 因新事件产生的收益或损失 18.1 情景1：借款人进行一次收购活动 18.1.1 FastFoodCo（FFC）公司的实际情况 18.1.2 GoodFoodCo（GFC）公司的实际情况 18.1.3 交易情况 18.2 情景2：借款人被收购 18.3 情景3：借款人宣布进行一次IPO 18.4 情景4：借款人面临债务到期 18.5 债务偿还中与混合价格有关的实务问题 章后练习第19章 公司管理层及所有者第20章 在分析债务时，为什么还要分析股票 20.1 估值 20.2 监控股票 章后练习第21章 价值、相对价值及可比分析 章后练习第22章 新发行债务第23章 问题债务、破产及重组 23.1 求偿权 23.2 求偿权的分级 23.3 次级求偿权 23.4 因破产引起的求偿权 23.5 公司的估值 23.6 公司的出售或重组 23.7 不破产情况下的公司重组 23.8 一些与破产重组有关的实务问题 章后练习第24章 准备一份信用快照第25章 投资决策过程 25.1 投资决策过程范例 25.1.1 项目宏观概述 25.1.2 公司 25.1.3 信用基础 25.1.4 事件分析 25.1.5 证券分析 25.1.6 相对估值及收益 25.1.7 决策 25.2 一些投资陷阱第26章 结束语 章后练习答案

北美的高收益(垃圾)债券及贷款市场的规模超过了23000亿美元，欧洲市场的规模大约为6500亿欧元，新兴市场的规模为6000亿美元，而且还在继续保持高速增长。高收益债券市场既有传统固定收益证券市场的特点，又有着受事件驱动的波动性特征(即股票市场的特征)，还有着其他市场所不具备的结构性特征。要想在高收益这一市场上获得成功，你既要掌握信用分析的方法，又要具备对高收益债券的独特洞察力。罗伯特S．克里切夫所著的《高收益债券实务精要(债券及贷款的信用分析指南)》也是市面上第一本全面的高收益市场信用分析实践指南。 罗伯特 S．克里切夫是瑞士瑞信银行的高收益债券专家。在《高收益债券实务精要(债券及贷款的信用分析指南)》中，他重点关注了金融市场 从业人员在准备及应用高收益市场信用分析工具时所采取的实践方式，为读者提供了大量的情景分析，展现了多方面的信用风险，分析对象覆盖了 准投资级公司到濒临破产的公司。《高收益债券实务精要(债券及贷款的信用分析指南)》作者将信用分析视为一个动态过程，介绍了对财务流动性及 资产保全进行估值的方法，说明了高收益市场中重要工具的使用方式，令人信服的论证了信用分析不只是一门科学，更是一门艺术。【作者简介】 罗伯特S．克里切夫是瑞士瑞信银行(CreditSuisse)的董事总经理兼美国高收益策略部门的负责人。他有着20年以上的信用分析工作经验。在其职业生涯中，克里切夫的工作研究过很多行业，这些行业包括：传媒业、有线电视业、卫星业、电信业、博彩业、娱乐业、医疗保健业以及能源业等。克里切夫主要从事于新兴市场公司债券以及投资组合策略分析。他在工作中涉及的投资工具包括：债券、可转换债券、贷款、优先股以及信用违约互换等。克里切夫拥有纽约大学的经济学学士学位以及伦敦大学亚非研究院的理学(金融经济学)硕士学位。