组合信用风险管理研究

序

1 导论

1.1 研究背景

1.1.1 信用风险的普遍性及银行的结构性危机

1.1.2 巴塞尔资本协议的发展及其对信用风险管理的影响

1.2 信用风险管理的发展历程

1.2.1 传统信用风险评估

1.2.2 现代信用风险度量模型

1.2.3 现代信用风险定价模型

1.2.4 最新进展

1.3 本书的研究对象、结构框架与研究内容

1.3.1 研究对象

1.3.2 结构框架与研究内容

2 基本知识

2.1 基本概念

2.1.1 信用风险的损失度量参数

2.1.2 信用相关性

2.1.3 资产组合信用风险

2.2 Copula函数简介

2.2.1 Copula函数的定义及相关定理

2.2.2 Copula函数的基本性质

2.2.3 Copula模型的构建及模型估计

2.3 因子模型

2.3.1 简化的公司价值模型

2.3.2 违约的分布

2.3.3 模型的拓展

2.4 小结

3 变参数因子模型

3.1 因子模型及其改进

3.1.1 公司价值与违约风险

3.1.2 变参数因子模型的构建

3.2 变参数因子模型下动态Copula问题的描述

3.2.1 确定边缘分布

3.2.2 确定Copula函数

3.3 DCC模型下的动态相关性

3.3.1 DCC模型下的动态相关参数

3.3.2 相关参数的极大似然估计

3.4 变参数因子模型的应用

3.4.1 变参数Copula模型的边缘分布及估计结果

3.4.2 变参数Copula模型的估计结果与评价

3.5 小结

4 变结构因子模型

4.1 因子模型及其改进

4.2 基于Markov机制转换的变结构因子模型

4.3 变结构因子模型下动态Copula问题描述

4.3.1 一般的变结构Copula问题描述

4.3.2 变结构因子模型下的Copula结构

4.4 变结构因子模型的应用

4.4.1 系统风险因子的MRS模型及估计结果

4.4.2 变结构因子模型下Copula结构的估计

4.5 小结

5 基于因子模型的组合信用风险度量

5.1 组合信用风险度量

5.1.1 因子模型下的损失分布

5.1.2 VaR与CTE

5.2 风险归因分析

5.2.1 风险分解模型

5.2.2 风险分解模型的特殊情形

5.2.3 算例

5.3 风险分解模型的应用

5.3.1 损失分布与风险测度

5.3.2 信用组合的风险归因分析

5.4 小结

6 基于因子模型的经济资本配置与绩效评估

6.1 EVA绩效度量体系与RAROc评估

6.1.1 EVA绩效度量体系

6.1.2 RAROC绩效评估

6.2 基于因子模型的经济资本配置

6.2.1 EVA目标下的经济资本配置

6.2.2 因子模型下的经济资本配置

6.3 经济资本配置模型的应用

6.3.1 组合经济资本的估计

6.3.2 个体经济资本需求的敏感性分析

6.4 小结

7 基于因子模型的CDO定价

7.1 CD0的无套利定价

7.2 信用资产组合风险分析--广义因子模型

7.3 NIG分布

7.4 因子模型的三种推广形式

7.4.1 基于NIG分布的因子模型

7.4.2 基于正态LNIG混合分布的单因子模型

7.4.3 基于NIG分布的随机相关系数模型

7.5 数值模拟分析

7.6 基于变结构因子模型的CDO定价

7.7 小结

8 结束语

8.1 本书的主要工作

8.2 未来的研究

参考文献

信用风险是我国金融机构面临的主要风险，基于组合管理思想的信用风险管理已经成为世界各国的共同选择。近年来，随着金融市场的发展，以一些国际性大银行、专门提供金融分析产品和技术支持的专业金融公司、金融分析专家为主导的金融领域研究力量，越来越重视管理信用资产的研究。《组合信用风险管理研究：因子模型及其应用》从组合信用风险的动态描述出发，将因子模型扩展为动态因子模型及其相应的动态Copula结构，进行模型参数的估计与检验，并将因子模型应用于组合信用风险度量、风险归因分析、经济资本配置与绩效评估、信用衍生产品CDO定价当中，从而形成了积极的信用风险管理理论体系，为组合信用风险管理实践提供了理论支持。

《组合信用风险管理研究：因子模型及其应用》论述系统，分析深刻，具有前瞻I生，适合从事信用风险管理、金融工程以及金融数学等相关领域的科研人员、高校师生及从业人员参阅。