中国高科技企业融资问题研究

1 绪论

1.1 研究背景与意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 现实情况

1.1.3 研究意义

1.2 国内外研究动态综述

1.2.1 国外研究状况

1.2.2 国内研究动态

1.2.3 国内外研究现状评述

1.3 研究内容与思路框架

1.3.1 研究思路

1.3.2 研究方法和内容

2 高科技企业融资理论

2.1 高科技企业的界定

2.1.1 高科技的含义

2.1.2 高科技企业的界定

2.1.3 纳入科技园区的企业

2.2 高科技企业的特征

2.2.1 高知识性

2.2.2 高投入性

2.2.3 高风险性

2.2.4 高成长性

2.2.5 高收益性

2.3 高科技企业融资理论综述

2.3.1 企业融资结构理论

2.3.2 企业融资需求理论

2.3.3 其他宏观理论

3 高科技企业各成长阶段及其融资结构

3.1 高科技企业的成长模式

3.1.1 政府主导型

3.1.2 自主型

3.1.3 引进型

3.2 高科技企业的成长阶段

3.2.1 六阶段划分法

3.2.2 四阶段划分法

3.3 高科技企业各成长阶段的融资结构

3.3.1 种子期融资结构

3.3.2 创建期融资结构

3.3.3 成长期融资结构

3.3.4 成熟期融资结构

3.4 高科技企业各阶段的融资匹配问题——中美高科技企业各阶段融资方式比较

4 高科技企业的融资渠道

4.1 自有资金融资和合伙资金融资

4.2 股权融资

4.3 信贷融资

4.3.1 抵押贷款

4.3.2 担保贷款

4.3.3 买方贷款

4.3.4 票据贴现贷款

4.4 债券融资

4.5 融资租赁

4.6 非正规融资

5 风险投资与高科技企业融资约束

5.1 风险投资概述

5.1.1 风险投资的定义

5.1.2 风险投资的特点

5.1.3 风险投资的组织形式

5.1.4 风险投资的六个要素

5.1.5 风险投资运作的过程与程序

5.1.6 我国风险投资的发展回顾及现实意义

5.2 我国风险投资业的发展现状

5.2.1 风险投资的资金来源：以非上市企业和政府资金为主导，资金来源结构单一

5.2.2 风险投资的组织形式：引入合伙制，组织形式趋于多样化

5.2.3 风险投资的行业分布：由高新技术产业向多个产业领域发展

5.2.4 风险投资的阶段分布：由种子期、起步期向成长期和扩张期发展

5.2.5 风险投资的地区分布：由东部沿海向中西部地区扩张

5.2.6 风险投资的退出情况：IPO退出成为主流，推出机制不断完善

5.3 我国高科技企业融资与风险投资

5.3.1 风险投资对发展高科技企业的推动作用

5.3.2 我国高科技企业在风险投资融资过程中存在的问题

5.4 美国风险投资的经验借鉴

5.4.1 有限合伙制是风险投资公司的基本组织形式

5.4.2 风险投资融资渠道广泛

5.4.3 风险投资主要支持科技型风险企业的开拓与成长

5.4.4 政府创造了有利于风险投资的政策法规环境

5.4.5 专业化人才是风险投资业发展的关键

5.4.6 退出机制灵活，方式多样化

5.5 风险投资推动我国高科技企业发展的对策建议

5.5.1 高科技企业层面

5.5.2 政府层面

5.5.3 资本市场层面——退出机制

5.5.4 风险投资机构层面

5.6 案例——金蝶案例分析

5.6.1 公司背景

5.6.2 风险投资介入

5.6.3 风险投资引起冲击

5.6.4 登陆香港创业板

5.6.5 IDG减持并退出

5.6.6 创业家回购股权

5.6.7 主板上市成功（转板）

5.6.8 获微软、雷曼兄弟1.32亿港元入股

5.6.9 上市三年后再融资

6 资本市场与高科技企业融资约束

6.1 资本市场与高科技企业发展

6.1.1 高科技企业融资的资本市场

6.1.2 高科技企业发展周期与资本市场的结合

6.2 我国资本市场对高科技企业融资的影响

6.2.1 资本市场体系层面

6.2.2 资本市场效率层面

6.3 解决我国高科技企业资本市场融资问题的对策与建议

6.3.1 改善发行制度和交易机制

6.3.2 加快风险投资产业的发展

6.3.3 大力发展多层次资本市场体系

6.3.4 完善信息披露制度

7 （中小）高科技企业信用评估与担保问题

7.1 我国企业信用评估体系的发展

7.1.1 信用评估的含义及其意义

7.1.2 信用评估的理论基础

7.1.3 我国信用评估业的产生与发展

7.1.4 我国信用评估业的不足

7.1.5 发展我国信用评估业的对策

7.2 我国中小企业信用担保体系的发展

7.2.1 信用担保的含义及意义

7.2.2 我国中小企业信用担保体系的发展历程

7.2.3 我国中小企业信用担保的主要模式

7.2.4 我国中小企业信用担保体系的不足

7.2.5 发展我国中小企业信用担保体系的对策

8 国外高科技企业融资经验

8.1 美国高科技企业融资经验

8.1.1 政府力量主导下的高科技企业融资经验

8.1.2 金融机构主导作用下的高科技企业融资经验

8.2 德国高科技企业融资经验

8.2.1 政府力量主导下的高科技企业融资经验

8.2.2 金融机构主导作用下的高科技企业融资经验

8.3 日本高科技企业融资经验

8.3.1 政府力量主导下的高科技企业融资经验

8.3.2 金融机构主导作用下的高科技企业融资经验

9 我国高科技企业金融支持的体系化设计

9.1 构建政府层面的支持体系

9.1.1 构建支持高科技企业科技创新的政策体系

9.1.2 支持高科技企业发展的市场体系建设

9.2 中介服务机构层面的设计与创新

9.2.1 机构设计与创新

9.2.2 中介服务机构业务与产品创新

9.3 高科技企业自身竞争力的提高

9.3.1 高科技企业融资能力的界定

9.3.2 提升核心竞争力——保持企业成长性

9.3.3 提高管理层的素质与能力

9.3.4 完善企业管理体系

附录A 国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）配套措施实施细则汇总

附录B 国家高新技术产业开发区高新技术企业认定条件和办法

附录C 高新技术企业认定管理办法及国家重点支持的高新技术领域详细说明

附录D 高科技企业失败案例——武汉方略公司

附录E 北京地区高科技企业扶持政策选编

参考文献

《中国高科技企业融资问题研究》分析研究了我国高科技企业各成长阶段的融资结构、我国高科技企业的融资渠道、我国风险投资与资本市场对高科技企业的融资约束、高科技企业信用评估与担保等问题，分析借鉴了国外高科技企业的融资经验，结合我国高科技企业融资现状及存在的问题，从政府层面、中介服务机构层面、高科技企业自身层面提出我国高科技企业金融支持的体系化设计方案。