政府控制与高管更换

1 引言

2 文献综述

2.1 政府控制、产权激励与政府干预

2.2 政府控制与私有化

2.3 部分私有化与政府干预

3 制度背景

3.1 国企改革与政府承诺

3.2 政府控制与内部劳动力市场

4 理论与研究假设

4.1 高管更换与MNP模型

4.2 内部劳动力市场与MNP模型

4.3 研究假设

5 样本与数据

5.1 界定政府控制

5.2 确定样本期间与样本规模

5.3 上市公司高管变更频率与特征分析

5.4 高管的界定

6 政府控制与激励失衡

6.1 模型与数据

6.2 单变量分析

6.3 多元Logit回归分析

6.4 业绩分组回归

6.5 小结与讨论

7 政府控制与权力自利

7.1 董事长的权力

7.2 高管权力与公司价值

7.3 权力自利

7.4 权力变量的因子分析与进一步检验

7.5 小结与讨论

8 政府控制与治理弱效

8.1 高管换届与市场反应：单变量分析

8.2 高管更换与市场反应：多元回归分析

8.3 高管变更与财务业绩

9 对总经理变更的考察

9.1 总经理变更与激励失衡

9.2 总经理变更与权力自利

9.3 总经理变更与公司业绩

10 研究总结

主要参考文献

后记

《政府控制与高管更换》以我国证券市场上2000-2005年间300家政府控制的上市公司高管更换决策为例，考察在政府控制的情况下，高管更换决策的影响因素与经济后果，进而用来反映在部分私有化政策下，国有企业“政企分开”改革目标的落实情况。研究发现，在政府控制的内部劳动力市场上，不仅高管升迁激励与公司的经济业绩无关，而且，高管非升迁激励与公司经济业绩的负相关关系也只是在经济业绩比较低时才比较显著。其中，作为非经济因素的高管政治关系却在政府的高管更换决策中发挥了显著的权力自利作用。