可转换公司债券概论

第一章可转换公司债券概论

第一节可转换公司债券

第二节可转换公司债券的市场表现

第三节可转换公司债券的发行公司

第四节国际可转换公司债券的市场概况

第二章可转换公司债券的基本要素

第一节基本条款

第二节其他要素

第三章我国可转换公司债券的发展及其经验

第一节探索期(1998年以前)

第二节试点期(1998～2000年)

第三节发展创新期(2001年至今)

第四章可转换公司债券融资问题研究综述

第一节国外可转换公司债券文献综述

第二节国内对可转换公司债券研究的综述

第三节现有研究的不足和本书的研究方向

第五章证券融资选择预期模型实证研究

第一节证券选择预期模型的建立

第二节实证分析

第三节替代效果的研究

第六章可转换公司债券逆选择问题实证研究

第一节逆选择与融资宣告效果

第二节逆选择与条款设计

第七章可转换公司债券风险转移问题研究

第一节研究模型

第二节普通举债公司股东权益最大化下之最适的企业回报波动性

第三节可转换公司债举债公司股东权益极大化下之最适的企业回报波动性

第四节不同融资方式下最适企业回报波动的比较

第八章可转换公司债券风险转移和策略转股问题研究

第一节资本结构和风险转移

第二节纳什均衡

第三节可转换公司债券持有人转股策略

第四节股东的策略

总结和展望

参考文献

　　本书所得出的可转换公司债券宣告发行的股价效应和影响股价效应的因素，将对发行公司发行时机的选择提供非常有益的参考。另外，本书所得出韵投资者对条款的评价因素，也可以帮助发行公司在多方评价各种条款优劣的基础上，设计出对公司最有利又能吸引投资人购买的条款，相对的也可以使投资人明了公司的发行意愿，对权益保障作出最佳判断。本书通过对可转换公司债券风险转移的效果研究，一方面，在负债融资决策确定的前提下，可以帮助企业选择最适风险水平的经营行为；另一方面，在项目决策确定的前提下，可以帮助企业合理地确定可转换公司债券的融资规模和转股比率，从而最终实现企业融资决策和经营行为的匹配。本书通过研究股东以债权人的损失为代价承担风险和转移财富的内在倾向与可转换公司债权人执行转股期权行为之间的博弈，帮助投资者和发行公司厘清在权利执行过程中的种种博弈，从而帮助企业进行经营行为、赎回条款的执行以及股利分配等行为决策，另外也帮助投资者执行转股权利的决策。　　本书采用理论模型分析和实证研究相结合的方法，根据可转换公司债券的混合特征，对可转换公司的融资特性进行了分析。本书主要研究成果如下：　　(1)本书以实证分析探讨了可转换公司债券发行公司自身的一些特征与发行动机之间的关系。研究发现，监管部门的融资政策对企业融资方式的选择起了相当大的作用，融资门槛的规定引导了企业融资决策，我国企业在遇到信息不对称所引发的逆选择问题时，会倾向于发行可转换公司债券，但可转换公司债券并不是权益证券的完全替代品。　　(2)本书从可转换公司债券融资宣告效果和投资者对可转换公司债券条款评价的角度来实证研究逆选择问题。研究表明，我国可转换公司债券与普通股权融资相比，逆选择问题虽有所减缓，但问题还是相当突出的，可转换公司债券股权融资的特性还是比较明显的。　　(3)本书将可转换公司债券考虑到股东权益定价模型中，并在股东权益最大化下重新研究企业的最适风险选择。研究发现，发行可转换公司债券可以降低资产替代以及风险转移问题。　　(4)基于可转换公司债券融资过程中投资者和发行公司之间的利益冲突，本书从博弈论的角度来研究双方之间的行为，在股东权益定价、可转换公司债券定价的基础上，通过模拟数值的演算发现，在风险转移机会存在时，存在着理性的连续策略转股纳什均衡。