港股直投

序：给希望投资港股的股民们

理念篇

理财起点：战胜定存

“艳阳永不落”的耶稣式投资

有钱不要存解行

分散投资，保住盈利

选基金不如选市场

投资基金就是买经理

跨越上投摩根收益标杆

知识篇

投资港股三大平台

摒弃A股思维

港市的“二八现象”

从富翁到富翁一瞬间

新股破发大潜水

香港理财面面观

基金篇

基金开启海外寻宝之旅

投资海外基金的“三大注意”

香港流行A股基金

QDII大护容

保守投资浮出水面

新发基金显露财机

基金，只买一个好

月供千元港币，投资全世界

寻找风暴难及之市

关注东南亚市场

投资陌生市场有捷径

钱进印度

从“金砖四国”到“金钻十一国”

当一回私募基金的股东

另类投资，规避通胀

年收益20%，分享水业红包

新能源投资崛起

当外国房东收高房租

追捧新发基金不如守养指数基金

如何集投资保险避税于一体？

港股基金选秀

避税免报有门道

股票篇

钱进港股浩浩荡荡

到香港淘“便宜货”

A，H，A+H谁争先

A+H，中国投资最佳组合

大跌正是入市吋

月月买，打造千万财富

存银行不如买银行

发展QD买可口可乐

“亚洲股神”教你一招

跟着基金买港股

跟着巴菲特买韩股

一招笑对“黑色星期二”

香港银行赚中信银行IPO钞票

附录

港股简表

恒生指数成分股

国企股

红筹股

[2007-09-15]AH股差价表

前言

序：给希望投资港股的股民们不要把鸡蛋放在一个篮子里。广大投资者奉为金科玉律的投资准则，白沪深股市诞生至今，其实是无法做到的。沪深股票已达一千余只，总市值跃人全球前六，超过GDP，已是全球最有活力、最有成长性、最为看好的新兴市场之一。但是，仅投资A股的投资者，还是无法把鸡蛋放在N个篮子。如把全球范围的N个投资市场视为N个篮子，沪深两市还是一个篮子。因为它只反映一个经济体，一个市场，且没有更多的衍生工具，无法对冲回避系统性、整体性风险。假如一定要引入鸡蛋放在不同篮子的投资准则，就是买入N只股票，对冲回避非系统性风险。但当“5.30"式的股灾降临时，篮子也打翻了，怎么还会有不碎的鸡蛋？于是，选择关联度小的不同市场和品种，进行分散投资，资产配置，也就是真正意义上的把鸡蛋放在N个篮子里的投资方法的运用，而且上升至最新的投资观财富管理。投资界视为楷模的耶鲁大学基金，就是引入财富管理，对基金资产保值增值。

总值225亿美元的耶鲁大学基金，最新年度收益27.7%，跑赢同期标普500指数和国际股市。在耶鲁大学基金资产组合中，25%股票、23%对冲基金、16%并购基金、28%投资实质资产，包括木材及物业等类别。即使在25%股票中，也有多个市场的股票，并非美股一市。但在“港股直通车”之前，A股投资者是没有办法借鉴和运用耶鲁大学基金模式的。因此，“港股直通车”不仅给投资者开通了拿到可把鸡蛋放人N个篮子的平台和通道，更是新中国金融资本史上的一件大事，人民币将迈出资本项目下自由兑换的一大步，中国资本市场走向更开放的一大步。机不可失，时不再来。A股投资者不可无视和坐失重大历史机遇。

价值投资是股神巴菲特坚守不渝，笑傲股市的投资法宝。一个东西值工元，能以4角买到，这就是价值投资。一个企业在不同市场上市，却有几成或数倍的价差，这在全球股票发展史上比较罕见，也不太可能长期存在下去。在目前的香港股市中，H股的股价均低于A股。因此，价值投资大有用武之地。在人民币资本项目下自由兑换之前，H股和A股的价差尚难弥平，股价向价值中枢靠拢应是大趋势。“港股直通车”就是寻找中国股票价值洼地，坚持长期价值投资。当然，香港股市是面向全球的全开放市场，在寻找A+H的价差时，也有一个以参照全球市场的投资选择。在全球经济日益一体化的大趋势中，发现更多更好的价值投资市场和品种。在过去的20年中，全球每年均有股市上涨几成甚至翻番的，沪深两市榜上有名，也是近年的事。笔者做过一个“模拟投资组合”，在“5.30”股灾后推出，经过一个季度的运作，盈利数据告诉投资者，最大赢家不是仅投资一个市场，而是选择每月相对牛的市场。7月韩国股市盈利13%，8月沪深A股盈利32.8%，9月印度股市盈利29%。假如，有投资者7月投资韩国股市，8月投资内地A股，9月投资印度股市，一个季度的投资收益高达74%，这就是全球投资的魅力。这一季度中，跟踪沪深两市的300指数上涨仅38%。说易行难，有谁能如此神机妙算地选准市场，把握时机呢？尽管如此，但这还是足以告诉投资者，超越A股市场的股市和机遇，确实还有许许多多。“两眼不看全球市，一心只做沪与深”。这在开放的年代里是不足取的。随着“港股直通车”正式发车，将会带来“资金自由行”，这一封闭性的投资现状将被彻底打破。

股市只有赢家和输家，没有专家。特别是当我们进入全球市场时，更不能迷信所谓的投资专家。投资者是否注意到，在发达市场，以至我国香港和台湾地区，早已没有证券报纸，证券内容仅是经济类日报的几个版面而已。这说明凭消息、靠荐股、用K线进行投资的方式早已过时，取而代之的是宏观经济分析、行业前景展望、企业现状剖析，以及亲历亲为的投资案例。在投资书籍的出版方面，鲜有科教书式、不太了解市场的书籍，大量是活生生、有血有肉的理财心得，投资故事的书籍。这也说明投资股市是实践性强、个性化色彩浓厚的经济行为，既不是科学，也不是艺术。犹如新闻系、中文系可以培养记者、教授，但难以培养意见领袖和小说家。

鉴于此，本书重实战，轻技术；重应用，轻理论；即使是附录内容，也是给进入香港市场乃至全球市场的投资者，提供买卖信息和操作规程。

本书的缘起，首先感谢《理财周刊》主编周虎先生。2006年底当A股昂首阔步、不断创出新高时，《理财周刊》十分明锐地观察到海外股市特别是香港股市，将是下一个投资理财的热点。相约笔者开设“海外视点”专栏，介绍、传播、评说香港市场的理财投资。不足一年，写作刊出几十篇，恰逢QDII全面推进，“港股直通车”，“资金自由行”，启动，钱在国内，投资全球，成为最新的理财投资理念和操作实践。承蒙上海人民出版社的顾兆敏老师、罗俊华小姐大力提携，把原本不是为书籍写作的“海外视点”专栏文章，按书籍体系调整编排，并补写了一部分港股操作的内容。本书主要内容汇集周刊专栏文章，大多是赶时急就章，又受个人见识能力局限，对投资港股乃至全球市场，必是挂一漏万，敬请读者和投资者原谅。

　　本书主要内容汇集周刊专栏文章，包含大量的活生生，有血有肉的理财心得，投资故事。重实战，轻技术；重应用，轻理论；既使是附录内容，也是给进入香港市场乃至全球市场的投资者，提供买卖信息和操作规程。是港股投资者的上佳之选。　　“港股直通车”、“资金自由行”，启动，钱在国内，投资全球，成为最新的理财投资理念和操作实践。时不可失，机不再来。A股投资者不可无视和坐失重大历史机遇。　　香港股市是面向全球的全开放市场，在寻找A+H的价差时，也有一个以参照全球市场的投资选择。在全球经济日益一体化的大趋势中，发现更多更好的价值投资市场和品种。　　投资股市是实践性强，个性化色彩浓的经济行为，既不是科学也不是艺术。本书包含大量的活生生，有血有肉的理财心得，投资故事。重实战，轻技术；重应用，轻理论；既使是附录内容，也是给进入香港市场乃至全球市场的投资者，提供买卖信息和操作规程。是港股投资者的上佳之选。