达摩达兰论估价

第1章 估价简介

1.1 估价的哲学基础

1.2 估价过程探究

1.3 估价方法

1.4 估价的作用

1.5 结论

第1部分 折现现金流估价法

第2章 估计折现率

2.1 什么是风险

2.2 股权成本

2.3 从股权成本到资本成本

2.4 结论

第3章 衡量现金流

3.1 现金流的分类

3.2 利润

3.3 税收效应

3.4 再投资的需要

3.5 从公司现金流到权益现金流

3.6 结论

第4章 预测现金流

4.1 折现现金流估价法的结构

4.2 特别增长期间的长度

4.3 详细的现金流预测

4.4 终结点价值

4.5 估计方法

4.6 结论

第5章 股权现金流折现模型

5.1 股利折现模型

5.2 FCFE（潜在股利）折现模型

5.3 FCFE估价法与股利折现模型估价法

5.4 每股价值与总价值

5.5 结论

第6章 公司估价模型

6.1 资本成本法

6.2 调整现值法

6.3 超额收益模型

6.4 资本结构与公司价值

6.5 结论

第2部分 相对估价法

第7章 相对估价：第一原则

7.1 什么是相对估价法

7.2 相对估价法的普遍性

7.3 普遍性的原因和潜在的缺陷

7.4 标准化价值和乘数

7.5 使用乘数的4个基本步骤

7.6 协调相对估价法和折现现金流估价法

7.7 结论

第8章 权益乘数

8.1 权益乘数的定义

8.2 权益乘数的分布特征

8.3 权益乘数的分析

8.4 权益乘数的应用

8.5 结论

第9章 价值乘数

9.1 价值乘数的定义

9.2 价值乘数的分布特征

9.3 价值乘数的分析

9.4 价值乘数的应用

9.5 结论

第3部分 估价的其他问题

第10章 现金、交叉持股及其他资产

10.1 现金和准现金投资

10.2 金融投资

10.3 持有其他公司股票

10.4 其他非经营性资产

10.5 结论

附录10-1 行业平均：现金比率-2005年1月

第11章 员工股权期权及薪酬

11.1 股权为基础的薪酬

11.2 员工期权

11.3 限制性股票

11.4 结论

第12章 无形资产价值

12.1 无形资产的重要性

12.2 独立的且产生现金流的无形资产

12.3 产生现金流的公司范围的无形资产

12.4 拥有潜在未来现金流的无形资产

12.5 结论

附录12-1期权定价模型

第13章 控制权价值

13.1 控制权期望价值的衡量

13.2 控制权价值的表现形式

13.3 结论

第14章 流动性价值

14.1 非流动性的衡量

14.2 非流动性成本：理论

14.3 非流动性成本：实证证据

14.4 价值评估中非流动性的处理

14.5 非流动性的结果

14.6 结论

第15章 协同效应的价值

15.1 什么是协同效应

15.2 协同效应的估价

15.3 不确定的协同效应

15.4 协同效应的证据——价值的产生与价值增长

15.5 协同效应评估中的常见错误

15.6 结论

第16章 信息透明度的价值

16.1 一项实验

16.2 定义复杂性

16.3 复杂性的来源

16.4 复杂性存在的原因

16.5 度量复杂性

16.6 复杂性的后果

16.7 复杂性的交易

16.8 复杂性的治理

16.9 结论

附录16-1：标准普尔的透明度和信息披露指数——关键问题

附录16-2：对复杂性进行评分——一个例子

第17章 危机成本

17.1 财务危机发生的可能性及后果

17.2 折现现金流估价

17.3 相对估价法

17.4 危机公司的公司价值到股票价值

17.5 结论

第18章 结束语

18.1 选择估价模型

18.2 应该使用哪种方法

18.3 选择正确的折现现金流模型

18.4 选择正确的相对估价模型

18.5 什么时候应该采用期权定价模型

18.6 良好估价的十个步骤

18.7 结论

《威立金融经典译丛·达摩达兰系列：达摩达兰论估价·面向投资和公司理财的证券分析（第二版）》分为三部分。前两部分包括前9章的内容，介绍了关于现金流折现以及相对估价模型的基本内容，这些应该是任何从事过或者学习过估价的人都非常熟悉的内容。第三部分包括后9章的内容，旨在研究被我称为“估价中的其他问题”，其在关于估价的书籍和讨论中很少被提及。这部分涉及的内容包括流动性、控制权、协同效应、信息透明度以及危机等，所有这些内容都对估价具有重要的影响，然而在通常情况下却是以零散的方式或以主观的溢价或折价的形式来体现的。读者将会看到，这一部分的内容和以前的书籍中关于上述领域的内容有着很多的联系，但在《威立金融经典译丛·达摩达兰系列：达摩达兰论估价·面向投资和公司理财的证券分析（第二版）》中它们将变得更加厚重，其部分原因在于目前关于证据到底是什么和我们应该在估价中做些什么的争论已越来越多。

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