波动率交易

引言

交易过程

第一章 期权定价

Black-Scholes-Merton模型

本章小结

第二章 波动率的度量和预测

波动率的定义及度量

波动率的定义

其他波动率估计量

使用更高频率数据

预测波动率

极大似然估计

预测波动率的分布

本章小结

第三章 隐含波动率的动态结构

波动率水平的动态结构

微笑的动态结构

本章小结

第四章 对冲

非系统的对冲方法

基于效用的方法

交易成本的估计

不同标的资产的期权的加总

本章小结

第五章 对冲后的期权头寸

离散对冲以及路径依赖

波动率依赖

本章小结

第六章 资金管理

非系统性的策略

KelIy规则

Kelly规则的替代方法

连续变化情形下的交易量选择

一个简单的近似

本章小结

第七章 交易评估

常规的计划流程

风险调整后的业绩指标

设定目标

业绩的持续性

本章小结

第八章 心理学

自我归因偏差

过度自信

可获得性偏差

短视思维

损失厌恶

保守主义及代表性偏差

确认偏差

事后聪明偏差

锚定与调整偏差

本章小结

第九章 交易的生命周期

交易前分析

交易后分析

本章小结

第十章 结论

执行能力

专注

产品的选择

附录A 无模型隐含方差与波动率

VIX指数

附录B 工作表指南

GARCH

波动率锥以及偏度、峰度锥

每日期权对冲模拟

交易评估

交易目标

CORRADO-SU偏度曲线

均值回复模拟

资料来源

经典书籍

发人深思的书籍

常用的网站

有关CD-DOM

中英文术语对照表

参考书目

作者尤安辛克莱认为，成功交易的核心是构建一套统一的流程。首先，你必须有一个目标，然后找到较为明确的在统计意义上有优势的交易机会并捕捉相应的盈利机会，最后根据目标来确定交易量的规模。你所做的其他一切事情都必须在这个框架内进行。
　　在《量化投资与对冲基金丛书：波动率交易》中，辛克莱提供了一套用来测算波动率的数量化模型，从而使你能够在每目的期权交易中获利。通过简单易懂的方法，他向交易员展示了期权定价、波动率测算、对冲、资金管理和交易评估等方面的基础知识。此外，辛克莱还阐述了交易中涉及心理学的相关内容，包括两个方面，即行为心理学是如何产生有利于交易员的市场条件的，以及是如何让他们误入歧途的。他同时还指出，心理偏差很有可能是为波动率交易员带来优势的背后的驱动力。
　　辛克莱解释说，你要将自己的目标定义得尽可能清楚明白、简单易懂。如果你不能用一句话来阐述目标，那你可能还不完全清楚自己的目标是什么。这同样适用于基于统计学检验的交易机会。如果你并不明确知道交易机会在哪里，就根本不应该开始交易。作者同时指出，除了要对潜在的交易进行数值分析外，你还应该知道如何识别并评估出隐含波动率处于当前水平的原因，也就是为何存在盈利机会的原因。同时也意味着这是比时事新闻、行业趋势以及行为心理学更重要的一点。最后，辛克莱强调了交易员为何必须精准地确定交易量规模的原因。而这意味着要在交易目标的框架下，对每一笔交易的预计收益和风险进行评估。