新金融资本家

总序

译者序

前言

第一章金融资本主义的再生

金融资本主义

经理资本主义

公司治理的崩溃

经理机会主义和联合型合并浪潮

公司控制权市场

KKR和第四次浪潮

对杠杆收购的反应：在媒体中的形象

政坛上的争论

学术界意见逐渐统一

退潮

再论金融资本主义

第二章重塑债务的作用：创造性的杠杆和收购融资

债务悖论

鞋带交易

创建KKR

确定收购框架

突破：侯戴勒工业公司

塑造债务约束

扩大规模

大收购

债务约束的重要性

第三章重新界定所有者管理公司的价值

达拉斯的麻烦

协调所有者和管理阶层的利益

与管理阶层结成合伙关系

收购董事会

绥夫维公司

金霸王公司

对两种相反情况的思考

第四章当风险成真时：困境中收购公司的管理

冲突与声誉

伊顿.里昂纳德公司崩溃

西门家具公司破产

吉米.沃尔特公司官司缠身

烟草巨头摇摇欲坠

不成功收购的影响

第五章KKR作为一种机构形式：结构、功能和特性

公司、集团公司和杠杆收购协会

KKR的杠杆收购协会

塑造公司

扩大合作

克拉维斯和罗伯茨的关系

金融激励机制

非财务管理

第六章融入主流：20世纪90年代的KKR

从收购到建立以及更多

杠杆和股权不断变化的条件

KKR进入了它的第三个十年

影响：教训和启示

附录KKR收购大事记：1976～1993年基金的交易额、杠杆和收益率

关于财务数据来源的说明

　　本书是我们努力的结果，全书分为六章，覆盖了KKR从1976年成立到20世纪80年代期间进行的所有兼并和收购活动。每一章都在不同程度上自成体系，有各自的主题和诠释结构，这样读者可以依照个人兴趣随时阅读任何部分。同时，我们设计本书的时候，也提出综合的、相互涵盖的主题，这些主题是关于财务结构是怎样在追求长期价值方面与管理业绩发生联系的。　　在并购领域，最激动人心的莫过于其中演绎的“蛇吞象”般惊险的一幕。诸多名不见经传的机构，藉此奠定在各自行业中的领导地位。　　本书中的主角KKR公司，是美国一家以收购重整为主营业务的合伙投资企业。简言之，KKR专注于寻找初具规模但远非完美的目标企业，对其进行财务重组和价值提升，以期获得超额利润。　　1988～1989年，KKR通过杠杆收购美国烟草巨头纳比斯科公司，向世人展示其运作产业资本的娴熟财技。此次并购涉及310亿美元，而其中的300亿美元是以债务融资实现的!通过这起世界金融史上规模巨大的著名并购战，KKR一跃成为资产规模仅次于通用汽车、福特、埃克森和IBM的巨擘。　　本书并不仅仅止于上述台前的精彩，其幕后的方方面面从投资理念、投资策略、融资手法、收购后的重组，以及经济和社会影响均得到了详细的阐述。　　值得注意的是，本书远不止是一本企业的传记和金融史著作，它更多地是一本探讨美国公司治理结构和治理机制的极佳范本。通过KKR这一案例，我们将窥得美国金融资本主义的来龙去脉。