标本

总序

自序 中国房地产行业风险亟须管理

第一章 恒基兆业集团

一、概述

集团架构

李兆基语录

四大地产商业绩与风险比较

二、集团理念

三、恒基集团之“地产为大”篇

四、恒基集团之“做强做大”篇

高速发展期

稳中求胜期

东山再起期

五、恒基集团之“风险管理”篇

手法一：不同业务组合

手法二：稳定现金流

六、恒基集团之“派发高息”篇

每股股息和每股股价走势比较

派息比率比较

派发股息的现金来源分析

借钱、配股集资派高息，市场怎样看资本负债率长期高企又如何

如果没有派发现金股息，其市值会如何

七、结论

第二章 新世界发展集团

一、新世界发展的组织结构及背景

二、1997—2000年发展策略

四大天王——企业策略

新世界集团——企业策略

三、宏观经济环境突变

亚洲金融风暴

四、新世界发展的财务问题

营运现金入不敷支

融资办法

举债后果

小结

五、2001—2005年发展策略

企业策略

新策略三部曲

六、新世界集团系内重组(一)

2003年——基建、港口及服务管理业务

进行重组及上市对新世界集团之好处

改善业务管理后的新创建

七、新世界集团系内重组(二)

2004年——新世界移动后门上市事件

新策略之成效

下一步计划

新世界百货上市计划之筹备工作

附录

第三章 新鸿基地产

一、公司背景

二、市场领导地位

三、人弃我取，大举吸纳

四、醉翁之意，一石二鸟

五、改朝换代

不败之躯

作茧自缚，固步自封

六、点石成金(一)——发展电讯业，另辟战线突围

七、点石成金(二)——新意网篇

上市集资

八、点石成金(三)——个亚洲神话

码头争夺战之序幕

新地反击战：港口业务大展拳脚

淘金的机会就在眼前

鹬蚌相争，渔人得利

出售股权，只为赚14亿?

九、投资业务实质贡献

十、回归地产，眷恋地产

红湾半岛：维港沿岸的金蛋

最后结果

疑团：真的如此放弃?

十一、两代策略小结

十二、新地保持高股价之原因

表面上分散投资之掩眼法

经济及楼市复苏带动整体股市上扬

派发高股息吸引股民

高净资产值

十三、总结

第四章 长江实业

一、引言

二、长江实业集团架构的演变

三、李嘉诚王国于1997年前的发展及风险管理哲学

策略一财政稳健

策略二业务多元化

策略三业务国际化

策略四利用重组加强风险管理

长江基建归于和黄控股

香港电灯归于长江基建控股

市场对1997年长和系的重组反应正面

四、1997年后发展策略之改变

长和系风险管理策略再评

3G投资资金回报慢，造成现金周转问题

五、输钱皆因赢钱起

和黄出售Orange的经过

市场对和黄出售Orange的反应

和黄锐意发展3G

3G电讯业务严重亏损

六、亡羊补牢分拆业务

第一步拆香港固网电讯业务

第二步分拆2G移动电讯业务

第三步简化电讯业务架构

第四步进一步分拆3G业务

七、总结

第五章 会德丰地产

一、会德丰系简介

二、吴光正和会德丰系发展的三个时期

吴光正重组会德丰(1993年9月至1996年8月)

吴光正从政时期(1996年9月至2002年3月)

吴光正重掌会德丰(2002年4月至现在)

三、会德丰的重整策略

重建品牌

重整架构

分散风险

财务策划

会德丰的企业前景

四、总结

第六章 信和地产

一、信和集团架构

二、财务表现与同业比较

股价表现

每股盈利表现

盈利与资本回报率(ROE)表现

盈利与资产回报率(ROA)表现

小结

三、表现落后原因

高地价成本

高负债及高融资成本

误判市场走势

小结

四、逆境求存

逆境原因

如何制造盈利

关联交易的目的

小结

五、总结

近年来，中国经济发展的奇迹全世界有目共睹，在中国企业迅速成长而抢占国际市场的同时，整个世界突然惊醒了，原来我们（包括中国人本身）对中国企业的了解竟是如此的不足。
　　而我们的商学教育基本上也是失败的，全世界的商学教育包括中国内地、香港、台湾三地的主流高等学府。仍然使用美式的教材来教育和培训企业家。
　　而更为令人不解的是，三地的一些大学竟然以奖金激励方式，要求教授以英语教授美国式的教材。但是，中国商学院的学生和中国的企业家对于管理知识的饥渴已远远超过了美式教材所能给予的。
　　以我个人的经验而言，2002年以前，从国外请几位商学院教授来给EMBA或MBA上课是当时的时髦事，学生也喜欢听外国教授讨论国外企业的经营管理战略等课题。但是2002年以后，一切都突然变了，我作为最前沿EMBA教学的教授感触最深，而且心理压力也极大，因为国内商学院学生和企业家们已经不想再学国外的教科书了，也不想听国外的案例了，而几乎是一面倒地要求教授讲授中西合璧的中国企业案例。

房地产行业领导企业的领先之道
　　金融危机下的风险控制术