风险管理与金融机构

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导读

前言

教学建议

术语表

第1章 导言1

1．1 投资者的风险与回报的关系2

1．2 公司的风险及回报12

1．3 银行资本15

1．4 管理风险手段18

1．5 净利息收入管理20

1．6 小结22

推荐阅读23

练习题24

作业题25

第2章 金融产品和风险对冲27

2．1 市场27

2．2 何时进行对冲28

2．3 “普通”产品30

2．4 应用衍生产品来进行对冲43

2．5 奇异期权和结构性产品46

2．6 危害48

2．7 小结48

推荐阅读50

练习题50

作业题53

第3章 交易员如何管理风险暴露55

3．1 Delta55

3．2 Gamma63

3．3 Vega65

3．4 Theta67

3．5 Rho69

3．6 希腊值的计算69

3．7 泰勒级数展开70

3．8 对冲的现实状况72

3．9 奇异产品对冲73

3．10 情形分析74

3．11 小结75

推荐阅读76

练习题76

作业题78

第4章 利率风险79

4．1 利率的计量80

4．2 零息利率和远期利率83

4．3 国债收益率85

4．4 伦敦银行同业拆借利率和互换利率87

4．5 久期89

4．6 凸度93

4．7 久期和曲率在交易组合中的应用94

4．8 利率曲线的非平行移动96

4．9 利率敏感度98

4．10 主成分分析法100

4．11 Gamma和Vega104

4．12 小结105

推荐阅读106

练习题106

作业题108

第5章 波动率111

5．1 波动率的定义112

5．2 隐含波动率114

5．3 采用历史数据来估算波动率115

5．4 金融变量的日变化量是否服从正态分布117

5．5 监测日波动率121

5．6 指数加权移动平均模型123

5．7 GARCH(1,1)模型125

5．8 模型选择127

5．9 最大似然估计法127

5．10 采用GARCH(1,1)模型来预测波动率133

5．11 小结137

推荐阅读138

练习题139

作业题140

第6章 相关系数与Copula函数143

6．1 相关系数的定义144

6．2 监测相关系数146

6．3 多元正态分布149

6．4 Copula函数152

6．5 将Copula函数应用于贷款组合159

6．6 小结161

推荐阅读161

练习题162

作业题163

第7章 银行监管和《新巴塞尔协议》165

7．1 对银行资本进行监管的原因167

7．2 1988年之前168

7．3 1988年《巴塞尔协议》169

7．4 30人课题组报告172

7．5 净额结算174

7．6 1996年修正案176

7．7 《新巴塞尔协议》178

7．8 《新巴塞尔协议》中的信用风险资本金179

7．9 《新巴塞尔协议》对操作风险的处理188

7．10 监督审查过程189

7．11 市场纪律190

7．12 小结191

推荐阅读192

练习题192

作业题194

第8章 VaR测度195

8．1 VaR的定义196

8．2 VaR与预期亏损198

8．3 风险测度的性质199

8．4 VaR中的参数选择202

8．5 边际VaR．递增VaR及成分VaR206

8．6 回顾测试208

8．7 压力测试212

8．8 小结213

推荐阅读214

练习题215

作业题216

第9章 市场风险：历史模拟法217

9．1 方法论217

9．2 VaR的精确度220

9．3 历史模拟法的推广221

9．4 极值理论224

9．5 极值理论的应用227

9．6 小结229

推荐阅读230

练习题231

作业题231

第10章 市场风险：模型构建法233

10．1 基本方法论234

10．2 线性模型237

10．3 对于利率变量的处理238

10．4 线性模型的应用242

10．5 线性模型与期权产品242

10．6 二次模型246

10．7 蒙特卡罗模拟248

10．8 对非正态分布的处理方式249

10．9 模型构建法与历史模拟法的比较250

10．1 0小结251

推荐阅读252

练习题252

作业题254

第11章 信用风险：估测违约概率255

11．1 信用评级255

11．2 历史违约概率258

11．3 回收率260

11．4 由债券价格来估算违约概率261

11．5 违约概率的比较265

11．6 利用股价来估计违约概率269

11．7 小结272

推荐阅读273

练习题273

作业题275

第12章 信用风险损失和信用风险价值度277

12．1 信用损失的估算278

12．2 信用风险的缓解283

12．3 信用风险价值度287

12．4 Vasicek模型287

12．5 CreditRiskPlus288

12．6 CreditMetrics289

12．7 对信用相关性的解释293

12．8 小结295

推荐阅读295

练习题296

作业题297

第13章 信用衍生产品299

13．1 信用违约置换299

13．2 信用指数303

13．3 信用违约置换的定价303

13．4 信用违约置换远期合约和期权308

13．5 总回报置换310

13．6 一揽子信用违约置换311

13．7 债务抵押债券311

13．8 一揽子信用违约置换和CDO的定价314

13．9 小结316

推荐阅读317

练习题317

作业题319

第14章 操作风险321

14．1 什么是操作风险323

14．2 计算操作风险监管资本金的方法324

14．3 操作风险的分类326

14．4 损失程度和损失频率327

14．5 前瞻性方法331

14．6 操作风险资本金的分配333

14．7 应用幂律分布335

14．8 保险335

14．9 《萨班斯-奥克斯利法案》337

14．10 小结338

推荐阅读339

练习题340

作业题340

第15章 模型风险和流动性风险343

15．1 金融模型的特性344

15．2 线性产品模型345

15．3 对于交易活跃产品的定价346

15．4 关于结构性产品的模型351

15．5 模型在建立时存在的危险352

15．6 检测模型中的问题353

15．7 对流动性风险的传统看法354

15．8 流动性黑洞356

15．9 长期资本管理基金360

15．1 0流动性与盈利性361

15．1 1小结362

推荐阅读363

练习题363

作业题364

第16章 经济资本金与RAROC365

16．1 经济资本金的定义366

16．2 经济资本金的构成368

16．3 损失分布的形状370

16．4 风险的相对重要性372

16．5 经济资本金的汇总373

16．6 对于风险分散收益的分配377

16．7 德意志银行的经济资本金378

16．8 RAROC379

16．9 小结381

推荐阅读381

练习题381

作业题382

第17章 天气．能源和保险衍生产品385

17．1 天气衍生产品385

17．2 能源衍生产品387

17．3 保险衍生产品390

17．4 小结391

推荐阅读392

练习题393

作业题394

第18章 重大金融损失和借鉴意义395

18．1 风险额度397

18．2 对交易平台的管理399

18．3 流动性风险402

18．4 对于非金融机构的教训404

18．5 小结406

推荐阅读406

附录A远期合约和期货合约的定价407

附录B互换合约定价409

附录C欧式期权定价413

附录D美式期权定价417

附录E对信用转移矩阵的处理421

练习题答案423

DerivaGem软件说明457

x≤0时N(x)的取值462

x≥0时N(x)的取值463

《风险管理与金融机构（英文版）》侧重讲述银行和其他金融机构所面临的风险。首先从风险与回报的替代关系入手，逐步深入地讨论了市场风险、信用奉献和操作风险等。在讨论基础风险类型的同时也花了大量篇幅讨论新巴塞尔协议，并列举了近年来发生在金融界的重大损失案例。章后练习题和作业题帮助学生进一步理解概念、掌握操作流程。
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