孤注一掷

总序

致谢

消息人士情况说明

序言

第一章“给我找个收购对象”

第二章“我就是要收购这家公司”

第三章“有效期仅仅3周”

第四章“我不需要任何垃圾债券”

第五章“你看我该怎么办”

第六章“你以为我傻吗”

第七章“我对胸罩生意一窍不通”

第八章“我会让更多的人成为百万富翁”

第九章“我们现在应该提出竞购联邦百货”

第十章“鲍勃信心十足”

第十一章“他不打算认输”

第十二章“布鲁斯害我多花了5亿美元”

第十三章“你们过于保守了”

第十四章“谁也不能阻挡我们迈向成功”

附言

结语

图片出处

前言

这是一个不可思议的金融灾难的故事。如果你恰巧是债权人之一目前统计共有5万人，那么情况就没有那么美妙了。但是，本故事发生的方式还是很让人瞠目结舌：一个陌生人来到了华尔街，贷款近40亿美元收购了一家半年前甚至闻所未闻的公司。这笔交易甚至还没有结束，他又获准贷款70多亿美元来收购一家更大的公司，从而成为自己一无所知的零售业的主要力量。

这个能在20世纪80年代后几年完成所有这一切的陌生人，名叫罗伯特-康波。在华尔街的这些奇遇之前，康波是加拿大一个成功的房地产开发商。他收购的两家公司先是联盟百货，然后是联邦百货都是成功的零售企业。在康波出乎意料地对它们产生兴趣前，这两家公司已经有50年自负盈亏的完整记录。它们也比较保守，也就是说，债务相对较少。就联盟百货和联邦百货遭遇所谓“杠杆收购”的新式公司政变后不情愿的屈服而言，如果用“收购”这个词来描述就的确太温和了。理论上讲，一旦新所有人取代了骄傲自满、缺乏创新并且薪酬过高的旧管理层，杠杆收购应该能够提高生产效率、增加利润。而实际情况则是康波的杠杆收购导致了这两家公司最终破产。

在华尔街最优秀、最聪明的银行家和收购专家的鼓动下，康波完成的并购事业产生了许多突出的副作用，其中包括：8000名工人失业；一度辉煌的投资公司第一波士顿，由于好几笔过桥贷款被拖欠只好四处求助；垃圾债券市场崩盘；由于被迫降低价格来应对联盟百货和联邦百货的打折，全国各地的百货大楼利润下跌；制造商无处销售商品，只好在折扣店倾销；百货大楼广告投入的减少将其不幸延伸到了报纸和杂志业；华尔街市场萧条；第七大街服装区业务萧条。

进一步说，由于失业的零售商不能购买新车，受打击的投资银行家被迫卖出他们的收藏品和公园大道的公寓，交易人不再享用卢特斯酒店或21俱乐部150美元的午餐，几乎整个国家的经济问题都可以归咎于康波的并购。这当然是不公平的。康波并不是唯一一个因为银行不明智地发放贷款而发家的借债大王。这是一个借债大王的时代，从唐纳德.特朗普(DonaldTrump)到俄亥俄床垫公司，再到巴西，数十亿美元被发放给各类异想天开的投机事业。实际上，康波是在最完美的时刻抵达纽约，那恰是并购狂潮的最后时期，那时谨慎行事不受重视，各类人士都梦想发财，面对危险视而不见，其胃口大大超出他们的资产。这些人都大赚了一笔。

由于巨额交易的十年已让位于惩罚降临的十年，如今的破产法庭已经因为昔日种种鲁莽之举造成的后果而拥挤不堪，《美国破产法》第十一章也已经变得像第22条军规或66号公路一样令人熟悉。然而，康波在其中仍然十分突出，因为他在华尔街初来乍到，也因为他和他的放贷方捣弄数字随心所欲，无所不用其极，却忽略了那诸多警示信号，其中很重要的一个危险信号就是康波本人。在康波让他们饱经折磨之后，贷方却依然贷款给他，曾经尝试却最终没能得到抵押贷款的工薪阶层从中可以受到启发。

正如诙谐的萨克斯管吹奏者保罗-德斯蒙德(PaulDesmond)看到以前的一个女朋友挽着一个穿条纹衣服的金融家后评论的那样：“这就是世界结束的方式，不是因为一时心血来潮，而是因为一个银行家。”下面我将详细描述在康波的案子中，他一时的心血来潮和银行家们是如何莫名其妙地结合到一起的。

　　这是一个不可思议的金融灾难的故事。美国20世纪80年代的全国性并购热潮新一代无所畏惧的企业家空手套白狼，以几乎不掏自已分文的方式赚到了数不尽的财富。加拿大房地产开发商罗伯特.康波就是借债大王中最精明的一位，他利用从“乐于放贷”的银行那里借来的110亿美元资金先后收购了美国两大零售业百货公司联盟百货和联邦百货，缔造了盛极一时的康波帝国，而他本人也从初至华尔街的无名小辈摇身变为美国顶级投资银行和经纪商趋之若鹜的“卓越价值客户”！　　本书生动地描绘了美国20世纪80年代的全国性并购热潮新一代无所畏惧的企业家空手套白狼，以几乎不掏自已分文的方式赚到了数不尽的财富。加拿大房地产开发商罗伯特.康波就是借债大王中最精明的一位，他利用从“乐于放贷”的银行那里借来的110亿美元资金先后收购了美国两大零售业百货公司联盟百货和联邦百货，缔造了盛极一时的康波帝国，而他本人也从初至华尔街的无名小辈摇身变为美国顶级投资银行和经纪商趋之若鹜的“卓越价值客户”！　　性格乖戾、反复无常的康波常让并购伙伴们苦不堪言，然而其聚敛巨额财产的野心和不合常规的敢为的作风正是这些似乎不可能实现的并购案成功的驱动力。有了康波这棵摇钱树，经纪商和投资银行受巨额佣金和贷款利息诱惑一步步陷入重复借贷的深渊，甚至不惜押上自己的所有资本。康波这架投资银行的利润制造机，推动华尔街实现了并购史上的一次次“创新”：但是，当“杠杆”不能再承受其重量时，破产便接踵而至。失业、倒闭康波破产案对零售业、垃圾债券市场等的负面影响远远超过大多数人的想象。　　本书最早于1991年由西蒙.舒斯特公司出版，并于1992年、2000年再版。