精通Excel风险建模

目　录

第一章　概述　1

本书范围　1

建模案例　3

风险建模的目标　4

小结　8

第二章　模型设计的简要评论　9

引言　10

设计目标　10

常犯错误　11

Excel特征　15

格式　17

数字格式　18

线条和边框　19

颜色和样式　21

输入和输出的特定颜色　22

数据有效性　22

控件——组合框和按钮　25

条件格式　30

使用函数和函数类型　30

通过加载项获得更多函数　33

文本和标签更新　34

记录版本号、作者等　35

使用名称　36

粘贴名称表　37

单元格批注　38

图表　39

绘制单个系列的动态图　42

模拟运算表　43

方案　46

工作表审核　47

小结　53

第三章　风险和不确定性　55

引言　55

风险　55

不确定性　62

对风险的反应　63

方法　64

小结　69

第四章　项目融资　71

引言　71

基本要求　72

优势　73

风险　73

风险分析　78

风险转移　79

财务模型　79

输入　82

敏感性分析和资本成本　87

基本建设、借贷和产出　89

会计一览表　91

管理分析和摘要　95

小结　103

第五章　模拟　105

引言　105

内置模块　106

流程　112

房地产案例　117

小结　123

第六章　财务分析　125

引言　125

流程　127

环境　128

行业　129

财务报告　131

盈利和损失　132

资产负债表　134

运营效率　136

盈利能力　139

财务结构　140

核心比率　141

市场比率　142

趋势分析　143

现金流　144

预测　148

财务分析　157

小结　160

第七章　信用风险　161

引言　161

现金流　162

保障比率　163

可持续性　167

比弗模型　171

巴萨利模型　171

Z值模型　172

斯普林格特分析　175

罗吉特分析　176

H因子模型　178

评级机构　179

小结　183

参考文献　183

第八章　估值　185

引言　185

输入　186

现金流　190

资本结构　192

估值和收益　194

敏感性分析　196

管理摘要　200

小结　201

第九章　债券　203

引言　203

债券定价　203

利率　206

收益率　209

久期和期限　211

凸性　216

比较　219

小结　221

第十章　期权　223

引言　223

期权　224

期权案例　227

期权对冲策略　230

布莱克-舒尔茨模型　237

模拟期权定价　242

二叉树模型　246

小结　249

第十一章　实物期权　251

引言　251

项目　252

延期的选择权　255

放弃的选择权　259

扩张的选择权　261

小结　264

第十二章　股票　265

引言　265

历史数据　268

收益率摘要　269

模拟　275

资产组合　277

小结　283

参考文献　283

第十三章　风险调整收益　285

引言　285

经济资本　285

风险调整资本收益　288

小结　294

第十四章　在险值　295

引言　295

单一资产模型　296

两资产模型　301

三个资产组合的模型　307

小结　311

第十五章　信用风险的在险值　313

引言　313

资产组合方法　314

内容概要　316

单一资产　317

两个债券的资产组合　324

模拟　332

小结　338

附录　339

附录1　软件安装和授权　339

附录2　微软Office 2007(Office12)　344

附录3　术语表　357

风险是金融学的核心议题之一。如何识别、评估、管理和控制风险是机构、市场和个人持续面临的挑战。风险建模也是金融从业人员很难征服的一座山峰： 如何在风险建模时应用Excel的统计工具和方法？ 如何确保模型能够给出正确答案？ 如何寻找风险最小的方案？ 如何将具体的风险管理模块模型化？ 《精通Excel风险建模——公司金融风险管理指南(第二版)(附光盘)》是《金融时报》（FT）精通金融译丛之一。 《精通Excel风险建模——公司金融风险管理指南(第二版)(附光盘)》以及随书赠送的CD光盘可帮助读者展开具体的建模实践，在Excel中进行完善的表格设计和风险建模。能够提高金融管理者应用Excel的能力；展示了Excel建模的系统方法，从而达到快速提升技能和纠正错误的目的；提供基础的范本，附赠的CD光盘可以帮助读者进一步提高应用能力。提供了更多的信用风险模型，如资产组合、VaR以及破产模型；Excel 2003、Excel 2007均能适用；Excel的统计工具和方法应用更为充分；提供了借贷和偿还能力的建议；提供了寻找最小风险方案的建议；涉及了固定收益风险建模；对于一些复杂功能的实现，给出了宏的源代码。《精通Excel风险建模&mdash；&mdash；公司金融风险管理指南(第二版)》介绍了运用Excel软件建立风险分析模型的各种实用功能与技术，尤其是针对不确定性分析，提供了详细的指导。全书采用图形界面的形式，并配备风险建模运算光盘，对读者而言非常实用。《精通Excel风险建模&mdash；&mdash；公司金融风险管理指南(第二版)(附光盘)》是《金融时报》（FT）精通金融译丛之一。 《精通Excel风险建模&mdash；&mdash；公司金融风险管理指南(第二版)(附光盘)》以及随书赠送的CD光盘可帮助读者展开具体的建模实践，在Excel中进行完善的表格设计和风险建模。能够提高金融管理者应用Excel的能力；展示了Excel建模的系统方法，从而达到快速提升技能和纠正错误的目的；提供基础的范本，附赠的CD光盘可以帮助读者进一步提高应用能力。提供了更多的信用风险模型，如资产组合、VaR以及破产模型；Excel 2003、Excel 2007均能适用；Excel的统计工具和方法应用更为充分；提供了借贷和偿还能力的建议；提供了寻找最小风险方案的建议；涉及了固定收益风险建模；对于一些复杂功能的实现，给出了宏的源代码。 《精通Excel风险建模&mdash；&mdash；公司金融风险管理指南(第二版)》适合金融领域的各级从业人员以及高等院校金融专业的师生阅读。【作者简介】阿拉斯泰尔.L.德（Alastair L. Day）在金融行业工作超过25年，他擅长的领域主要是财务和金融营销。他曾是一家租赁公司的董事，专注于IT和科技产业。在把企业卖给一家上市公司后，阿拉斯泰尔成立了系统金融有限公司（Systematic Finance plc）从事以下领域的咨询： 金融建模：设计、建造、审计和复核 金融建模培训、公司金融、租赁和信贷分析 作为咨询方或出租人的融资租赁和经营租赁的结构化 阿拉斯泰尔撰写的有关金融方面的书籍包括由金融时报策划、Prentice Hall出版的一系列图书，例如，《精通金融建模（第一版）》（Mastering Fiancial Modelling，1st edition)）、《精通风险建模》（Mastering Risk Modelling）、《精通Excel中的金融数学》（Mastering Financial Mathematics in Microsoft Excel）和《财务总监的购买租赁指南》（Financial Director's Guide to Purchasing Leasing）等。 阿拉斯泰尔在伦敦大学获得经济学和德语学士学位，在开放大学商学院（Open University Business School）获得MBA资格，他也是这家商学院的副讲师。译者介绍蔡真 中国社会科学院金融研究所结构金融研究室助理研究员