私募股权资本

前言

第一章私募股权资本概述

第一节私募股权融资和资本市场

1私募股权融资

2私募资本市场

3多层次资本市场体系

第二节私募股权基金的特点和类型

1私募股权基金的含义

2私募股权基金的特点

3私募股权基金的类型

4私募股权基金的业绩和风险

案例1帕拉蒙资本公司收购蒂姆公司

第三节私募股权资本的作用

1推动产业结构升级

2深化资本市场

3完善公司治理结构

4推动中小企业发展

5推动高新技术发展

第二章私募股权资本发展概况

第一节美国私募股权资本发展概况

1美国私募股权资本发展史

案例2美国风险投资的发端：J.H.惠特尼公司

2美国私募股权资本发展的趋势

第二节欧洲私募股权资本的发展概况

1欧洲私募股权资本概况

2欧洲私募股权资本运营过程

第三节中国私募股权资本发展概括

1四大主体推动中国私募股权资本发展

2制约中国私募股权资本发展的障碍

3未来10年是中国私募股权资本的大发展时期

第三章私募股权基金的策划和组建

第一节私募股权基金的策划

1策划的意义、作用和基础

2策划人与策划机构

3私募股权基金的策划

案例3成功的基金策划：ONSET创业风险投资公司

第二节私募股权基金的组建

1组建方法和管理模式的选择

2私募股权基金的组建

第三节专业文件的制作

1专业文件的重要性及对基金组建的意义

2专业文件的制作要点

第四章私募股权基金的资本募集

第一节私募股权基金募集资本的来源

1发达国家私募股权基金募集资本的来源

2中国私募股权基金募集资本的来源

第二节私募股权基金的资本募集

1私募股权基金资本募集的操作

2私募股权基金的募集策略

案例4一个顶级机构投资者的视角：耶鲁大学捐献基金

第五章私募股权基金的管理

第一节私募股权基金的管理

1基金的组织形式

2有限合伙制管理

3基金管理公司管理

4有限责任公司管理

5股东管理

6综合管理

第二节私募股权基金的资源整合

1资源整合的含义和方法

2资源整合的商务程序和相关文件

第三节私募股权基金的管理团队

1管理团队类型

2管理团队的组建

第六章私募股权基金的投资模式

第一节积极管理的投资模式

1投资组合的误区

2积极的投资管理

3集中化战略

4核心化战略

第二节投资模式的建立和创新

1投资模式的建立

2投资模式的创新

案例5投资模式的创新：Francisco合伙企业

第三节投资管理模式

1投资管理模式

2财务管理模式

第七章私募股权基金的盈利模式

第一节盈利模式

1盈利模式的建立

2盈利模式的误区和风险

第二节私募股权投资的退出

1退出的意义

2退出的方式

案例6利用杠杆收购退出：InvestitoriAssociati公司

后记

前言

私募股权资本业是一个新兴的领域。起源于美国的私募股权资本业也就100来年的历史，但是它引领着美国资本市场的变革，推动了美国经济的重振。私募股权资本主要是创业风险资本，进入中国也就是一二十年的光景，已经成为推动我国高新技术产业发展的重要力量，其引领资本市场发展的作用也日益凸显。但是，我国私募股权资本市场的发育滞后，私募股权资本特别是非创业风险资本发展严重不足，除了体制上的制约，在认识上也存在着四大误区：混淆了私募股权资本与创业风险资本的区别、认为私募股权资本仅仅投资企业上市前的阶段、把创业风险投资基金和产业投资基金相混淆、认为私募股权投资是分散化的投资组合。因此，正本清源，转变在认识上的误区是正确发展的基础。更重要的是要大力推进私募股权资本市场的发育和改革，发展私募股权基金既包括创业风险投资基金还包括非创业风险投资基金。这是本书的核心理念。

本书的特色是利用编著把大师的真知和高人的灼见熔于一炉，奉献给读者一席私募股权资本知识的盛宴。读者不必在众多的专业图书中去寻找大师和高人的著作，也不必耗费过多时间在大师和高人的著作中寻觅精彩的见解。本书按照菜单(本书目录)，把大师和高人精粹的见地组成一道道的大菜，端到你面前，供你享用。当然，其中不乏作者精心烹制的本土化的风味小菜。读者一卷在手，就能够饕餮大餐。这是本书的目标，希望我的意愿能够成真。

虽然是编著，我还是按著作的要求在引文时注明索引出处。一是这些大师和高人不论是在理论研究还是在实战的经验和感悟上都在本人之上，这里就不必画蛇添足去改编了。二是也可让读者看出这些大师和高人对本书的贡献，如果读者有更高的需求，可以直接去阅读原著。江山如此多娇，引无数英雄竞折腰。未来10年是中国私募股权资本的大发展时期。私募股权资本在未来10年的快速发展过程是我国企业所面临的一次大的商业机会。谁把握住这个机会，谁就可能成功地搭上这列快车成为私募股权投资业的巨头。而知识是投资者取得成功的第一要素。我希望本书为能够把握住中国私募股权资本大发展机遇的企业成功转型和发展，对我国私募股权资本业的发展与成熟，尽些绵薄之力。

与本书构成姊妹篇的是《私募股权基金》。本书主要阐述私募股权资本的共性内容，包括私募股权基金的策划组建、资本募集、基金管理、投资模式和盈利模式。《私募股权基金》主要阐述私募股权资本的个性内容，包括收购基金、创业风险投资基金、产业投资基金、重整基金、房地产基金。本人希望也能将《私募股权基金》早日奉献给读者。

任纪军2007年4月于北京

后记

本书博采各家之长。广纳国外大师和国内高人的精彩见解，使本书立于全面和权威的高起点上，使作者有站在巨人肩膀上之感，心存敬畏和感恩之情。特别是本书多处引用赵远老师的充满实战经验和智慧成果，为本书增色良多，构成本书的基石，在此表示深深地敬意和感谢。沈志渔是我在中国社科院亦兄亦弟的同事，现任经济管理出版社总编辑。我以前每次写书时，都是志渔出主意想办法，并得到了他的大力支持。使我能够“在游泳中学习游泳”，在写书中学会写书。今天我已经初具了按照读者需求自如地写作专著的能力，不为能否出版所困所忧。我的写作成果和功力的形成，都是与志渔多年来的支持和鼓励分不开的。这份诚挚的友情让人铭记心怀。

我要感谢支持我鼓励我创作书稿的朋友、同事和亲人。我想说的是：你们曾经给予的关注、期盼、帮助和赞许是我写作的动力。每当我回想到此，都心存深深的感激。

中华工商联合出版社财经编辑部主任高晓博同志多年来精心打造的“恒阳财经丛书”已经成为投资界的一个品牌，我慕名将本书加盟恒阳财经丛书，高晓博主任对本书的出版进行了策划和编辑，在此表示由衷地感谢。

对于广大读者来说，如果你读了我写的书对你的工作和学习有帮助，这是我最大的快乐，也是本书的价值所在。许多读者给我发电子邮件，说喜欢读我写的书，这是对我最大的鼓励和鞭策。我一定不辜负这些读者的期许，尽力写出更好的著作来。

私募股权资本业是一个新兴的领域，私募股权资本理论也是一门新兴的学科，对于中国来说更是如此。因此，本书在创新的过程中，难免会有错误乃至谬误之处，敬请读者不吝指正。我的电子信箱是：jijunren@sohu.com。

为了做点对民族和社会更有价值的事，我做了个公益网站借书网www.borrowbook.net，希望得到读者的支持，用你不读的书换借你想读的书，构建大众读书的虚拟图书馆，免费借书读书，让知识扩大传播，使读书成为时尚，以此提升中华民族的素质。

任纪军2007年5月于北京

　　本书的特色是利用编著把大师的真知和高人的灼见熔于一炉，奉献给读者一席私募股权资本知识的盛宴。读者不必在众多的专业图书中去寻找大师和高人的著作，也不必耗费过多时间在大师和高人的著作中寻觅精彩的见解。本书按照菜单(本书目录)，把大师和高人精粹的见地组成一道道的大菜(私募股权资本的最新理论应用)，端到你面前，供你享用。当然，其中不乏作者精心烹制的本土化的风味小菜(私募股权资本成功案例剖析)。读者一卷在手，就能够饕餮大餐。　　私募股权基金即非上市公开交易股权投资基金，包括创业投资基金、收购基金、产业投资基金、重整基金等，是现代金融中最生机勃勃、高速发展的部分，是经济调整和升级的推动力量。本书是学习私募股权资本理论和从事私募股权基金人士最权威的知识读本和操作指南。主要阐述私募股权资本的共性内容，包括私募股权基金的策划组建、资本募集、基金管理、投资模式和盈利模式。作者简介：　　任纪军，中国社会科学院研究生院经济学博士，中国人民大学企业管理学士。曾就职轻工业部经济调节司；还在中国社会科学院工业经济研究所从事过产业研究。历任投资公司项目部副总经理、财务部总经理、副总裁；兼任多家企业的高级咨询顾问。著有《房地产投资基金组织、模式与策略》、《不动产经营》、《破解乱局重整中国房地产经济》等著作。累计出版专著、发表论文逾130万字。