投资者的处置效应研究

序

前言

第1章 绪论

第2章 行为金融理论

2．1 行为金融的发展

2．2 行为金融的內容

2．2．1 套利的有限性

2．2．2 心理学基础

2．3 行为金融的应用

2．4 行为金融的意义

第3章 有限理性理论

3．1 有限理性的含义

3．2 有限理性的种类

3．2．工 直观决策和心理认知偏差

3．2．2 判断和选择的心理学

3．3 有限理性的发展

第4章 有限理性在行为金融中的应用

4．1 金融异象概述

4．2 金融异象解释

4．2．1 泡沫

4．2．2 股利之谜

4．2．3 股权溢价之谜

4．2．4 IPO抑价之谜

4．2．5 前景理论下的终止增发效应

4．2．6 处置效应

4．3 金融异象的根源

第5章 投资者处置效应的研究

5．1 处置效应的普遍性

5．1．1 现实市场中的处置效应

5．2．1 市场环境

5．2．2 投资者属性

5．2．3 交易对象

5．3 处置效应对投资者投资绩效和市场价格的影响

5．4 处置效应的启示

第6章 关于处置效应的显著性和决定因素的实证研究

6．1 数据及数据处理

6．2 方法论与实证设计

6．3 变量说明

6．4 描述性统计

6．4．1 整体交易情况的描述性统计

6．4．2 “输家”交易的描述性统计

6．4．3 “赢家”交易的描述性统计

6．5 假设检验与回归分析

6．5．1 投资者处置效应存在的统计显著性检验

6．5．2 影响个股持有期的主要因素分析

6．5．3 处置效应的决定因素检验

6．6 处置效应与投资者保护

第7章 关于处置效应与投机偏好关系的实证研究

7．1 处置效应与投机的理论关系

7．2 样本与描述性统计

7．3 投机偏好对投资绩效的影响

7．4 近期股价走势对处置效应的影响

7．5 投机偏好对处置效应的影响

7．6 本章的总体评述

第8章 机构投资者对风险分配的影响

8．1 机构投资者对风险分配及股权溢酬的影响

8．1．1 资本市场的不完全性与机构投资者

8．1．2 机构投资者对风险分配的影响

8．1．3 机构投资者对股权溢酬的影响

8．2 非完全资本市场下的风险分配和机构投资者的作用

8．2．1 关于非完全资本市场的假设

8．2．2 可以配比情况下的系统性风险分配

8．2．3 可以组合情况下的非系统性风险的分散

8．2．4 非完全资本市场下机构投资者的作用

第9章 市场效率与投资者保护的政策建议

9．1 基本结论

9．2 政策建议

参考文献

附录

附录一 关于个体企业信息未知下的风险分配

附录二 Kahneman及其共同研究者的阶段性研究成果表（1973-2003年）

附录三 金融恐慌、泡沫的年代表

后记

《投资者的处置效应研究：基于有限理性在行为金融中的应用》对标准经济学或新古典派经济学中“经济人”的现实影像——有限理性人的处置效应进行了系统研究。处置效应是指投资者急于出售赢利资产而持有亏损资产的行为倾向。本书首先从行为金融及有限理性等理论分析的角度，阐述了人们产生认知偏差的心理机制，进而以投机色彩浓厚的中国股票投资者为研究对象，在检验处置效应的普遍性、决定因素、对市场及投资绩效的影响的基础上，分析了处置效应与投机偏好的关系。本书旨在通过对新兴市场中的投资者非理性行为的研究，为我国金融市场建设提供学术性的建议并给监管层提供政策启示。
　　本书适合财经院校师生、金融实务界人员及政府相关管理人员阅读与参考。