信用风险

前言

致谢

1导论

1.1风险的分类

1.2本书的结构

2风险管理的经济学原理

2.1哪些风险是最重要的？

2.2市场风险的经济学原理

2.2.1收益损失的不对称性

2.2.2最低资本需求

2.2.3委托代理效应

2.2.4资本一种稀缺资源

2.2.5金融公司杠杆的作用和风险

2.2.6分配资本还是分配风险？

2.2.7风险调整资本回报率？

2.2.8绩效激励

2.3信用风险的经济学原理

2.3.1逆向选择和信用风险敞口

2.3.2信用风险的集中

2.3.3道德风险

2.4风险的度量

2.4.1在险价值

2.4.2期望尾损

2.4.3市场价值保险的价格

2.4.4作为市场风险的度量指标的波动性

2.4.5风险测度的一致性

2.5信用风险的度量

2.5.1信用风险的专门度量

2.5.2信用风险的资本准则

3违约事件：历史模式和统计模型

3.1概述

3.1.1投机级别债券的结构变化

3.1.2远期违约概率

3.2违约概率的结构模型

3.2.1Black-Scholes-Merton违约模型

3.2.2首次通过模型

3.3从理论到实践：用距离预测违约

3.4违约强度

3.5强度模型举例

3.5.1带有跳跃的均值回归强度

3.5.2CIR强度模型

3.5.3跳跃和CIR强度比较

3.5.4仿射强度模型

3.5.5HJM远期违约率模型

3.6违约时间模拟

3.7破产的统计预测

3.7.1各个预测法的比较

3.7.2违约和级龄效应

4评级转移：历史模式和统计模型

4.1平均转移频率

4.2评级风险和商业周期

4.3评级转移和级龄

……

5违约风险估值的基本方法

6公司债券和主权债券定价

7可谓月债券利差的实证模型

8信用互换

9期权性信用产品定价

10相关违约

11债务抵押证券

12场外违约风险及估值

13市场风险与信用风险的综合度量

A仿射过程简介

B仿射期限结构的计量经济学模型

CHJM利差曲线模型

参考文献

　　信用风险很重要，然而人们对信用风险的理解并不透彻，更准确地说是并不深入。本书两位原作者在信用风险的建模方面颇有建树，因而本书也写得颇有启发性。　　本书并不局限于介绍某种模型、某些做法或某些算法，而是是站在更高的角度讨论了各种可能性，也留下了很多值得进一步探讨的问题。　　对于那些想把本书当做“菜谱”，然后依葫芦画瓢地开发一套信用风险管理系统的人来说，本书也许会令他们失望；但对于高效教师、研究生，以及富有进取心的实业界从业人员来说，本书却非常值得一读。　　本书完整地论述了信用风险建模的概念、应用和实证研究。我们的主要目的是证券组合的风险测度以及可违约债券、信用衍生品及其它具有信用风险的证券的定价。在金融学界，信用风险模型正在不断地发展，但在业界，却几乎没有成型的行业标准。鉴于此，我们论述各种信用风险建模的可选方法，并对它们的相对优缺点做出我们自己的评价。