管理层收购后的中国上市公司治理问题

Abstract引言第一章 MBO公司的界定第一节 改革开放背景下的中国MBO历程第二节 从公司控制权和实际控制人的角度界定管理层收购公司第三节 本书的样本筛选及与其他文献样本的比较第四节 中国MBO的制度背景及“创新型MBO”的界定一、中国MBO的制度背景二、“创新型MBO”的界定第二章 MBO后的董事会变革第一节 西方MBO后董事会变革的研究文献一、董事会作用的几个经典理论二、关于董事会的职能——从公司治理准则的角度三、LBO/MBO后绩效改善的核心渠道——董事会作用的经验研究第二节 中国MBO后董事会的实证分析一、董事会规模二、执行董事人数和比例三、独立董事的人数和比例四、独立董事的结构和特征五、董事会会议频率六、独立董事们在讨论什么问题七、独立董事对管理层的挑战八、控制性股东（管理层收购公司及其关联股东）派出董事九、其他大股东或制衡股东派出董事十、董事薪酬第三节 总结第三章 MBO后公司的关联交易与利益输送效应第一节 利用关联交易进行利益输送的文献综述第二节 关联方关系的认定及关联交易的类型一、关联方关系的认定二、关联交易的类型第三节 关联交易作用的两面性一、关联交易的积极作用二、关联交易的消极作用第四节 MBO之后公司的两权分离度第五节 MBO之后关联交易的统计描述一、关联交易的类型二、对关联交易的统计分析第六节 关联交易的多因素回归分析第四章 MBO后公司的财务绩效第一节 西方对管理层收购后财务经营绩效的研究一、西方对管理层收购后企业经营效应的研究二、西方针对管理层收购积极效应提出的假说第二节 国内对管理层收购后财务绩效的研究一、我国学者对管理层收购后财务绩效的研究二、研究中存在的问题第三节 行业配对公司及研究指标的选择一、行业配对公司的选择二、研究区间、数据来源三、研究指标第四节 MBO公司财务绩效变化的图形分析一、财务绩效变化指标的处理二、杜邦财务分析三、现金流量指标分析四、规模指标分析五、投资指标分析第五节 对MBO前后财务绩效变化的统计检验一、检验指标的选择二、Wilcoxon检验方法和结果第六节 总结第五章 财务绩效的个案研究-MBO后的美的电器公司第一节 美的电器的MBO情况第二节 同行业公司选择和分析方法说明第三节 经营利润和现金流量影响效应第四节 对企业投资活动的影响效应第五节 收购效应的解释假说验证第六节 自由控制资产及其代理成本假说第七节 收购后的投资者收益率第八节 总结第六章 品牌价值与产权改革——美的电器案例再研究第一节 品牌价值与现代企业第二节 以MBO为时间分界的品牌价值差异第三节 品牌产权与广告费投入第四节 美的与科龙的案例比较：品牌发展的不同道路一、美的和科龙品牌价值的比较二、美的和科龙2002年以来品牌发展不同道路的比较第五节 总结第七章 MBO后上市公司的股利政策第一节 问题的提出第二节 研究思路及指标第三节 统计描述和分析一、样本统计描述二、股息政策前后的非参数Wilcoxon检验第四节 回归模型结果及解释一、现金股息的因素分析二、非现金股利政策的因素分析第五节 总结第八章 本书的主要贡献与该领域研究前瞻第一节 本书的主要贡献一、MBO后董事会的变革二、MBO后的关联交易三、MBO后的公司财务绩效变化四、MBO后的股息政策变化五、品牌价值与MBO的产权改革第二节 进一步研究的问题一、PE是否属于短期投机者二、PE退出后的企业业绩是否可持续三、PE参与的MBO/LBO收购投资是否损害了就业、税收四、PE基金如何实现退出以及发生财务困境和破产失败情况五、关于PE基金收益率的问题六、私募股权投资行业繁荣与衰退的周期循环特征第三节 结束语参考文献后记

　　《管理层收购后的中国上市公司治理问题》对2004年“郎顾之争”后的MBO有新的认识；对我国上市公司治理有新的发现；提出了PE热潮、股改后、家族企业传承等新形势下对MBO问题的重新思考；是作者在世界MBO概念的发源地——英国诺丁汉大学管理层收购研究中心潜心攻读西方文献后，结合中圈实践得出的研究成果。　　《管理层收购后的中国上市公司治理问题》共分为八章, 主要内容包括MBO公司的界定、MBO后的董事会变革、MBO后公司的关联交易与利益输送效应、MBO后公司的财务绩效等。【作者简介】　　李曜，1970年生，教授，现执教于上海财经大学金融学院公司金融系。毕业于浙江大学(本科、硕士)和华东师范大学(博士)。2002/9-2003/9，获中加两国政府CCSEP留学基金资助，在加拿大多伦多大学管理学院从事访问研究：2009/8-2010/1，作为国家留学基金青年骨干访问学者，赴英国诺丁汉大学管理层收购与私募股权研究中心(CMBOR)访问。主要研究领域为公司金融、公司治理与企业激励机制、私募股权与风险资本、企业年金、投资基金等。近年来，主持完成国家哲学社会科学青年基金、国家自然科学基金、教育部人文社会科学基金等项目；在国际SSCI杂志上发表论文1篇，国内一级核心期刊上发表论文5篇，发表CSSCI论文30多篇。