高新技术企业资本结构问题研究

第1章 导论

1.1 研究背景与意义

1.2 基本概念的界定

1.3 研究目的与思路

1.4 研究内容与方法

1.5 研究的创新与改进

第2章 文献综述

2.1 高新技术企业融资理论与经验研究

2.2 资本结构动态调整理论与经验研究

第3章 资本结构基本理论与模型

3.1 现代资本结构基本理论回顾

3.2 资本结构动态权衡理论与模型

第4章 高新技术上市公司资本结构特征

4.1 样本与数据

4.2 高新技术上市公司资本结构状况分析

4.3 高新技术上市公司基于生命周期的资本结构比较

4.4 高新技术上市公司资本结构与融资行为趋势分析

4.5 高新技术上市公司资本结构行业特征分析

4.6 本章小结

第5章 高新技术上市公司资本结构差异分析——基于准动态模型的实证检验

5.1 理论分析与研究假设

5.2 检验模型与变量设计

5.3 高新技术上市公司最优资本结构比较分析

5.4 高新技术上市公司资本结构动态优化速度比较分析

5.5 本章小结

第6章 高新技术上市公司资本结构动态优化——基于动态模型的实证检验

6.1 资本结构优化速度影响因素理论分析与研究假设

6.2 检验模型与变量设计

6.3 实证结论

6.4 资本结构动态优化对策与实现机制

6.5 本章小结

第7章 结束语

7.1 主要研究结论

7.2 研究局限

7.3 后续研究方向

参考文献

《经济管理书系·高新技术企业资本结构问题研究：基于动态分析框架》利用中国高新技术企业1999—2010年的非平衡面板数据，采用混合OLS、固定效应和Tobit回归多种方法进行估计，将模型的拟合值设定为公司的最优资本结构，同时考虑将年度行业中位数负债率作为公司的最优资本结构替代指标。通过PermutationTests组合检验的方法比较“高新组”和“非高新组”各个最优资本结构的差异，“高新组”比“非高新组”目标负债率低的假设得到了验证。进一步构建准动态模型，分别用两阶段和一阶段估计方法估计优化速度，分组检验，通过自体抽样（Bootstrap）方法比较两组优化速度。检验结果表明，“高新组”和“非高新组”优化速度不存在显著差异。在动态研究框架内，上述两个理论假设得到检验，可以从理论上解释高新技术企业“低杠杆”的现象：即高新技术企业特征决定了其最优资本结构较低，因此，在总体动态优化速度不存在差异的情况下，高新技术企业的实际负债率较非高新技术企业低。