股利政策与公司治理

股利政策之谜——代译序前言致谢图形清单表格清单 作者简介第一部分 公司控制权与股利政策 第一章 引言 第二章 公司治理的近况及其发展 第一节 引言 第二节 公司的所有权和控制权范式 第三节 为何以及何时控制权并不必然 等同于所有权 第四节 公司治理机制 第五节 结论

股利政策之谜——代译序前言致谢图形清单表格清单 作者简介第一部分 公司控制权与股利政策 第一章 引言 第二章 公司治理的近况及其发展 第一节 引言 第二节 公司的所有权和控制权范式 第三节 为何以及何时控制权并不必然 等同于所有权 第四节 公司治理机制 第五节 结论 第三章 关于股利和控制权文献的梳理 第一节 引言 ’ 第二节 作为替代性信号机制的股利和控制权 第三节 作为替代性监督措施的股利和控制权 第四节 银行的公司治理作用 第五节 有关税收的争论 第六节 结论 第二部分 公司治理体制中股利的灵活性 第四章 研究的问题 第一节 信号、股利政策和控制权的集中 第二节 代理成本、股利政策以及控制权集中 第五章 股利支付率的实证问题 第一节 引言 第二节 世界上关于股利政策的类型化事实 第三节 制度框架 第四节 样本和数据 第五节 股利支付率 第六节 总结 附录 第六章 股利政策、收益和现金流：一项动态面板数据的分 析 第一节 引言 第二节 股利模型 第三节 样本和数据描述 第四节 估计和结果 第五节 结论 附录 第七章 公司何时会变更股利政策? 第一节 引言 第二节 基本估计模型 第三节 变更股利的决定：一般模型 第四节 德国公司何时不发放或者削减股利? 第五节 不发放和削减股利之后的股利反弹 第六节 总结 第八章 股利政策、公司控制权与税负顾客效应 第一节 引言 …… 第九章 结论参考文献索引翻译是一份心性——译后记

在投资者与公司管理层信息不对称的情况之下，股利不但是公司经营前景的重要信号，而且还是一项行之有效的治理手段。它促使管理层与股东利益休戚相关、荣辱与共。本书就是这方面的第一本系统而全面的著作。 在审视了股利政策和其他治理机制的互动关系之后，本书对英美与法国、德国及日本等其他国家的公司治理绩效进行了比较。并就欧洲大陆的公司治理及其对股利的影响，提供了全新的实证分析素材。传统的见解认为，德国公司的股利低于英国或者美国，然而，基于已公布利润所进行的测算表明，其结果恰恰相反。另外，本书的研究还显示，公司控制权结构和股利支付之间存在关联。经验还表明，公司亏损是股利变更的另一项决定因素，但控股股东的税收状况与公司股利支付之间则互不关联。 本书得出的这些结论对于当前关于公司治理的种种论争具有重要的启示，这也使得本书对于学者、金融从业人员及监管部门和法律研究者，均具有宝贵的借鉴意义。