改革后的金融衍生品和期货指南

导论

第一部分　导致衍生品改革的危机

第1章　2008年市场危机的七大原因/14

无视警告信号/15

2008年的市场危机的其他重要原因/16

对于安然公司破产所暴露出的问题的一个不完整反应/20

安然公司利用银行和其他缺少监管的机构融资/23

缺少有效的监管/24

影子银行系统/27

不被监管的全球场外衍生品市场的发展/31

信用衍生品和信用违约互换的崛起/34

私有化的房地产抵押支持证券/35

美国的政策对房屋所有权的支持和对政府资助型企业的不当管理/37

衍生品和结构化产品的会计实践/39

第2章　危机与改革时间轴/41

2008年3月17日：贝尔斯登被出售/42

2008年3月27日：巴拉克·奥巴马提出了改革原则/43

2008年9月15日：雷曼兄弟破产/44

2008年11月至2009年1月：美国领导人逐渐产生/44

2009年3月26日：盖特纳就改革向国会作证词/45

2009年5月13日：盖特纳写信给哈里·瑞德/45

2009年6月2日：一个早期反对清算规定的声音/46

2009年6月22日：美国公司为反对场外衍生品集中清算规定游说议员/46

2009年7月22日：介绍支持豁免结算规定的立法/46

2009年7月30日：介绍董事会关于新法律的框架/47

2009年9月8日：行业承诺集中结算/47

2009年10月2日：众议院发布场外衍生品立法草稿/47

2009年11月11日：参议院发布场外衍生品立法草稿/48

2009年12月11日：众议院通过了2009年华尔街改革和消费者保护法案/48

2010年1月1日：纽约联储公布了其对场外衍生品市场结构政策的视角/48

2010年4月7日：金融危机调查委员会开始听证/49

2010年4月16日：林肯议员介绍2010年华尔街透明度和责任感法案/49

2010年4月22日：奥巴马总统回到库柏联合学院就改革进行演讲/49

2010年4月26-27日：参议院投票推迟衍生品改革辩论/50

2010年4月27日：高盛听证会/50

2010年4月28日：参议院就继续进行金融服务改革再次投票/52

2010年5月20日：参议院通过了参议院版的立法/53

2010年6月30日以及2010年7月15日：国会批准了立法，并且寻求总统的批准/53

2010年7月21日：奥巴马总统将多德-弗兰克法案签署成法律/53

2010年和2011年美国规则制定/54

美国的改革指引着全球衍生品改革的方向/60

第二部分　衍生品改革

第3章　期货、保证金以及集中清算导论/63

三大危机以及对期货模型的需要/65

期货合约以及期货市场的历史简介/69

2000年的商品期货现代化法案/74

期货模型和基本期货概念介绍/76

期货管理/85

一份运行中的期货合约/87

期货模型中清算成员的违约/88

全球性的改革和期货模型/91

第4章　多德-弗兰克法案主题七中的美国衍生品交易法/97

多德-弗兰克组织/97

主题七以及主题八的介绍/99

理解美国新的衍生品交易法的方法/101

产品/102

人/109

纳税人/113

检举人/126

保管人/127

平台/127

第5章　多德-弗兰克法案主题八/131

反对主题八/132

主题八产生的背景/134

主题八究竟执行什么，以及何时执行？/135

什么是系统重要性的活动？/136

该新法律的实际效果/137

第6章　法律文件的指南（A Primer on Legal Documentation）/139

背景/141

“让我们使用ISDA”/142

ISDA的历史/144

基本OTC架构/145

实践中的ISDA文件，以及2008年的问题/150

第7章　结算衍生工具交易的生命周期/156

第一步：法律文件/156

第二步：通过SEF、SB-SEF，或者DCM的交易执行/159

第三步：宣称并确认一项交易；实时报告/163

第四步：FCM着手处理/164

第五步：交易是进行中央结算的/165

第六步：交易第二次被报告/166

第三部分　改革之前和改革之后的交易活动

第8章　衍生品和期货的历史/168

最初的衍生品/169

树木、森林和野火/170

它们在古代存在吗？/171

场外交易和场内交易的衍生品/172

追溯到圣经时代/172

黑暗时代和中世纪的欧洲/176

穆斯林帝国/177

商业票据和外汇票据的发展和早期使用/178

在抗议的革新之后/180

术语商品资产池的早期观点/184

十个智者/184

1848年美国开始新时代/190

20世纪早期的美国/191

1907年银行家恐慌/191

S&L和按揭贷款在滥用之前发挥良好作用/198

房利美和房地美的创立/198

20世纪70年代的迪斯科、交易者、掉期和红线/199

美国监管正式认可掉期/202

场外衍生品市场的诞生/203

期权市场的演变/203

期货交易和实践法，以及1993年的掉期豁免/204

ISDA/205

1987年崩溃和20世纪90年代的危机/206

《商品期货调整法案（2000年）》/212

安然漏洞/212

21世纪的第一个十年/213

第9章　2010年前后的市场结构/214

古代商品市场/214

最早的现代化交易所/215

大萧条及投机商号/216

公开喊价与露天场地让位于机器/217

美国市场结构的改革/219

衍生品结算组织（DCOs）/221

互换数据库/222

场外衍生品交易的市场参与者/223

第四部分　继续教育

第10章　衍生品概述/229

策略和交易结构概述/230

早期衍生品以及场外市场的起始/231

远期与期权/232

期权基本要素/233

期权定价/234

基本期权策略/236

交易所交易的期权/237

在衍生品改革中期权之后是互换/238

信用衍生品/238

信用风险关联票据及其他证券/243

总收益互换/243

利率互换/244

股权互换/246

现货衍生品/247

财产衍生品/248

商品衍生品/249

能源互换/250

结构化产品、证券化、CDOs以及CDOs的平方/250

交易所交易衍生品：期货以及其他上市交易产品/251

其他资源/252

词汇表/253

关于作者/254

本书揭示了2011年衍生品法律和市场实践是如何开始历史性变化的，并且很生动地、详细地描述了以下内容。
　　·解释了什么是衍生品和期货，谁来交易它们，以及该交易如何在20国集团领导人的指引下实现转换。
　　·揭示了最近几年，包括长期资本管理有限公司、贝尔斯登有限责任公司和雷曼兄弟控股有限责任公司等是如何出现严重失败的，从而迫使法律的制定者将场外交易衍生品市场转换成类似于期货市场的市场。
　　·对衍生品提供了一个清晰的剖析，并解释了其生命周期的每一个阶段。
　　·揭示了衍生品引发2008年市场危机的秘密，并解释了该秘密在改革中所起到的作用。