非理性金融

第1章

引论

1.1问题的提出

1.2本书的研究框架

第2章

投资者异常行为

2.1投资者的分散投资行为

2.2投资者的交易行为

2.3投资者的本地偏好现象

2.4小结

第3章

证券市场异常现象

3.1金融泡沫

3.2股权溢价之谜

3.3红利之谜

3.4封闭式基金之谜

3.5IPO折价之谜

3.6规模效应

3.7日历效应

3.8小结

第4章

实质理性与过程理性假设

4.1实质理性假设

4.2过程理性假设

4.3预期和不确定性

4.4决策形成的实证研究

4.5小结

第5章

基本假设框架

5.1证券价格的认知分布

5.2标准金融假设框架

5.3非理性金融假设框架

5.4小结

第6章

I非理性认知价格分布

6.1投资者理性认知假设

6.2投资者的认知偏差

6.3非理性认知分布特征

6.4基于过度自信心理的认知分布

6.5小结

第7章

非理性认知风险度量

7.1传统的证券投资风险度量

7.2下偏距风险度量

7.3认知风险度量的实验研究

7.4基于认知分布的认知风险测算

7.5基于实验研究的认知风险调整测算

7.6小结

第8章I

基于过度自信心理的认知风险度量

8.1过度自信与认知风险度量

8.2认知风险度量的分解定理

8.3基于过度自信心理的市场认知风险度量

8.4考虑基准收益率的认知风险度量模型

8.5考虑红利的证券投资认知风险度量

8.6相对认知风险系数

8.7小结

附录1

附录2

附录3

第9章

证券的非理性认知价值

9.1传统的证券价值评估模型

9.2非理性认知价值评估模型

9.3非理性认知支撑价格

9.4非线性认知期望收益模型

9.5基于过度自信心理的认知风险调整价值模型

9.6基于过度自信的混合期望收益模型

9.7小结

第10章

非理性认知资本资产定价模型

10．1经典的资本资产定价模型

10．2行为资产定价模型

10．3认知资本资产定价模型

10．4小结

第11章

经典悖论的理论解释

11.1非线性期望模型与阿莱悖论

11.2Ellesberg悖论的解释

第12章

中国机构投资者投资行为的实证研究

12.1机构投资者的持股集中度与持股期限实证研究

12.2牛市阶段、熊市阶段中机构投资者的行为分析

第13章

投资者情绪指数与实证研究

13.1投资者情绪指数分类

13.2影响投资者情绪因素的分析

13.3基于投资者情绪的金融学研究

第14章

理性泡沫实证分析

14.1股市泡沫的基本理论

14.2理性泡沫的实证检验分析

第15章

非理性泡沫模型

15.1噪声交易者模型

15.2扩展的噪声交易者模型

15.3非理性泡沫的确定

15.4泡沫的持续性

附录1性质1的证明

附录2性质2的证明

第16章

基于投资者情绪的股市泡沫实证研究

16.1非理性泡沫模型分析

16.2指标选择和数据来源

16.3收益率与投资者情绪的实证分析

16.4投资者情绪指数实证研究

16.5小结

参考文献

致谢

　　最近数十年心理学的研究表明，人类并不具有无限的理性，人类的理性会受到自身生理与心理能力的限制。本书根据已有的一些金融试验结果和实证分析的结论，尝试进行了非理性金融的一些研究。我们将本书局限于一个最基本的非理性框架投资者认知的非理性和投资者决策的非理性，研究证券投资的一些基本问题。　　本书分为三部分，第一部分包括第2章到第4章，主要介绍已有的一些投资者异常行为、金融市场中的一些异常现象和诺贝尔经济学奖获得者西蒙教授所提出的投资者的“实质理性”与“过程理性”概念；第二部分为本书的核心部分，包括第5章到第11章，第5章建立了本书的基本研究框架，第6章研究了投资者的非理性认知价格分布，第7章研究了投资者的非理性认知风险度量，第8章研究了基于过度自信心理的认知风险，第9章研究了投资者的非理性认知价值，第10章建立了非理性认知资本资产定价模型，第11章基于非理性认知资本资产定价模型解释了经典的“阿莱悖论和埃尔伯格悖论”；第三部分为第12章到第16章，主要结合中国证券市场给出了一些实证研究。　　本书适合于经济学、金融学、金融工程学等相关专业的高年级本科生和研究生学习使用，同时适合于在证券公司、基金公司等实务部门的从业人员阅读。