中国创业板IPO的公司治理效应

第1章 导言

1．1 研究背景

1．2 研究意义

1．2．1 研究的理论意义

1．2．2 研究的实践意义

1．3 研究内容与架构

1．4 本书的特色与创新

第2章 IPO与公司治理与资本成本的理论综述

2．1 资本成本的概念及微观视角

2．2 IPO与公司治理的资本成本效应

2．2．1 经营者激励与资本成本

2．2．2 信息透明度与资本成本

2．2．3 投资者保护与资本成本

2．3 文献评价与本章 小结

第3章 IPO与中国创业板公司治理的完善

3．1 中国资本市场、创业板及其设立模式

3．1．1 新兴加转轨的中国资本市场

3．1．2 中国创业板的定位与设立方式

3．1．3 我国创业板的设立模式选择

3．2 创业板IPO公司的基本特征与公司治理

3．2．1 有形资产规模相对较小

3．2．2 高成长性特征较为明显

3．2．3 高收益性特征初步显现

3．2．4 风险构成因素更加复杂

3．2．5 股权结构凸显人力与资本的结合

3．3 创业板IPO公司与管理者激励

3．3．1 IPO公司高层管理者持股的激励机理概述

3．3．2 高层管理者持股与创业板IPO公司的价值增长

3．3．3 创业板发展初期的体制性造富效应

3．4 创业板IPO公司与信息披露

3．4．1 信息披露与资本市场投资者的财富增加

3．4．2 信息披露制度与企业IPO信息披露

3．4．3 创业板IPO公司的信息披露

3．5 创业板IPO公司与投资者保护

3．5．1 投资者保护概念及作用

3．5．2 证券监管与投资者保护

3．5．3 创业板IPO的证券监管

3．6 本章小结

第4章 IPO、公司治理与股权资本成本关系研究

4．1 国内外研究现状

4．2 IPO与股权资本成本的关系框架

4．2．1 传统指标的局限性

4．2．2 资本成本与创业板公司价值度量

4．3 本章小结

第5章 股权资本成本估算方法研究

5．1 资本成本计量的方法基础

5．1．1 源于“加权平均资本成本”概念的基本计量方法

……

第6章 创业板IPO公司治理效应实证研究

第7章 结论

中国创业板市场是创新型企业的孵化器。首次公开募股（Ini-tial Public Offerings，简称IPO）是创业板上市企业生命里程碑之一，使得创新型企业由私人公司转变为公众公司，集中体现在公司治理方面发生较为显著的变化。国内外相关研究表明，资本成本概念的科学界定与度量以及其在企业财务决策中无可替代的重要作用可以成为揭示上述变化内在机理的起点，也使得从理论研究和实践检验两个层面深入探讨中国创业板IPO的公司治理效应有了一个新的视角。进一步来说，IPO的公司治理效应与资本成本的逻辑关系可以概括为：在有效资本市场假设下，企业IPO行为改变了公司资本结构，通过资本结构对公司治理发生积极作用，使得公司治理在经营者激励、信息披露、投资者保护等方面得到改善将降低公司的股东资本成本，最终实现公司价值（或股东财富）最大化的理财目标。
中国创业板市场IPO的公司治理效应及其资本成本视角的验证是整个研究的主线。全书的导言、文献综述、理论分析框架构建、股东资本成本估算方法选择、实证检验、研究结论共7个部分是上述主线的依次展开。其中，核心部分是第4章和第6章：第4章是IPO与股权资本成本的关系框架，试图构建“IPO—股权资本成本关系”理论模型，勾勒出IPO、公司治理与资本成本之间的内在联系；第6章为实证研究，通过估算创业板公司股权资本成本并对比较IPO前后发生的变化，以进一步验证本研究的“IPO—公司价值理论模型”的可行性。