玩转期货魔方

第一篇从投机江湖到金融殿堂国内期货市场的艰难成长

第一章这就是期货

第二章国内期货的先天不足

第三章疯狂的岁月

第四章治理整顿与规范发展

第二篇谁需要期货市场国内期货市场的生态链

第一章市场的监护政府职能

第二章市场的中枢期货交易所

第三章市场的脊梁期货公司

第四章“狼”与“羊”各类投资者

第五章边缘还是主流生态链上的其他生存者

第三篇熟悉你的筹码期货市场品种详述

第一章农业产品期货

第二章工业产品期货

第三章金融产品期货

第四篇如何应用筹码三种主流的投资模式

第一章投机

第二章套利

第三章保值

第五篇运筹帷幄与相机决策几种主要的机会研判方法

第一章基本分析

第二章技术分析

第三章博弈分析

第四章关于分析方法的分析

第六篇风险评估一进行投资活动的根本前提

第一章风险，你真的了解吗

第二章金融投资风险

第三章产业投资风险

第四章风险管理期货投资制胜的基石

第七篇踏上期货投资之路

第一章秣马厉兵投资前的必要准备

第二章分析人生的另类功课

第三章交易人性的拷问

第四章离场困境中的锦囊

第八篇前事不忘，后事之师不无裨益的真实事例

案例一“废品王”的惊险一“套”

案例二Q先生的财富“过山车”

案例三都是澳元“惹的祸”

案例四石油带来的“空难”

前言

期货的神秘感似乎是国际性的。在好莱坞的影片中，芝加哥的期货市场不止一次地成为聪明超群的年轻人快速获得巨额财富以实现远大抱负的淘金场所。在中国，也有人曾经对我说，他女儿在读小学三年级的时候，老师问全班同学长大想干什么，居然有些同学说长大要做期货。《玩转期货魔方》正是对这种神秘感进行释惑解疑的一种有意义的尝试。

按照中国的监管体系，“期货”在广义上就是指“衍生品”。期货和期权这两项主要的衍生品都是在期货有关法律的监管之下。在本书中，作者不但谈到了期货，而且也谈到了中信泰富等使用期权的实例。经过2008年的金融危机，衍生品对实体经济发展所起的正面或负面的巨大作用，已经是不争的事实。从监管这个角度来看，在美国，负责期货监管的“商品期货监管委员会”(CFTC)有610名雇员，全年预算是1．61亿美元。按照奥巴马政府的计划，预算还要再增加44％(它的监管还不包括每天交易量为1300万手合约的证券期权交易)。相比之下，国内官方和民间对期货在国民经济中作用的认识，还有很大的距离。就这一点而言，本书作者用生动的语言对中国期货行业进行的这种庖丁解牛式的介绍，无疑可以帮助人们增进对期货的正确认识。

在中国不少学者的眼里，期货到今天仍然是不登经济学大雅之堂的赌博工具。由于这种落伍的观点，他们往往解释不了现代的经济现实。比如说，在2008年国内商品价格大幅度上涨的情况下，因为诉诸经典经济理论，一味提倡用紧缩银根来解决问题，结果造成中小企业资金周转困难，商品价格却仍然居高不下。这些学者忽视了这样的事实：在现代经济里，原油等商品是根据期货市场的价格来定价的，而世界主要期货商品都是用美元定价的。国外期货市场价格上涨以及美元相对人民币的贬值，也是导致国内物价上涨的重要因素，而这些因素不是仅凭紧缩银根就能解决得了的。一个封闭的经济也许可以无视期货的存在；一个开放的经济要想在全球化的进程中获得成功，就必须学会使用期货这样的衍生品工具，有见识地加入全球对期货行业的监管。在这两方面，都需要期货行业的实践者介绍他们的亲身经验。本书的作者正是这样一位实践者。

目前，中国期货行业还没有得到它作为宏观经济一个板块所应有的地位，特别是在同国际期货市场的接轨上，更是如此。国内尽管有巨大的商品定价和套保的需求，但是在国际期货市场上，根本就没有能够同高盛和摩根士丹利这样的机构相抗衡的力量。中国企业在国际期货市场上历次大量亏损造成了今天这种局面，在这方面，正如本书所显示的，犯罪性的赌博、监管的失控以及对期货市场和交易缺乏知识与经验都是造成这些亏损的原因。一方面，国内有大规模进入国际期货市场的需求，另一方面，企业和国家对再次出现巨额亏损抱有确实应当有的顾虑。解决这个矛盾的方法之一，是在期货的监管和运作方面培养出一批可以信赖的人才和若干能够集中反映国内需求和意愿的机构。在教育监管者和投资者方面，本书作者为期货行业寻找转动轴心，为期货市场探索变动规律的做法，不失为一种独特的努力。芝加哥期权交易所董事总经理勤学勤2009年8月18日

　　一种新鲜事物要为人熟识，总伴随着漫长的旅程我们总会由表及里、由外而内、由感性到理性地去了解它，个中包含众多的启蒙、铺垫与基础培育。期货作为一种非大众型投资产品，如今正日益走进寻常人家，正在经历这样的历程，而本书正在做着普及教育的尝试。难得的是，本书的浅显易懂，让这种理解变得更加人性？　　中国是全世界最大的进出口国之一，而且在全球贸易中的地位将越来越重要。然而，与实体经济相对应的是，中国的期货业还缺乏应有的地位和在国际市场上的话语权。本书以故事化、通俗化的方式向读者介绍了期货这一重要但尚未被广泛了解的投资方式，是对行业的一个贡献。　　期货交易是国民经济中发现价格和规避风险非有不可的经济活动，懂不懂期货对许多个人和机构来说是决定财富流向的关键。依据多年来同国内外期货界沟通交流的经验，有理由相信，著者在书中的这些立足实践而又系统的分析和总结，将对许多人的投资活动大有裨益。　　对大多数人而言，期货，如同拧乱了的魔方。其表象光怪陆离，既有金融殿堂的神秘，也有资本江湖的传奇，更有投资市井的无奈；其构成纷繁复杂，包括属性各异的交易品种，角色不同的市场主体，分门别派的研究方法，各显神通的交易技巧，等等。因此，要想理清期货市场的逻辑，把握期货投资的精义，实属不易。　　而本书就是要在这光怪陆离与纷繁复杂之中，寻找出期货行业转动的轴心和期货市场变动的规律，以使这个被拧乱的魔方回归秩序，并使之成为投资者可有效把握的金融工具。事实上，本书作者正是通过知识视野的构建、理念方法的诠释以及经典案例的剖析，成功实现了上述目的。值得注意的是，本书既不是期货理论的简单罗列，也不是投资技巧的夸大炫耀，而是作者在丰富的金融实践基础之上“庖丁解牛”式的精彩呈现。其中蕴含着对市场本质的把握和对交易神髓的洞见文字举重若轻，内容脉络分明。可以说，本书是迄今为止国内第一本从实务的角度出发、全面而又深刻的期货专著。【作者简介】　　王清兵，上海朔望投资有限公司董事总经理、成都桑莱特科技股份有限公司董事，曾供职于投资公司、上市公司、期货公司和国内某知名金融控股集团，先后从事过证券期货投资管理、上市公司购并整合、大型项目投行运作、期货公司经营管理以及股权投资管理等有关工作。近15年的金融实践经验，使得作者拥有对期货市场的深刻洞察和对投资交易的精辟见解。在本书中，作者以理论与实例相结合的方式，将这些洞察与见解深入浅出、专业动地呈现在读者面前。相信在研阅之后，读者不但能于投资理念方面获得形而上的境界感悟，而且还可在具体交易的过程之中获得形而下的水平提升。