历史信息、价格联动与期货套期保值决策研究

第一章导论

第一节研究背景和意义

第二节国内外研究现状回顾

一期货套期保值理论的两个维度：交易动机与价格联动

二套期保值决策框架的国内外研究进展

三套期保值有效性评估的相关研究进展

第三节期货套期保值研究国内外研究评析

一效用函数演变与线性策略

二价格联动模式演进与线性策略

第四节研究视角

第五节特色与创新之处

第二章价格联动与期货套期保值决策框架

第一节引言

第二节价格联动与期货套期保值理论框架

一价格联动

第一章导论

第一节研究背景和意义

第二节国内外研究现状回顾

一期货套期保值理论的两个维度：交易动机与价格联动

二套期保值决策框架的国内外研究进展

三套期保值有效性评估的相关研究进展

第三节期货套期保值研究国内外研究评析

一效用函数演变与线性策略

二价格联动模式演进与线性策略

第四节研究视角

第五节特色与创新之处

第二章价格联动与期货套期保值决策框架

第一节引言

第二节价格联动与期货套期保值理论框架

一价格联动

二价格联动与期货线性套期保值理论

第三节非对称相关结构下的套期保值线性策略

一CCC—CARCH、DCC—GARCH和ADC—GARCH模型

二不对称相关结构下的Copulas—GARCH模型

第四节价格联动与期货局部套期保值理论

一非线性策略的提出

二基于价格联动的非线性策略构建

三非线性策略求解

四NISC策略的进一步讨论

五线性策略与非线性策略的比较

第五节历史信息与期货套期保值决策

第六节结语

第三章宏观经济因素、价格联动与期货套期保值决策

第一节引言

第二节宏观经济因素、风险溢价与期货基差变动

一问题提出

二理论框架

三模型、变量与数据

四实证结果

五稳健性检验

六小结

第三节考虑宏观经济因素能否改善套期保值效果

第四节结语

第四章供求冲击、库存变动与期货套期保值决策

第一节引言

第二节供求冲击、库存变动与商品便利收益

一商品便利收益解释

二商品便利收益测度的库存视角

三商品便利收益测度的期权视角

四商品便利收益的动态过程

五小结

第三节商品便利收益与期货套期保值决策

一商品期货定价的单因子模型

二商品期货定价的双因子模型

三双因子模型的卡尔曼滤波参数估计方法

四参数矩阵的极大似然估计

第四节实证研究

一数据和变量

二现货价格为可观测变量条件下的参数估计

三现货价格为状态变量条件下的参数估计

四估计比较

五供求冲击、库存波动与便利收益

六套期保值策略建立

第五节结语

第五章商品价格极端波动与期货套期保值决策

第一节引言

第二节理论框架

一价格联动计量描述

二价格波动的系统惯性与价格联动

三极端随机冲击与价格联动

四基于极端价格波动效应的价格联动

第三节实证研究

一数据说明

二边缘分布估计

三极端随机冲击估计

四价格联动计量模型的参数估计

五便利收益与极端价格波动

六极端价格波动对价格联动的影响

第四节极端价格波动是否影响期货套期保值效果

第五节结语

第六章不对称相关结构与期货套期保值尾部策略

第一节引言

第二节不对称相关结构对套期保值决策的影响

第三节基于极值理论的极值相关及对称性检验

一问题提出

二极值相关对称性检验方法回顾与评述

三检验方法的改进

四改进方法的应用验证

五结语

第四节不对称相关结构下的期货套期保值尾部策略

一问题提出

二价格联动的计量框架与尾部策略

三样本数据

四两阶段极大似然法估计结果

五构建局部套期保值策略

六套期保值效果分析

七样本外推过程与效果分析

八小结

第五节结语

第七章历史信息、价格联动与期货套期保值决策框架

第一节引言

第二节基于减振系统设计理念的期货套期保值策略

第三节价格联动模式与期货套期保值决策

一价格联动模式的理论解释

二价格联动的计量描述与套期保值决策

第四节历史市场信息与价格联动

一宏观经济信息与价格联动

二行业因素、库存变动与价格联动机制

三极端价格波动与价格联动机制

第五节基于减振系统设计理念的期货套期保值决策框架

第六节结语

参考文献

《历史信息,价格联动与期货套期保值决策》在理论层面，对期货和现货价格变动的联合分布进行分解，以突出且计量描述价格联动关系，并剖析宏观经济变量、供求冲击与库存变动、境内外市场信息传导及极端价格行为等因素对价格联动模式的影响及作用机理，探索基于价格联动模式的期货套期保值决策框架和局部套期保值策略，以解决线性策略下套期保值效果与保值成本之间的矛盾。《历史信息,价格联动与期货套期保值决策》在实证层面，分析中国期货市场各种期货合约价格联动模式的现状与形成，采用SHFE铜、铝和锌等成熟合约的样本数据加以实证检验。研究发现：宏观经济因素、供求冲击与库存变动、境内外市场联动及极端价格行为等历史信息有助于解释期现价格联动形成；将上述历史信息引入商品期货套期保值有助于提高套期保值决策效果；局部套期保值策略在降低套期保值成本方面效果突出。

《历史信息价格联动与期货套期保值决策》将以价格联动模式作为套期保值策略开发的基础，借助历史信息，探索期货和现货价格形成机制和联动模式，基于此构建局部套期保值理论模型，并结合中国期货市场进行实证研究，研究成果对于中国期货市场的套期保值理论与实践具有重要的参考价值。本书由郑尊信、徐晓光、王飞、李佳编著。