2012年第一季度中国货币政策执行报告

第一部分 货币信贷概况

一、货币供应量平稳适度增长

二、金融机构存款季度末增加较多

三、金融机构贷款结构继续改善

四、社会融资规模逐月回升

五、金融机构贷款利率总体有所下行

六、人民币汇率弹性明显增强

第二部分 货币政策操作

一、灵活开展公开市场操作

二、下调存款准备金率0.5个百分点完善差别准备金动态调整机制

三、加强窗口指导和信贷政策引导

四、促进跨境人民币业务发展

五、完善人民币汇率形成机制

六、深入推进金融机构改革

七、深化外汇管理体制改革

第三部分 金融市场分析

一、金融市场运行分析

二、金融市场制度性建设

第四部分 宏观经济分析

一、世界经济金融形势

二、中国宏观经济运行分析

第五部分 货币政策趋势

一、中国宏观经济展望

二、下一阶段主要政策思路

专栏

专栏1 民间借贷

专栏2 强农惠农金融支持政策

专栏3 银行业利润分析

专栏4 欧洲中央银行的非常规货币政策操作

表

表1 2012年第一季度分机构人民币贷款情况

表2 2012年1～3月金融机构人民币贷款各利率区间占比

表3 2012年1～3月大额美元存款与美元贷款平均利率

表4 2012年第一季度金融机构回购、后业拆借资金净融出、净融人情况

表5 2006年至2012年第一季度利率衍生产品交易情况

表6 2012年笫一季度主要债券发行情况

表7 2012年3月末主要保险资金运用余额及占比情况

表8 主要经济体宏观经济金融指标

图

图1 跨境贸易人民币结算金额

图2 银行间市场国债收益率曲线变化情况

图3 固定资产投资增长情况

图4 进出口增速与贸易差额

附录一 2012年第一季度中国货币政策大事记

附录二 2012年第一季度主要经济体中央银行货币政策

一、美联储

二、欧洲中央银行

三、日本银行

四、英格兰银行

附录三 中国主要经济和金融指标

一、经济增长与经济发展水平

二、价格走势

1.各种价格指数一览

2.分类指数

三、就业、失业与收入

四、国内需求

1.按支出法计算的国内生产总值

2.社会消费品零售额

3.固定资产投资完成额

4.房地产

五、对外部门

1.外贸

2.外资

3.国际收支

4.外汇储备

s.外债

六、财政收支与债务

七、货币银行

1.货币供应量

2.存贷款

3.基础货币

4.利率

八、金融市场

1.货币市场

2.债券市场

3.股票市场

4.票据市场

5.外汇市场

九、中央银行公开市场业务

附录四 世界主要经济体经济和金融指标

一、经济增长率

二、消费价格指数

三、失业率

四、国际收支

五、利率

1.中央银行目标利率

2.短期利率

3.长期利率

六、汇率

七、股票市场指数

2012年第一季度，中国经济运行总体开局稳健。农业生产形势较好，工业生产运行平稳，居民收入增长较快，物价形势相对比较稳定。3月工业生产、社会消费品零售等主要指标均比前两个月有所回升。第一季度，实现国内生产总值（GDP）10.8万亿元，同比增长8.1%，环比增长1.8%；居民消费价格同比上涨3.8%；贸易顺差6.7亿美元。
2012年以来，中国人民银行按照中央经济工作会议精神和国务院统一部署，继续处理好速度、结构、物价三者关系，实施稳健的货币政策，根据形势变化适时适度进行预调微调。综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长，保持合理的社会融资规模。根据流动性供需状况特别是2012年春节期间现金需求的变化，灵活开展公开市场操作，再次下调存款准备金率0.5个百分点。继续健全宏观审慎政策框架，适当调整差别准备金动态调整机制有关参数，以更好地发挥逆周期调节作用。对粮食主产区和西部地区安排增加支农再贷款额度600亿元，促进信贷政策与产业政策的协调配合，引导金融机构优化信贷结构，加大对小型微型企业、“三农”和国家重点在建续建项目的信贷支持。继续稳步推进金融企业改革，完善人民币汇率形成机制，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由0.5%扩大至1%。
货币信贷总量平稳适度增长，对经济发展的支持力度较强。2012年3月末，广义货币供应量M2余额为89.6万亿元，同比增长13.4%。人民币贷款余额同比增长15.7%，比年初增加2.46万亿元，同比多增2170亿元。第一季度，社会融资规模为3.88万亿元。金融机构贷款利率总体有所下行，3月非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为7.61%，比年初下降0.40个百分点。3月末，人民币对美元汇率中间价为6.2943元，比上年年末升值0.1%。
当前，支撑中国经济平稳较快发展的有利条件和积极因素仍然较多，中国经济长期保持平稳较快发展的基本面没有发生变化。2012年以来宏观政策继续采取了一系列预调微调措施，有利于维护经济稳定增长的基本态势。但也要看到，国际、国内经济形势仍然极为复杂和严峻。欧洲主权债务问题尚未得到根本解决，国际经济复苏的不确定性依然存在。中国经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题仍然突出，需求结构转换短期内可能对增长产生影响，物价形势仍存在一定的不确定性。
下一阶段，中国人民银行将全面落实中央经济工作会议、全国金融工作会议和政府工作报告的各项部署，坚持科学发展主题和加快转变经济发展方式的主线，把握好“稳中求进”的工作总基调，继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势发展变化，增强调控的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调。综合运用多种货币政策工具组合，继续发挥宏观审慎政策的逆周期调节作用，按照总量适度、审慎灵活的要求，继续引导货币信贷平稳适度增长，保持合理的社会融资规模，着力优化信贷资源配置，更好地满足实体经济发展的合理资金需求，支持国民经济实现平稳较快发展。稳步推进利率市场化改革，进一步完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率双向浮动弹性。推动金融市场规范发展，深化金融机构改革。有效防范系统性金融风险，维护金融体系稳定。