多资产投资

(英) 拉斯汀 (Lustig,Y.) , 著

出版社：电子工业出版社

年代：2015

定价：89.0

书籍简介:

本书作者从自身长年一线投资管理工作经验的角度，全面系统地梳理了多资产投资过程中所涉及的理论基础与实务技能。作者按照实际工作中的多资产投资管理流程，从理解客户需求、制订投资方案和评价方案效果的逻辑出发，将著述内容分为四大部分：一、设定投资目标；二、制定投资策略；三、寻找解决方法；四、绩效回顾。这种帮助客户理解自己的需求偏好，从客户的角度制订投资方案的投资模式将是未来国内资产管理行业发展的一大趋势。

作者介绍:

郑志勇，北京理工大学运筹学与控制论硕士，“中国量化投资学会”专家，方正富邦基金产品总监。先后就职于中国银河证券、银华基金、方正富邦基金，从事金融产品研究与设计工作。专注于产品设计、量化投资、Matlab相关领域的研究。尤其对于各种结构化产品、分级基金产品有着深入的研究，同时也编著了多本书籍。曾负责中证银华恒定组合系列多资产指数研究开发。孙静，中央财经大学经济学硕士（金融学专业）。现任景顺长城基金管理有限公司产品开发部高级产品经理。曾先后就职于交银施罗德基金管理有限公司和银华基金管理有限公司，从事公募基金产品研发与设计工作已近8年。主要专注于国内外新型基金产品研究，以及创新型基金产品策略设计，尤其对于新型指数编制策略以及指数化投资有着深入研究。李韵，北京航空航天大学国际金融、英语双学士，后留学美国获得金融硕士学位。先后于芝加哥商品交易所从事商品期货交易、美国上市公司担任金融分析师。回国后在国内某基金公司从事产品设计与开发工作至今。

书籍目录:

第一章设定投资目标／1

第1节回报目标／4

总回报（Total return）与收益（Income）／6

期待回报（Desired return）与要求回报（Required return）／7

绝对收益（Absolute return）与相对收益（Relative return）／8

通货膨胀／10

费用与成本／12

税收／16

负债时的回报目标／17

区间回报／18

本节概要／18

本节注释／19

第2节业绩比较基准／22

设置业绩比较基准／22

有效业绩比较基准的特征／25

对冲基金指数／26

同类组合业绩比较基准／29

估值时间（Pricing time）和相对风险／31

基本面加权指数（Fundamental Weighted Indices，FWI）／31

基于投资目标设置业绩比较基准／34

本节概要／34

本节注释／35

第3节风险目标／36

风险容忍度（Risk tolerance）／36

风险是什么／37

相对风险和绝对风险／38

标准差／39

跟踪误差／43

肥尾（Fat Tails）／47

收益分布／49

评估下行风险（Downside risk measures）／50

在险价值（Value - at - risk）／54

压力测试（Stress testing）／57

其他下行风险指标／60

风险评估与风险管理／61

风险类别／61

固定收益风险指标／70

希腊字母／72

恶性风险和良性风险／72

本节概要／72

本节注释／74

第4节市场的理性与非理性／77

有效市场假设／77

行为金融学／78

前景理论／80

后悔与得意／81

控制感与信息判断差异／83

以点概面（Representativeness）／83

锚定心理（Reference points）／83

偏好熟悉的、高质量的以及易获取信息的标的／84

缺乏自控力／84

高估信息的准确性和重要性／85

小样本偏好／85

过度自信／85

乐观／86

赌场赢资效应（House money），草绳效应（snake bite），还本心理（try to break even），以及禀赋效应（endowment effect）／86

马后炮倾向（Hindsight bias）／87

概率感差（Poor probability calibration）／87

投资者短视（Investor myopia and high frequency performance monitoring）／87

适应性市场假设／88

投资顾问的作用／90

组合经理的作用／91

结论／91

本节概要／91

本节注释／93

第5节回报与风险的关系／95

资本资产定价模型（CAPM）／95

多因子模型（Multi-factor models）／99

风险调整后业绩指标／101

Alpha／103

本节概要／104

本节注释／105

第6节投资限制／106

五类投资限制／106

投资限制的影响／112

本节概要／112

本节注释／113

第二章制定投资策略／114

第7节战略型资产配置（SAA）／117

本节概要／118

第8节大类资产的历史表现／119

股票市场表现正常么／122

泡沫与危机／124

历史教会我们什么／128

本节概要／128

本节注释／129

第9节组合大类资产／130

分散配置大类资产／135

本节概要／136

本节注释／136

第10节分散投资／137

现代投资组合理论（MPT）／137

现代投资组合理论的实践／139

对现代投资组合理论的质疑／141

在投资组合背景下评估证券／142

全球分散投资及其适用性／142

资产配置的重要性／145

耶鲁模型／147

基于风险的大类资产配置／148

跨期资产配置（Asset allocation for multiple horizons）／149

集中投资（Concentration and focus investing）／150

本节概要／150

本节注释／152

第11节资本市场假设（CMAs）／154

基于历史数据的CMAs／154

静态CMAs的缺陷／159

股票的历史收益与未来收益／161

估算CMAs的高级方法／169

固定收益资产的预期收益／179

预期波动率与相关系数／180

派息率，股票回购，以及盈利增速相对GDP增速的滞后／181

均衡通胀率与预期通胀率／182

其他资产的CMAs／185

CMAs的盲点／186

将CMAs用于SAA／187

本节概要／187

本节注释／188

第12节优化资产配置／192

有效前沿（The efficient frontier）／192

相对收益下的优化／196

同类组合业绩比较基准／196

效用理论／197

换个方式处理效用函数／200

单一大类资产的优化／201

投资期限／202

优化结果对于假设的敏感性／203

Bootstrapping法（自举法）／204

重复抽样优化（Resampled optimisation）／205

基于历史表现的优化／206

跨期优化（Multi-period optimisation）／206

动态CMAs和当前市场环境／206

布莱克-林特曼林特曼模型（Black-Litterman）／208

逆向优化（Reverse optimisation）／211

加入投资者个人观点的BL模型公式／213

优化过程／215

本节概要／216

本节注释／218

第三章寻找解决方案／220

第13节战术型资产配置／222

主动投资管理的基本法则／223

桥接战略型资产配置和战术型资产配置／225

战术型资产配置的风险预算／226

战术型资产配置的综合应用与单一应用的比较／227

根据确信和风险调整头寸／230

中期资产配置（MTAA）／231

结论／231

本节概要／231

本节注释／233

第14节预测／234

预测的三种方法／234

短期的市场预测／237

量化多因子模型／238

本节概要／239

本节注释／240

第15节经济周期／241

经济周期的四个阶段／241

全球经济周期／253

经济情景假设与单一经济观点／253

主题投资／255

价格与价值／256

市场预期／258

金融压力／258

本节概要／259

本节注释／261

第16节投资标的的选择／263

本节概要／265

本节注释／266

第17节投资标的的选择流程／267

定量分析／267

定性分析／272

投资标的选择需要考虑的因素／273

选择管理人／278

尽职调查的过程／283

持续不断的跟进过程／290

投资风格轮动与投资经理选择／291

投资标的的选择／292

本节概要／292

本节注释／293

第18节主动投资与被动投资／296

横断面波动率／299

指数增强／300

投资组合管理环境下的主动投资/被动投资比例配置／300

内容摘要:

《多资产投资：现代投资组合管理实践》作者从自身长年一线投资管理工作经验的角度，全面系统地梳理了多资产投资过程中所涉及的理论基础与实务技能。作者按照实际工作中的多资产投资管理流程，从理解客户需求、制订投资方案和评价方案效果的逻辑出发，将著述内容分为四大部分：
　　一、设定投资目标；二、制定投资策略；三、寻找解决方法；四、绩效回顾。
　　这种帮助客户理解自己的需求偏好，从客户的角度制订投资方案的投资模式将是未来国内资产管理行业发展的一大趋势。

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出版地	北京	出版单位	电子工业出版社
版次	1版	印次	1
定价(元)	89.0	语种	简体中文
尺寸	24 × 19	装帧	平装
页数		印数

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书籍信息归属:

多资产投资是电子工业出版社于2015.5出版的中图分类号为 F830.59 的主题关于投资－经济管理的书籍。