中级财务管理

第一篇 基本理论

第一章 财务管理与企业价值创造 3

第一节 财务管理概述 3

一、财务管理的职能 3

二、财务管理的基本理论 4

三、战略财务管理 6

第二节 财务目标与价值创造 6

一、财务管理的目标 6

二、为创造价值而经营的重要性 7

三、从战略角度看待财务管理目标 7

第三节 企业价值创造 8

一、企业价值创造的动因 8

二、价值创造的衡量 9

【本章小结】 10

【本章案例分析】 股东当前利益与企业长远价值的权衡：雷士光电案例分析 10

第二章 金融市场与有效市场理论 15

第一节 金融市场 15

一、金融市场的含义 15

二、金融市场的功能 15

三、金融工具 16

四、金融市场的分类 20

五、金融市场的参与者 23

六、主要的金融机构 23

第二节 有效市场理论 25

一、有效市场假说 25

二、有效资本市场假说的三种形式 26

三、有效市场理论的意义 28

四、市场是有效的吗 29

五、有效市场理论的启示 31

【本章小结】 32

【本章案例分析1】 房筹网创始人陈宏楷谈房地产众筹 32

【本章案例分析2】 “魔鬼”索罗斯和1997年东南亚金融危机 34

第三章 风险与收益 38

第一节 风险与收益的权衡 38

一、风险 38

二、收益 39

三、风险与收益的关系 40

第二节 单项资产的风险与收益 41

一、单项资产的期望收益 41

二、单项资产的风险 42

第三节 投资组合的风险与收益 43

一、两项资产构成的投资组合 43

二、多项资产构成的投资组合 48

三、风险资产与无风险资产的组合 49

第四节 资本资产定价模型 51

一、系统风险与非系统风险 51

二、资本资产定价模型 53

第五节 套利定价理论 57

一、套利定价模型 57

二、FF三因素模型 58

【本章小结】 58

【本章案例分析】 诺基亚公司的风险与风险管理 59

第四章 企业价值评估与价值管理 61

第一节 企业价值评估概述 61

一、价值评估的含义 61

二、价值评估的对象 62

三、价值评估的意义 65

第二节 企业价值评估的方法 66

一、现金流量贴现估价法 66

二、相对价值法 68

第三节 价值管理 70

一、价值管理的含义 70

二、价值管理的重要性 71

三、价值管理的目的 71

四、价值管理的主要内容 72

五、价值管理的优缺点 73

【本章小结】 73

【本章案例分析】 格林科技公司价值评估案例 74

第二篇 财务战略与财务预测

第五章 财务战略与规划 81

第一节 企业战略与战略规划 81

一、企业战略 81

二、战略规划 82

第二节 财务战略 82

一、财务战略的种类 83

二、初创期企业的财务战略 84

三、成长期企业的财务战略 84

四、成熟期企业的财务战略 85

五、衰退期企业的财务战略 85

第三节 财务规划 86

一、财务规划 86

二、财务规划的作用 87

三、财务规划的步骤 87

四、财务规划与本量利分析 88

【本章小结】 92

【本章案例分析】 诺基亚中国的财务战略实施案例 92

第六章 财务预测 95

第一节 财务预测的意义与步骤 95

一、财务预测的意义 95

二、财务预测的种类 96

三、财务预测的步骤 96

第二节 财务预测的方法 98

一、营业收入百分比法 98

二、财务预测的其他方法 101

第三节 增长率与融资需求预测 105

一、外部融资需求的确定 105

二、内含增长率 107

三、可持续增长率 108

【本章小结】 116

【本章案例分析】 ABC公司财务预测 116

第三篇 财务决策

第七章 战略投资决策 121

第一节 资本预算的决策标准 121

一、资本投资与资本预算 121

二、项目的分类 122

三、资本预算的决策标准 123

四、资本预算决策标准的分类与比较 125

五、资本预算可行性评价 128

第二节 资本预算：现金流量估计 129

一、现金流量的影响因素 129

二、现金流出量的估算 131

三、现金流入量的估算 139

四、投资项目净现金流量的测算 140

五、固定资产更新项目的现金流量 143

六、所得税和折旧对现金流量的影响 146

第三节 资本预算的风险处置 150

一、投资项目风险的处置方法 150

二、企业资本成本作为项目折现率的条件 152

三、项目系统风险的估计 154

第四节 营运资本投资 156

一、营运资本的有关概念 156

二、影响流动资产投资需求的因素 158

三、营运资本投资政策 159

第五节 通货膨胀环境下的投资决策 160

一、通货膨胀对投资决策的影响 161

二、实际现金流量和名义现金流量 161

三、通货膨胀环境下的投资决策方法 162

四、具有不同通货膨胀率的战略性投资项目评价 163

【本章小结】 166

【本章案例分析1】 南方日用化学品公司投资决策案例 166

【本章案例分析2】 企业新投资项目决策——健民葡萄酒厂新建生产线可行吗？ 168

第八章 战略融资决策 170

第一节 杠杆效应 170

一、经营风险和经营杠杆 170

二、财务杠杆与财务风险 174

三、综合杠杆与总风险 178

第二节 资本结构理论 179

一、早期资本结构理论 180

二、MM资本结构理论 182

三、新的资本结构理论 192

四、后资本结构理论 200

五、国内研究现状与研究展望 201

第三节 资本结构决策 205

一、资本结构的影响因素 205

二、资本结构决策方法 206

第四节 营运资本筹资政策 210

一、营运资本筹资政策的影响因素 210

二、营运资本筹资政策的类型 211

【本章小结】 214

【本章案例分析1】 谁为猴王集团买单？ 215

【本章案例分析2】 招商地产高成长性背后的营运资本效率 216

第九章 战术融资决策 225

第一节 租赁融资 225

一、租赁的主要概念 225

二、租赁的种类与特点 227

三、租赁对税收的影响 230

四、租赁对财务报表的影响 231

五、融资租赁的财务决策 232

六、租赁存在的原因 236

第二节 混合融资：优先股、认股权证与可转换债券 237

一、优先股 237

二、认股权证 246

三、可转换债券 250

第三节 短期融资 259

一、短期融资的特点 259

二、短期融资的方式 259

【本章小结】 263

【本章案例分析1】 深圳宝安集团发行可转换债券的案例 264

【本章案例分析2】 南方航空股份有限公司飞机租赁案例分析 268

第十章 股利政策理论与实践 276

第一节 股利政策理论 276

一、股利无关理论 276

二、股利相关理论 278

第二节 股利政策 289

一、股利稳定性 289

二、剩余股利政策 290

三、股利政策影响因素 292

第三节 股票股利和股票分割 293

一、股票股利 293

二、股票分割 295

三、股票回购 296

【本章小结】 297

【本章案例分析1】 北京光环新网科技股份有限公司的利润分配 298

【本章案例分析2】 佛山照明高股利分配政策 301

第四篇 财务预算与财务控制

第十一章 财务预算管理 307

第一节 财务预算概述 307

一、全面预算管理体系 307

二、财务预算的含义与作用 308

三、财务预算在财务管理环节中的地位 309

第二节 财务预算的编制方法 309

一、固定预算与弹性预算 309

二、增量预算与零基预算 312

三、定期预算与滚动预算 313

第三节 现金预算与预计财务报表的编制 315

一、现金预算的编制 315

二、预计财务报表的编制 322

第四节 预算的执行与考核 323

一、预算的执行 323

二、预算的调整 324

三、预算的分析与考核 324

【本章小结】 324

【本章案例分析1】 长兴机器制造公司的财务预算 325

【本章案例分析2】 全面预算管理的系统化实施探索——华润公司运行6s管理体系 326

第十二章 财务控制与责任中心考核 330

第一节 财务控制概述 330

一、财务控制的意义 330

二、财务控制体系 331

三、财务控制的种类 331

第二节 责任中心及其种类 332

一、责任中心的含义 332

二、责任中心的种类 333

第三节 责任中心考核 336

一、责任报告 336

二、业绩考核 338

第四节 内部转移价格 342

一、内部转移价格的概念 342

二、内部转移价格的制定原则 343

三、内部转移价格的类型 343

四、内部结算方式 346

五、责任成本的内部结转 346

六、责任核算 347

【本章小结】 347

【本章案例分析1】 汉斯公司的财务控制案例 348

【本章案例分析2】 华北公司财务控制措施——责任中心的建立 350

第五篇 财务分析与业绩评价

第十三章 财务分析 355

第十四章 业绩评价 402

附录一 复利终值系数表 425

附录二 复利现值系数表 427

附录三 年金终值系数表 429

附录四 年金现值系数表 431

本书以公司的价值创造为出发点，围绕财务管理的职能加以展开，突出体现财务职能特色。 主要内容包括：财务管理与企业价值创造、金融市场与有效市场理论、风险与收益、企业价值评估与价值管理、战略规划与财务预测、战略投资决策、战略筹资决策、战术筹资决策、股利政策理论与实践、财务分析与业绩评价等。本书既可作为高等院校财务管理、会计、经济及相关专业的教材，也可作为自学教材及在职人员的培训教材。另外，本书注重理论与实践的对接，对于具有实务基础的企业管理人员也有一定的参考价值。本书提供课件下载，网址为 http://www.tupwk.com.cn。