巴菲特的午餐会

第1道菜集中投资

解密集中投资

“少而精”的投资原则

敢于下最大“赌注”

要有足够的耐心

不关注股价波动

做一个集中投资者

第2道菜头脑开放

格雷厄姆的影响

马可维兹的观点

向凯恩斯学习

杰出导师费舍尔

最佳拍档查理.芒格

第3道菜股票“相马术”

优秀企业的特征

管理原则

看重企业的特许权

财务与市场原则

不投资自己不了解的企业

把自己当成老板

让成功大于不成功

第4道菜投资心理学

投资的心理

以不变应万变

控制情绪

避免盲目自信

像乌龟一样投资，如兔子那般获利

了解你的心理承受力

第5道菜投资量尺

像无尾熊般迟缓

投资保险业

颠覆有效市场理论

购买企业

价值投资

宁要模糊的正确，不要精确的错误

第6道菜像巴菲特那样思考

开拓商业洞察力

乐于改变

经营法则简单易行

留心处处皆机会

不要担心数学

结语

附录餐后咖啡

前言

有人说，如果投资领域是一个巨大的舞台，那么沃伦.巴菲特无疑是有史以来最伟大的演员。

不管沃伦.巴菲特本人愿不愿意，他如今已经成为全世界投资者专业经理人及普通股民心中的偶像与英雄。他以100美元起家，凭借其简单而又卓有成效的投资理论，成为世界第一个从股市里诞生的首富。他没有写过任何教科书，没有生产过一件商品，没有创建过任何实业，除了玩玩桥牌之外他甚至连计算机都不懂。然而，就是这样一个金钱游戏的玩家，却受到财富之神的垂青，难怪所有人都认定沃伦.巴菲特是这个世界上最幸运的人。

不过，无论别人怎么议论自己的成功，巴菲特本人却认为自己的财富与成功和幸运无关。的确，一个人有可能凭运气而中彩票，但决不可能凭运气成为投资领域的常胜将军。事实上，对那些职业投资家而言是毫无运气可言的，他们不可能凭运气选对每一只股票，就像棋手在比赛中不可能每次都凭运气和偶发事件获得最高纪录一样。单个的投资者在买卖股票的过程中有可能凭运气碰上一匹黑马而大获其利，但对那些长年累月与各种股票及证券打交道的职业投资家而言，一次好运决不可能改写他的命运。因为虽然他可能交好运，但同样也可能碰上霉运。

投资市场不光是经济的晴雨表，而且是一个能够深刻洞悉人类思维与行为的场所。所以，作为一个卓越的投资家，决不可能只是凭借各种数据与图表就能取得好成绩。多年来，巴菲特一直遵循简单而有效的投资法则，其在投资领域充满睿智的长者风范，为他赢得了“投资哲人”的关誉。许多职业经理人更是对他推崇备至，称其为“投资人的投资人”。

许多人更是迫切地想知道，巴菲特到底是怎样成功决策自己的投资策略的?他的投资理念来源于哪里?他是如何确定投资目标的?他用什么样的标准选择股票?他怎样确定自己的投资尺度?他面对风云巨变的市场如何调整心理和控制情绪?他是怎样思考问题的?他的成功经验给普通投资者有何借鉴的作用?投资领域是一个复杂多变的系统，作为投资大师的巴菲特和其他人最明显的不同之处在于，他不光通晓规则，而且深谙规则背后隐藏的道理。巴菲特以其超人的智慧，区分出市场中永恒的法则与多变的因素，使投资成为一种理性光辉下的行为。可以说，在投资领域，还没有哪个人能够赢得比巴菲特更多的尊敬。

巴菲特一直坚持说，自己的投资没有任何秘密可言，而且只要肯学习，人人都可以和他做得一样好。巴菲特多年的朋友和同事，伯克希尔.哈萨维公司(BerkshireHathaway)的副总裁查理.芒格曾说：“作为普通投资者，你不必成为这些领域的伟大专家，你要做的只是接受一些真正重要的概念，并且尽早尽快地将这些当作原理学好。”多年来，巴菲特和伯克希尔.哈萨维公司的同仁们一直尽力遵循着这样一些永恒的真理：基本的生活常识、基本的恐惧感与人性的分析，并据此来指导公司在投资领域的活动。事实上，如果我们普通的投资者能做到以上几点并遵守这些基本原则的话，一定能够做得更好。正如巴菲特所说的那样：“成功的投资家不需要学习高难度的充满希腊符号的数学；不必学会破译衍生工具和了解国际货币的波动；不需要深刻了解美联储的政策；当然更不需要信奉市场行情预测者每日的言论。”的确，投资比我们想象的要简单，但比它看上去要难。不管它到底是容易还是困难，我们都可以通过学习与努力来提升自己，以取得更好的成绩。

从2000年起，巴菲特推出向全球拍卖“午餐约会”计划一次同自己共进午餐的机会，用以资助穷困者和无家可归者。2003年最高出价为25.01万美元；2004年最高出价为20.21万美元；2005年最高出价为35.11万美元；2006年最高成交价为62.01万美元。

虽然不是每个人都有和巴菲特一起共进午餐的机会，但是现在通过本书，我们却能够一起去分享巴菲特的思想盛宴!

　　许多人更是迫切地想知道，巴菲特到底是怎样成功决策自己的投资策略的?他的投资理念来源于哪里?他是如何确定投资目标的?他用什么样的标准选择股票?他怎样确定自己的投资尺度?他面对风云巨变的市场如何调整心理和控制情绪?他是怎样思考问题的?他的成功经验给普通投资者有何借鉴的作用?从2000年起，巴菲特推出向全球拍卖“午餐约会”计划一次同自己共进午餐的机会，用以资助穷困者和无家可归者。2003年最高出价为25.01万美元；2004年最高出价为20.21万美元；2005年最高出价为35.11万美元；2006年最高成交价为62.01万美元。虽然不是每个人都有和巴菲特一起共进午餐的机会，但是现在通过本书，我们却能够一起去分享巴菲特的思想盛宴!　　投资市场不光是经济的晴雨表，而且是一个能够深刻洞悉人类思维与行为的场所。因此，作为世界上数一数二的投资家，巴菲特绝不可能只是凭借各种资料与图表就能取得如此巨大的投资回报。多年来，巴菲特一直遵循简单而有效的投资法则，其在投资领域充满睿智的长者风范，为他赢得了“投资哲人”的美誉。许多职业投资人更是对他推崇备至，称其为“投资人的投资人”。　　那么，巴菲特到底是怎样成功决策自己的投资策略的？他的投资理念来源于哪里?他是如何确定投资目标的?他用什么样的标准选择股票?他怎样确定自己的投资尺度?他面对风云巨变的市场如何调整心理和控制情绪?他是怎样思考问题的?他的成功经验对普通投资者有何借鉴作用?本书将为您揭晓一切谜题。【作者简介】　　张从忠，知名管理专家，畅销书《巴菲特午餐会》的作者，现任《牛津商业评论》专栏作家、跨国公司全球业务增长顾问和跨国公司地区中高层训练导师。主要学术贡献：将犹太商业思想、毛泽东思想和彼得.德鲁克思想融合起来，形成具有中国本土特色的管理模式“红色管理法则”。

如果1956年你在巴菲特公司投资1万美元，现在你就可以获得2.7亿美元的收益，在1962年，该公司的股票每股只有7美元。 到2006年每股已高达10万美元，成为美国史上最昂贵的股票。 震撼低价拍卖巴菲特午餐约会！ 第1道菜：集中投资　　原料：专注、精选、胆大心细、耐心、自信、拒绝从众　　制法：“把鸡蛋放在一个篮子里”　　第2道菜：头脑开放　　原料：格雷厄姆、马可维兹凯恩斯、费舍尔、芒格……　　制法：广泛汲取、灵活应用　　第3道菜：股票“相马术　　原料：企业原则、管理原则、特许权、财务与市场原则、内在价值　　制法：“永远不要做自己不懂的事情”“最聪明的投资方式就是把自己当成持股公司的老板”　　第4道菜：投资心理学　　原料：理性、处变不惊、心理承受力　　制法：像乌龟一样投资，如兔子那样般获利 第5道菜：投资量尺 原料：永远持有、低发生率、风险承受力、非市场有效、评估、价值　　制法：宁要模糊的正确，不要精确的错误 第6道菜：像巴菲特那样思考　　原料：商业洞察力、与时俱进、经营法则、简单与永恒、好奇心、概率


如果1956年你在巴菲特公司投资1万美元，现在你就可以获得2.7亿美元的收益，在1962年，该公司的股票每股只有7美元。 到2006年每股已高达10万美元，成为美国史上最昂贵的股票。 震撼低价拍卖巴菲特午餐约会！ 第1道菜：集中投资　　原料：专注、精选、胆大心细、耐心、自信、拒绝从众　　制法：“把鸡蛋放在一个篮子里”　　第2道菜：头脑开放　　原料：格雷厄姆、马可维兹凯恩斯、费舍尔、芒格……　　制法：广泛汲取、灵活应用　　第3道菜：股票“相马术　　原料：企业原则、管理原则、特许权、财务与市场原则、内在价值　　制法：“永远不要做自己不懂的事情”“最聪明的投资方式就是把自己当成持股公司的老板”　　第4道菜：投资心理学　　原料：理性、处变不惊、心理承受力　　制法：像乌龟一样投资，如兔子那样般获利 第5道菜：投资量尺 原料：永远持有、低发生率、风险承受力、非市场有效、评估、价值　　制法：宁要模糊的正确，不要精确的错误 第6道菜：像巴菲特那样思考　　原料：商业洞察力、与时俱进、经营法则、简单与永恒、好奇心、概率　　制法：要取得非凡的成果，没有必要非得做非凡的事情；留心处处皆机会 咖啡 原料：风味、产地不同的各类小贴士　　制法：雅俗共赏，各取所需

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