基于投资者注意力视角的公司财务效应研究

第一章 研究概述

第一节 选题背景、研究意义与问题的提出

第二节 研究思路与主要内容

第三节 研究贡献与创新之处

第二章 制度背景分析

第一节 我国股市信息结构中的注意力配置特征

第二节 我国上市公司年报信息披露的时机偏好与择机特征

第三节 我国上市公司内部人股票交易行为监管的制度演进

第三章 理论与文献基础

第一节 理论基础

第二节 简单模型

第三节 文献综述

第四节 本章小结

第四章 投资者注意力指标

第一节 竞争性信息的干扰程度

第二节 信息的显著和易处理程度

第三节 交易特性指标

第四节 本书的测度指标

第五节 本章小结

第五章 投资者注意力、鸵鸟效应与市场误定价

第一节 基本假设

第二节 实证设计

第三节 实证结果与分析

第四节 本章小结

第六章 投资者注意力、盈余操纵与应计误定价

第一节 基本假设

第二节 实证设计

第三节 实证结果与分析

第四节 本章小结

第七章 投资者注意力、盈余公告效应与管理层公告择机

第一节 基本假设

第二节 实证设计

第三节 实证结果与分析

第四节 本章小结

第八章 投资者注意力、信息获利与管理层交易择机

第一节 基本假设

第二节 实证设计

第三节 实证结果与分析

第四节 本章小结

第九章 研究结论与展望

第一节 研究结论

第二节 研究启示和政策建议

第三节 研究局限与展望

参考文献

后 记

现代金融理论认为股票市场是有效的，信息能够及时有效地反映到股票价格中。然而，20世纪80年代对金融市场的大量实证研究发现了许多现代金融理论无法解释的异象。异象的存在挑战了有效金融市场理论中的一个重要假设，即个人是完全理性的。这个假设具有两方面的含义：第一，信息完全对称；第二，个人能够迅速准确地理解上述信息。显然，实际金融市场参与者的知识、技能水平和注意力是有限的，无法满足上述两个条件。这就使得有效市场理论在某种意义上成为金融市场理论中的参照系。为了解释金融市场上的这些异象，一些金融学家将心理学的研究成果应用于对投资者的行为分析，形成了金融理论中的行为金融流派。在这个流派的发展中，投资者注意力无疑是最近兴起的最引人瞩目的研究领域。目前，国外财务和金融学者对投资者注意力与股票定价、投资者行为以及公司的财务行为之间的关系产生了越来越浓的兴趣。因为信息是资本市场定价的基础，而投资者注意力在不同信息结构上的配置影响了信息消化、吸收以及-处理的效率，进而引起了股票价格和成交量的巨大波动，这种波动在资本市场会产生连锁效应，投资者和管理层财务行为受到了注意力的强烈驱动。