基于投资者异质信念的证券市场盈余公告效应研究

第1章 导论

1.1 问题的提出

1.2 盈余公告效应的发现与相关研究

1.3 传统金融理论在分析和解释上的不足

1.4 行为金融理论在分析和解释上的深化

1.5 本书的研究框架

第2章 异质信念视角下盈余公告效应的产生机理

2.1 盈余公告信息对股票价格的影响

2.2 投资者的异质信念与盈余公告效应

2.3 异质信念投资者盈余公告效应中的交易心理

2.4 异质信念投资者盈余公告效应中的交易行为

2.5 本章小结

第3章异质信念视角下盈余公告效应的作用机理

3.1 盈余信息披露对市场的作用及影响

3.2 盈余信息披露后的市场量价反应

3.3 盈余公告效应中投资者的投资决策分析

3.4 盈余公告效应中投资者的资产定价

3.5 本章小结

第4章 盈余公告效应及其市场反应特征研究

4.1 投资者的反应特征分析与理论推演

4.2 研究设计

4.3 实证结果及分析

4.4 本章小结

第5章 投资者异质信念对盈余公告效应的影响研究

5.1 理论推演

5.2 研究设计

5.3 实证结果分析

5.4 本章小结

第6章 异质信念投资者对盈余漂移的驱动作用研究

6.1 信息占有与投资者异质信念下的交易行为

6.2 基于投资者结构分析的研究假设

6.3 样本选取和描述性统计

6.4 研究结果及分析

6.5 本章小结

第7章 基于异质信念的证券投资策略及相机治理

7.1 盈余公告效应中基于异质信念的投资策略

7.2 建立完善的宏观政策调控机制和监管机制

7.3 建立投资者理性投资行为的引导机制

7.4 建立高信度和效度的信息披露机制

7.5 本章小结

附录A 换手率对PEAD影响的回归

附录B 特质波动率对PEAD影响的回归

参考文献

《基于投资者异质信念的证券市场盈余公告效应研究》从投资者异质信念的视角，研讨证券市场盈余公告效应这一市场“异象”产生的深层次原因及其影响。对盈余公告效应的产生和作用机理进行了深入探讨，剖析了在信息不对称的交易环境中，投资者的异质信念引发的投资决策行为在盈余公告效应产生中所起的作用。通过对一些学者在相关模拟实验中所得结论的分析，运用理论推演和实证分析，采用沪深两市A股市场的交易数据，进一步验证了上市公司公开披露的会计盈余信息所具有的丰富信息含量，描述和刻面了盈余惯性造成的价格漂移、股价的走势及变动特征，并阐释了其影响因素。通过对中国证券市场投资者异质信念成囚、交易行为特征的分析与解读，深入探讨了盈余信息传递过程中存在的问题，并对中国证券市场盈余公告效应中市场量价反应的动态特征进行了归纳，为更加深入研讨这一市场异象在中国证券市场特有制度背景下的具体表现形态和表现方式，提供了理论佐证。