股票投资心理战术

如何使用本书

第1部分了解你自己

第一章没有所谓的“圣杯”

第二章如何保持客观

第三章独立思考

第四章骄者必败

第五章耐心的价值

第六章坚持到底

第2部分华尔街的那些人们

第七章重新认识相反理论

第八章何时开始逆向投资

第九章如何从新闻报道中获利

第十章巧妙地处理与经纪人和短期资本经营者的关系

第3部分领先一步

第十一章是什么造就了伟大的交易员和投资者

第十二章获取大量利润的十九条交易规则

第十三章制定计划并且坚定执行

第十四章经典交易规则

致谢

前言

对大多数人而言，击败市场是没有困难的，难的是击败自己。在这里，“击败自己”是指掌控自己的情绪并且尝试着独立思考，而不被周围的人所左右。基于我们自然本性的决策往往是错误的。所有人都乐意在高价格并且价格持续攀升的时候买人，而在价格下跌的时候卖出，然而，也许我们需要采用相反理论的视角来考虑。

根据市场条件作出情绪化的反应而取得的成功只能说是运气，然而，运气不会一直站在我们一边。目标之所以不易达到，是因为所有人都经受着恐惧、贪婪、自我以及其他一切有碍于理性判断的易激动的状态的困扰。我们可以阅读大量的关于如何入市的书籍直到眼睛通红，可以参加由专家、权威或任何其他允诺我们瞬间可以获取利润的研讨会，然而，如果我们不控制自己的情绪，没有把这些知识用于实际当中的能力，世上任何关于市场的知识都是无用的。我们花大量的时间来击败市场，却花太少的时间来克服我们自己的弱点。

阅读这本书的一个原因是你意识到了这种不平衡，但是即使完全掌握了本书中的所有内容也不能确保成功。因此，你必须增加市场实战经验，尤其是失败的经历。

考虑一种投资或交易方法与实际进入市场操作的主要不同在于金钱的付出。当进入市场时，目标早已不知去向，情绪掌管一切，失败接踵而至。然而，艰难困苦，玉汝于成。世上最成功的交易员和投资者知道要取得成功，他们还必须谦卑。市场有自己一套寻求人类自身弱点的规则。危机通常发生在我们还未准备好的关键时刻，并且它们最终引发财务危机和心灵创伤。如果你还不准备承认错误并且采取及时的补救措施，你的损失必将升级。即使你感觉到你已经具有了目标性、耐心、谦卑和自律的优良品质，这个过程也不会终结，因为你仍然有可能陷入自满的情绪中。因此，重新持续不问断地审视你的投资过程和所犯的错误是至关重要的。任何两个市场环境都是不同的。

一些明智的投资者在市场中获利，然而，许多初出茅庐的、只有极少专业知识和经验的投资者天真地以为他们也能在市场中大捞一笔。市场是一个零和博弈：每有一笔买人，总有一笔卖出。如果新手群期望获利，那就意味着他们必须在与有几十年交易经验的人的交战中获胜。我们不可能指望做了一年的本科生工作后就被委任为大学教授，同样也不可能从高校出来就直接成为足球明星，或者指望工作六个月后管理一家大公司。那么，没有通过全面的学习和培训就指望在投资博弈中获胜是合理的吗？我们中的许多人不切实际的原因是存在这样一种观点：交易和投资十分简单，并且不需要太多的思考和关注。我们从媒体获悉他人轻易而迅速地取得了成功。于是我们错误地得出结论：我们可以不需要作多少准备，也不需要多大远见地参与进来。然而，事实并非如此。

许多传奇的投资榜样把市场中的交易和投资看作创业的一种方式。正因为如此，我们应当把交易和投资看作一家企业，一家通过艰苦创业和细心谋划而稳步发展起来的企业，而不是一种一蹴而就的致富之路。

人们决定一大笔投资时，只是基于一时的心血来潮或者来自朋友、同事或经纪人的一些简单的建议。然而，当要为房间选一件装饰时，尽管这时承受的资金风险要小得多，但人们要经过深思熟虑后才作出决定。这个事实表明，是情绪而不是理性的判断决定着市场的价格。只有当你自己的情绪相对稳定时，你才能帮助一个急躁不安的人。应对一个情绪化的市场的道理也是同样的。如果你以大众的方式对消息作出反应，你注定会陷入同样的陷阱。但是，如果你能处于大众之上，克制你情绪化的本能，按着细心制定的投资计划走，你成功的可能性就会加大。在这方面，这本书能给你指引正确的方向。然而，你自己的成果取决于你运用本书所总结规则的努力程度。

大部分时候，我谈论的是私人股票和股票市场。然而，这些规则同样适用于债券，证券和股票或由它们形成的市场。

所有的市场都能基本上反映出市场参与者对新兴金融和经济环境的态度和期望。当人们认为价格将上涨时，他们普遍变得贪婪。不论他们购买的是黄金、棉花、德国马克、股票或债券。相反地，如果他们充分相信价格会跌时，他们的情绪极易偏向于害怕或痛苦。在世上所有的市场上，人类的本能都是相同的。

同时，本书将谈到交易员和投资者，还会讲到投机者。交易员集中注意于日交易和周交易市场活动中。他们关注的范围很少超过两周。他们在期货和期权市场上使用保证金交易，因此，他们的资金是高杠杆的。他们必须高度自律并且迅速识别自己的错误，否则很快会因为资金的问题而被淘汰出局。绝大部分交易员把技术分析作为制定决策的基本方法。

投机者是长线经纪人，可能长达六个月。塞缪尔.纳尔逊(SamuelNelson)在他的经典著作《股市投机原理》(TheABcofStockSpeculation)中，把投机者定义为“基于计算的冒险”。这个定义也适用于交易员。他认为投机者和赌徒的不同就是赌徒是没有计算的冒险。

与交易员和投机者只对资本利得感兴趣不同，投资者在作决策的时候会同时考虑当前和未来的收人流。投资者是更长线的经纪人，通常至少是两年，甚至更长。一般来说，投资者不使用保证金交易并且承受的风险比起交易员或投机者来要小一些。

尽管各种类型的参与者承受的风险不同，相关的时间长度也不同，但是市场心理规则基本上是一致的。当市场被推向一个极端时，所有的市场参与者都必须采取相反的立场。同样地，每一个参与者都应当尽量保持一个清晰和不偏颇的头脑，在极低点时控制自己的情绪。

交易员和投机者接受的投资技巧训练应当不同于投资者，如同对短跑冲刺的训练不同于马拉松。两者都应当接受合适的训练，但是，由于它们的目的不同因而训练规则也不同。交易和投资的方法有很多。基本面和技术这两个基本的分析方法有它们自己的分支和流派。基本面分析关注的是市场上的各种工具，比如损益表、资产负债表、对具体某支股票期货或现金流的预测。这种类型的分析方法是根据当前价值来预测市场前景。比如，如果某只股票很便宜，而它的前景很令人满意，那么就应当买进这只股票，反之亦然。

另一方面，技术分析是分析具体某一市场或股票的价格行为。技术员假定价格反映了所有参与者所获知的实际的和潜在的一切消息，并且假定价格随着趋向变动。他们的目标是试图尽早找出这些趋势的反转点并且在反转点到来前从中获利。

交易员或投资者采取什么样的分析方法是无关紧要的。进入市场关键是要基于方法论的理性判断。

没有一种方法论是完美无缺的。但是，首先使用该方法进行投资的结果必须是令你满意的；其次，使用起来要让你觉得完全称心如意。比如，如果你讨厌图表，那么选用图表制作的方法是不明智的。最后，你还必须认识到：即使你拥有一个好的方法，你仍然需要掌控好自己的情绪。如果没有能力做到这一点，你注定会是失败的。

在市场上交易、投机或投资不是一门科学，而是一门艺术，一门要花费很长时间细心学习、培养和实际操作的艺术。

本书的第一部分讲述了个人心理学，学习掌控我们的本能的但在金融上却是具破坏性的情感趋向。这部分讨论了为什么基于情感制定的决策导致失败，并且为克服这个问题提供的建设性的建议。

对市场心理学的理解还应当包括对大众心理和反向观点的讨论，这在第二部分进行讲述。大部分人都知道，当一种观点过于流行时，每个人都锁定在该观点上并且因此而定位在相应的市场上。我们知道我们应当走到大众的反面并持相反的立场，但是我们也清楚，说远比做容易得多。我们应当问问自己为什么会是这样，并且我们应当清楚什么时候相反的立场能够获利以及如何意识到什么时候应当“走向反面”。

第三部分讲述了成功的交易员和投资者都具有的特点。这部分也包括制定计划并且按计划取得成功之前要注意的问题。为了巩固和强调近一百年来大师级投机者和交易员们成功的关键规则和原理，我汇编了这些卓越人士的成功指南。尽管每一套规则都是独特的，但是你将发现它们的共同之处。这个共同之处可以总结如下：采用一种方法论，掌控你的情绪，独立思考，建立并恪守拟定的计划，并且不间断地反思你的进程。

这种循环的模式不是偶然而是逐渐形成的，因为人们发现它是奏效的。我希望它对你来说也是有帮助的。你所需要做的就是努力去实现它。

后记

这本书提炼了书后所列参考书目的精华，因此在本书最后，感谢这些作者，感谢他们的智慧和经验。

此外，还有许多人在准备资料过程中直接或间接地给予了帮助。罗伯特.梅尔(RobertMeier)给我推荐了很多资料并且直接负责各章中关于经纪人和短期资本经营者的内容。任何疏忽或错误都由我负责。我的编辑约翰.威立公司的卡尔.韦伯(KarlWeber)也对本书的结构和大纲给了很多有益的建议。

特别感谢约翰.康罗伊(JohnConroy)，感谢他将这本书翻译成易读的英语，感谢我的儿子詹森(Jason)，感谢他对数章给出的有益建议，感谢希拉.斯利佛纳尔(sheilaSilvemail)，感谢她准备的手抄本和图表。

最后，我要感谢PringTurnerCapitalGroup的同事乔.特纳(JoeTurher)和布鲁斯.佛雷泽(BruceFraser)，感谢他们一直以来的鼓励和建设性的提议。

　　当前投资决策领域公认的最佳心理分析专著。　　在暴涨暴跌的时代，没有好的交易心态，机会都会变成风险，只有心理之术才能帮你始终赢利。情绪化心态是最大的投资风险，所有获利丰厚的牛人都是运用炒股心法的高手。　　《股票投资心理战术》这本书是作者马丁.J.普林格继全美畅销书《技术分析》出版之后，为分析股票投资心理所结集的精辟论著，希望藉此协助投资人度过股市风暴，并攫取稳定的利润。　　《股票投资心理战术》这本书是作者马丁.J.普林格继全美畅销书《技术分析》出版之后，为分析股票投资心理所结集的精辟论著，希望藉此协助投资人度过股市风暴，并攫取稳定的利润。　　在本书中，作者强调研究分析的最要性，并重中耐性和自律的价值。作者甚至考察投资史上的名人，累积他们的智慧，增益投资人的投资经验。他所揭示的古典交易原则足历经时间考验的灵丹，掌握这些大师的交易秘诀，投资者就能够跑赢大市。【作者简介】　　当今最负盛名的技术分析家，金融教育类网站Pring.com的总裁，普林格.特纳资本公司的主席。他还是倍受尊敬的时事通讯《跨市场评论》(TheIntermarketReview)的主编。普林格先生写作了大量获得读者高度认可的投资类书籍．其中包括《马丁.普林格论技术分析》(MartinPringonTechnicalAnalysis)系列丛书和《技术分析精论》(TechnicalAnalysisExplained)等，同时他还为诸如《巴隆氏》(Bartons)、《期贷》(Futures)、《投资视野》(InvestmentVision)等主流财经杂志撰稿。