反向意见

总序

前言

致谢

第一章鲜为人知的事实

逻辑方法是否逻辑

期货市场与股票市场的区别

市场分析只有两种基本方法吗

交易要素

你有50／50获胜的几率吗

对比分析赢家和输家

来自期货交易池的告诫

第二章期货市场运行机制

套期保值如何进行

期货博弈

传统理论是错误的

正确分析了基本因素，但仍然可能失败

期货市场运行机制小结

你能赢吗

分析市场，你能成为赢家

一些例子

威泽德先生的故事

一个真实的案例

人们为什么交易期货

总结

第三章市场要素

价格

成交量

未结平头寸

市场心理

市场构成

第四章运用心理来分析市场

什么是交易心理

基本分析和技术分析的局限性

是什么在驱动市场

反向意见的情景

总结

第五章反向意见

交易性质

对比分析多头和空头

市场情景

博弈是如何进行的

时间构架

金钱博弈的事实证明

一些实例

反向意见的原理

第六章市场心理是如何形成的

分析家的建议

意见的细节

多头指数等级／标准

第七章市场心理的历史

查尔斯.麦凯(1814～1889)：最早记载反向交易事件的人

密西西比事件

郁金香狂热

其他例子

汉弗里.尼尔(1895～1977)：反向意见之父

亚伯拉罕.柯恩(1910～1983)：最早应用反向意见作为指标的人

詹姆斯.西贝特(1914～1995)：最先抓住反向意见本质的人

厄尔.哈德迪(1920～)：反向意见理论的发展者

第八章市场构成”

术语的定义

市场构成实例

如何衡量反向交易的潜力

独立的交易工具

第九章交易获利

市场原理

运用多头指数来交易

把多头指数作为你的基本分析工具

交易巨大潜在利润

联合使用多头指数和你的交易系统

一些交易技巧

总结

第十章市场心理的实际应用

标准普尔500指数

短期国库券

金

银

铂金

铜

日元

德国马克

瑞士法郎

英镑

加拿大元

原油

取暖油

无铅汽油

大豆

小麦

生牛

猪肚

糖

可可

棉花

木材

术语表

前言

经过数年的清理整顿，中国期货市场自2003年起已经进入强劲复苏和规范发展的新阶段，期货品种的波动已经与国际市场同步，投资理念也受国外成熟市场的熏陶而逐渐发生变化，中国期货行业更是基本摆脱了持续多年的生存困境，尤其是以股指期货为先导的金融期货的推出，必将引起中国期货市场发生革命性的变更，中国的期货市场必将迎来蓬勃发展的新时代。

在中国期货市场步入规范化、市场化和国际化的发展快车道之际，无论是期货管理层、期货业者，还是期货投资者都迫切需要了解西方先进期货市场所积累的理论精髓和实践真谛。尽管市场对该领域的知识的需求非常迫切，但国内出版市场上相关内容的高质量图书总体上还是相当匮乏。

2007年3月，广发期货公司取得中国证券监督管理委员会和中国香港地区证券期货监管部门的批准，成为中国期货业第一家以全资独立的形式设立香港分支机构的期货公司，迈出了期货业务的国际化步伐。同时，以“诚信、专业、创新、图强”为理念的广发期货人也力图在吸收国外先进的期货投资理念方面做出自己的贡献，值得欣慰的是，经过一年多的辛勤工作，我们为市场奉献出了这套“广发期货.现代期货前沿译丛”。这套丛书内容前沿，选材颇具前瞻性，主题涵盖期货交易战略、资金管理策略、商品交易顾问和期货期权创新，反映了国际期货业发展的最新动态。本套丛书的引进和翻译出版对于国内期货市场而言无疑是恰逢其时。

需要指出的是，本套丛书不仅内容丰富，而且分析透彻，数据资料详实，或是具有很强的投资操作性，或是具有系统的理论探讨，或是投资领域的经典著作，或是期货业界最新认识的结晶，均是相关主题的上乘之作，在内容上也填补了国内同类图书的空白。尤其值得一提的是，丛书的作者普遍是美国期货界的资深专家、教授和商品交易顾问，丛书的译者也是以广发期货研究团队为主体的高级研究人员和国内著名高校学者。这套丛书的翻译出版，可以说是国际视野与本土智慧的一次有机结合，更是倾注了广发期货人对中国期货市场的高度历史责任感，如果能够满足业界和学界的需求，取得良好的社会效益，也算实现了我们的心愿。

广发期货公司总经理肖成2007年8月

　　这是一本关于揭示期货市场盈利的心理分析的专著，作者在本书中揭示了期货市场内在的运作过程，阐述了在期货市场交易者中占主流影响的观点与其他任何因素相比，心理才是决定价格的关键因素。他以实事求是的风格，清晰地表明可以使用市场心理来编制多头指数这个市场行情的数量指标可以用来作为价格预测的基础，比以基本面或技术分析为基础的预测更加精确。　　传统的观点认为期货市场的涨落是由供给和需求之间永恒斗争所决定的，但是正如反向投资专家厄尔.哈德迪在这本反传统观点的指南中关于如何在期货市场获利的生动描述，那些观点与事实大相径庭。事实上，期货市场就是金钱的游戏，真正的操纵者并非经济学家，而是交易者的感性和群体直觉，最后的盈利者往往总是利用差价交易的人。否则，价格应该不会背离基本面预测那么远，公众预测者此时的获利概率应该为50％，而不是现在通常的5％的概率。　　因此，这是否意味着正如小投资者所担忧的期货只是不能获胜的一个假设7但事实并非如此。这只意味着如果你想在期货交易中获利．你必须像大投资者一样：熊市买入，牛市开始时抛出。　　在《反向意见》一书中，厄尔.哈德迪揭示了期货市场内在的运作过程，阐述了在期货市场交易者中占主流影响的观点与其他任何因素相比，心理才是决定价格的关键因素。他以实事求是的风格，清晰地表明可以使用市场心理来编制多头指数这个市场行情的数量指标可以用来作为价格预测的基础．比以基本面或技术分析为基础的预测更加精确。　　哈德迪启发投资者如何正确使用工具，发展使之获利的交易计划。除了这些精确估量多头指数的技巧之外，投资者还将学会如何辨别卖空市场或反向市场，以及如何准确地把握行动时机，从而总是走在一些不可避免的慌乱事件之前，处于不败的位置。《反向意见》是期货交易者和对期货市场感兴趣的成熟投资者的必读之作。【作者简介】　　厄尔.哈德迪《多头指数》(1964年开始发行的关于期货交易的周刊)前任出版商和主编。厄尔.哈德迪是反向意见方面的著名专家，他在《多头指数》中发布的数据经常被财经权威刊物，如《巴伦》和《债券周刊》所引用。同时，这些数据还被授权给一些主要的证券经纪公司使用。他的其他著作有：《如何使用反向意见在商品期货交易中获利》和《一个新视角：山姆大叔病情如何？》。