出版社:科学出版社
年代:2012
定价:58.0
本书研究基于PBF合同的机构投资组合策略与资产定价,项目研究对丰富和拓展委托代理框架的投资组合理论与资产定价理论具有重要的学术意义,对于识别金融市场风险源,揭示金融风险的微观形成机理,提高我国金融创新管理水平具有重要的实践意义。
序
前言
1 绪论
1.1 引言
1.2 委托投资组合管理研究综述
1.2.1 委托投资组合管理合同
1.2.2 委托投资组合交易策略
1.2.3 基金管理的锦标赛体制研究
1.2.4 资产定价与一般均衡
1.3 PBF合同及其研究现状
1.3.1 PBF合同的概述
1.3.2 PBF合同的历史和管制
1.3.3 PBF合同的基本条款
1.3.4 PBF合同的经济学解释
1.3.5 PBF合同的研究现状
2 风险约束的代理投资PBF合同研究
2.1 引言
2.2 模型假设
2.3 不存在风险约束时管理者最优努力水平
2.4 存在总风险约束时管理者期望效用
2.5 总风险约束对线性合同激励的影响
2.6 VaR约束
2.7 风险约束机制
2.8 本章小结
3 管理者具有市场能力的PBF合同研究
3.1 引言
3.2 管理者的市场能力
3.3 Kyle价量模型
3.4 管理者的资产交易与市场均衡价格
3.5 管理者的效用和风险激励
3.6 最优合同
3.7 本章小结
3.8 本章附录
4 考虑信息成本的代理投资PBF合同研究
4.1 引言
4.2 管理者最优资产选择
4.3 管理者报酬结构与风险激励
4.4 投资者最优合同选择
4.5 最优合同分析
4.6 基准组合对PBF合同设计的影响
4.6.1 基准组合
4.6.2 委托代理模型
4.6.3 管理者的努力程度可以观察
4.6.4 管理者的努力程度不可以观察
4.7 本章小结
4.8 本章附录
5 显性激励和隐性激励对基金风险承担行为的影响
5.1 引言
5.2 模型的假设
5.3 模型
5.4 模型求解和分析
5.5 本章小结
6 两类不对称对基金风险承担行为的影响研究
6.1 引言
6.2 模型的假设
6.3 模型的求解与分析
6.4 基金风险的度量
6.5 本章小结
6.6 本章附录
7 PBF合同下基金业绩与基金风险的关系研究
7.1 引言
7.2 资产选择模型
7.3 业绩与风险关系
7.4 实证研究
7.4.1 数据
7.4.2 基金业绩与绝对风险的关系
7.4.3 基金业绩与跟踪误差的关系
7.5 风险承担的门槛值研究
7.5.1 模型的假设
7.5.2 模型及其求解
7.5.3 风险承担的门槛值
7.6 本章小结
8 基于PBF合同的资产定价研究
8.1 引言
8.2 基于对称PBF合同的资产定价研究
8.2.1 资产定价模型
8.2.2 模型分析
8.2.3 模型扩展
8.2.4 实证检验
8.3 不对称PBF合同对资产价格的影响
8.3.1 假设
8.3.2 个人投资者和基金管理者的资产选择
8.3.3 均衡资产价格的性质
8.3.4 数值释例
8.4 本章小结
8.5 本章附录
参考文献
投资主体机构化,代理问题日益突出,激励薪酬政策导致机构投资者为追求业绩而转嫁风险,2007~2008年金融危机爆发后,代理投资与金融风险、资产泡沫的关系成为国际学术界研究的热点之一。本书系统研究了基于PBF合同的代理投资及其对资产价格的影响。具体内容包括:①总风险约束和VaR约束对PBF合同激励的影响,并探讨其风险约束机制;②机构投资者具有市场能力时PBF合同的激励与最优合同设计;③管理者的信息成本与基准组合对PBF合同设计的影响;④显性激励和隐性激励对基金风险承担行为的影响;⑤资金流动不对称和PBF合同不对称对基金风险承担行为的影响;⑥基金投资业绩与风险的关系;⑦PBF合同下机构投资者的交易策略与资产价格的关系。本书可供金融工程学、应用数学、金融学、数量经济学、管理科学与工程等专业的研究人员及高等院校师生阅读参考,也可作为金融管理、机构投资等方面的从业工作者的参考书。