国际石油价格动荡之谜

第1章 导论

1.1问题的提出及选题意义

1.2研究对象、目的及思路

1.3石油金融理论文献综述

第2章 石油价格决定：石油的金融属性逐步取代商品属性

2.1国际石油的供给

2.2国际石油的需求

2.3国际石油定价体系的历史和现状

2.4国际石油定价的新变化：石油的金融属性

2.5本章小结

第3章 石油期货理论：石油价格决定的新平台及相关实证研究

3.1期货的产生、特点和交易流程

3.2石油期货的价格发现功能：国际石油期货价格主导现货价格

3.3石油期货的套期保值功能

3.4纽约原油对上海燃料油期货价格之传导实证研究

3.5本章小结

第4章 石油美元理论：美元对国际油价影响的实证分析

4.1石油美元理论

……

第5章 石油投机基金：投机基金持仓寸对国际油价影响的实证分析

第6章 国际石油价格动荡的根源：美元本位制加上浮动汇率制

第7章 国际石油价格动荡对中国宏观经济冲击的实证分析

第8章 国际金融体系改革与中国石油金融体系的构筑

第9章 结语

参考文献

后记

《国际石油价格动荡之谜：理论与实证》属于经济解释。传统经济学已经不能解释2002年以来国际石油价格的急剧动荡。《国际石油价格动荡之谜：理论与实证》在“货币信用一虚拟经济一实体经济”的全新视角下，第1章-第6章分别对影响国际石油价格的实体经济因素、虚拟经济因素及制度因素进行理论加实证分析，得出结论如下：
第一，国际石油价格已不再被供需所决定，而是由其金融属性所决定。由美元主导的全球货币信用体系和浮动汇率制所引发的流动性过剩是全球石油价格暴涨暴跌的本质（制度性）原因。过剩流动性在实体经济里找不到投资的热土，便冲进了虚拟经济领域，造成虚拟经济过度膨胀，实体经济相对萎缩。虚拟经济里过剩的流动性乃国际石油价格急剧动荡的动力之源。
第二，外汇市场、股票市场和期货市场早已三位一体，相互影响和联动，形成了前所未有的波动。尤其是外汇市场，超过100：1的高杠杆交易导致热钱四处游荡，使得美元汇率在高频投机下急剧动荡。国际石油的计价货币美元本身币值的不稳定性必然导致国际石油期货价格陷入动荡。但是自2002年1月份以来，美元指数下跌超过了35％，而国际油价最高时候曾经上涨超过了400％，美元因素只能解释石油价格动荡的部分原因。
第三，全球大型的对冲基金和投资银行是石油金融体系内的主导力量。金融工具的高杠杆特性推动他们的投机行为，于是他们利用左右国际石油价格的各种因素诸如美元、股市波动、原油库存、宏观经济指标、天气等通过石油期货期权等衍生品市场平台并借助高端的程序化交易系统进行高频度的投机，最终这种追逐自身利益最大化的操作推动了国际原油期货价格的暴涨暴跌。