企业境外上市动机

第一章导论

一、问题的提出

二、研究意义

三、相关概念的界定

四、研究方法

五、主要内容和学术创新

(一)主要内容

(二)学术创新

第二章世界范围的企业境外上市现象分析

一、股票市场国际化与企业境外上市发展

(一)股票市场的自由化和国际化

(二)股权跨国流动与企业境外上市的发展

(三)世界主要交易所的境外上市公司情况

(四)主要证券交易所争夺上市公司资源的竞争

二、企业境外上市程序和规则

(一)企业境外上市的基本程序

(二)境外证券市场的上市规则(以美国和中国香港为例)

三、美国存托凭证(ADR)的由来及发展

(一)美国存托凭证的由来和特征

(二)美国存托凭证的市场运作机制

(三)美国存托凭证的种类

(四)美国存托凭证市场的发展现况

第三章企业境外上市动机研究的理论基础、主要假说和经验证据

一、研究企业境外上市动机的理论基础

(一)国际资本市场一体化理论是研究境外上市动机的基本依据

(二)微观市场结构理论在境外上市动机研究中的应用

(三)公司治理理论对境外上市动机研究的推进

二、企业境外上市动机的各种理论假说和经验证据评述

(一)境外上市的价格效应

(二)风险补偿假说(RiskPremiilnlHypotllesis)

(三)流动性假说(LiquidityHypothesis)

(四)投资者认知假说(InvestorRecognitionHypothesis、

(五)投资者保护假说(InvestorProtectionHypothesis)

(六)其他假说

三、国际文献中的重要实证结论

第四章中国企业境外上市发展历程及主要特征

一、中国企业境外上市的起步买壳上市

二、中国企业境外上市历程：以中国香港和美国上市为线索

(一)1993～1994年间初涉境外证券市场

(二)1995～1996年间经历两年低迷期

(三)1997年回归概念带来的短暂繁荣

(四)1998年后的再度低迷

(五)2000年后境外上市波动、调整和发展

三、中国企业境外上市发展的主要特征

(一)一级市场在波动中增长

(二)二级市场波动剧烈，表现整体欠佳

(三)上市地点以中国香港为主

(四)上市企业类型和上市方式多样化

第五章中国企业境外上市的成本收益分析

一、企业境外上市的收益

(一)财务利益

(二)市场营销和公共关系利益

(三)政治利益

(四)雇员关系利益

二、企业境外上市的成本

(一)境外融资成本

(二)境外上市风险成本

(三)境外上市的社会成本

三、企业上市成本与收益的实证分析意义

四、关于中国企业境外上市动机的争议

(一)国内外文献中对中国外资股折价现象的研究

(二)对中国企业境外上市动机的争议

第六章中国企业境外上市动机的实证研究：以ADR为例

一、中国ADR项目概况

二、中国ADR的发行定价及后市表现研究

(一)有关ADR和IP0的研究文献回顾

(二)样本选择和研究方法

(三)实证结果

(四)分析与思考

三、ADR公司为什么要回归国内市场

(一)相关研究

(二)ADR和对应A股的发行价格和抑价比较

(三)分析与结论

四、对中国企业境外卜市特殊性的解释

(一)对中国企业境外上市动机的研究需要宏观视角

(二)中国企业境外上市的宏观经济因素分析

(三)本书的观点及有待于进一步探讨的问题

第七章中国企业境外上市动态、展望与建议

一、中国企业境外上市的最新动态

(一)新一轮的境外上市热潮

(二)境外上市的A+H新模式

(三)A股和H股价差缩小

(四)持续的“海归”现象

二、对相关问题的总结和思考

(一)对中国境外上市企业“海归”现象的再认识

(二)对国内股市“边缘化”问题的反思

三、展望和建议

(一)中国企业境外上市将继续快速增长

(二)对策建议

参考文献

后记

　　本书要解决的关键问题，就是考察中国企业境内外上市存在的差异，探讨是什么原因导致了中国企业不顾国内外存在的巨大价格差异，以高于国内的成本在境外上市。为此，本书通过广泛借鉴和吸收国内外文献的研究成果，探讨企业境外上市的理论依据和研究方法；在此基础上，研究中国企业境外上市中的特殊问题及其形成的原因，分析中国企业境外上市的动机及实际效果。由于本书涉及的论题较新、数据欠缺、国内研究尚少，因此作者在研究框架建立、资料采集和定量分析尝试等方面有所开拓。具体而言，一是在吸收借鉴国内外文献成果的基础上，建立了一个研究企业境外上市动机问题的基本框架；二是采用国际上同类研究中较为通行和规范的方法来采集样本，收集和处理数据，研究了在纽约股票交易所上市的中国ADR的整体状况和特殊性：三是在广泛的定性和定量研究基础上，对于当前有关境外上市争论的重要问题提出了自己的看法。本书的研究有助于深化国内学术界对企业境外上市动机的认识，弥补某些领域的研究空白。另外，本书提供的有关境外上市的各种新信息和经验证据，也可为国际投资者、公司管理者和证券监管部门提供一定的决策参考。【作者简介】　　胡国晖女，1968年生于湖北武汉。1992年和2006年先后在武汉大学获得经济学硕士和博士学位，现为武汉理工大学金融系主任、副教授。在多种学术期刊上发表论文30多篇，出版教材5部，研究涉及国际金融管理、资本市场与证券投资、金融机构管理等领域。